هزت القفزة في عوائد سندات الخزانة سوق السندات هذا الأسبوع، لكن التقلب يجلب بصيص أمل للمستثمرين الباحثين عن العائد: لقد حانت فرصة لتعزيز عوائد المحافظ. أدى مزيج متقلب من مخاوف التضخم وارتفاع أسعار النفط إلى ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع بلغ 4.687% يوم الثلاثاء – وهو أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني 2025. وتجاوز سعر فائدة سندات الخزانة لأجل 30 عاما 5.197% وهو أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز 2007. وتتحرك عائدات السندات وأسعارها في اتجاهين متعاكسين، مما يعني أنه مع ارتفاع العائدات، انخفضت قيمة الانبعاثات. لكن انخفاض الأسعار يوفر أيضاً فرصة لشراء الأصول المدرة للدخل بسعر مخفض. وقال بول أولمستيد، رئيس استراتيجيات الدخل الثابت في Morningstar: “بقدر ما لا يحب مستثمرو السندات العائدات المرتفعة لأنها تؤدي في النهاية إلى أسعار سندات أرخص، فإن هذه هي العوائد الجذابة حقاً التي نشهدها اليوم”. الآفاق قصيرة المدى: ارتفاع العائدات له تأثير جانبي لطيف يتمثل في زيادة عوائد المستثمرين الذين يستثمرون أموالهم في أصول أكثر أمانًا لفترات زمنية أقصر. إن العوائد على صناديق سوق المال وشهادات الإيداع وسندات الخزانة بعيدة كل البعد عن أعلى مستوياتها وقد تراجعت في السنوات الأخيرة تحسبا لتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قال باري غلاسمان، المخطط المالي المعتمد ومؤسس شركة غلاسمان لخدمات الثروات في فيينا، فيرجينيا: “مع انخفاض أسعار الفائدة في العام الماضي، كان الناس يشعرون بالقلق بشأن اختفاء دخلهم الآمن”. وقال: “إذا شعرت بخيبة أمل لأنك لم تتمكن من الحصول على عوائد أعلى من 4٪ على استثمارات أكثر أمانًا – أشياء مثل شهادات الإيداع وسندات الخزانة – فإنهم يساندونك”. وقال غلاسمان إن المستثمرين ذوي الميول الأكثر تحفظًا قد يفكرون أيضًا في زيادة حجم الأقراص المدمجة أو سندات الخزانة، مما يعني أنهم يقومون بإنشاء محفظة ذات آجال استحقاق متداخلة. ومع استحقاق كل أداة، يمكن للمستثمر إعادة استثمار العائدات في سندات جديدة – إعادة الاستثمار بمعدلات أعلى إذا استمرت العوائد في مسيرتها التصاعدية. سندات متوسطة المدة من المرجح أن يرغب المستثمرون الذين لديهم أفق زمني طويل الأجل في شراء سندات متوسطة المدة – أي سندات ذات فترات استحقاق تتراوح بين خمس إلى 10 سنوات. وقالت ريبيكا فينتر، كبيرة مديري محفظة عملاء الدخل الثابت في فانجارد: “إنك تحصل على تعرض أقل للمخاطر طويلة الأجل مدفوعة بأقساط التأمين لأجل التي نراها ناشئة في الأسواق اليوم، ولكنك تحصل أيضًا على دخل أكثر استدامة مقارنة بالنقد أو السندات قصيرة الأجل للغاية”. تعد المدة المتوسطة مكانًا مناسبًا للمستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الأطول: فهذه السندات لا تتمتع بنفس حساسية السعر مثل الإصدارات طويلة الأجل. علاوة على ذلك، وعلى عكس السندات ذات المدة الأقصر، فإنها يمكن أن تشهد ارتفاعًا في الأسعار في بيئة ذات أسعار منخفضة. يتمتع صندوق Vanguard Core Bond ETF (VCRB) بعائد SEC لمدة 30 يومًا بنسبة 4.7٪ ونسبة نفقات تبلغ 0.1٪. ويبلغ متوسط مدة الصندوق 5.8 سنوات. هناك أيضًا صندوق Vanguard Core-Plus Bond ETF (VPLS) للمستثمرين الذين لا يمانعون في إضافة بعض التعرض لديون الأسواق الناشئة وتحمل المزيد من المخاطر. يمتلك الصندوق عائدًا على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا يبلغ 4.74٪ ونسبة نفقات تبلغ 0.2٪. وقال فينتر إنه في حين أن التحرك في السندات هذا الأسبوع قد يبدو وكأنه شبح عام 2022 – عندما تراجعت أسعار السندات عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة – فإن الظروف مختلفة. وقالت: “بالنسبة للعديد من المستثمرين، إذا استثمروا في الدخل الثابت الأساسي، فإنهم يحصلون على عائد أولي يتراوح بين 4% إلى 5% – وهي نقطة بداية مختلفة تمامًا عن 1% إلى 2% التي سنحصل عليها في عام 2022”. وقال فينتر إن العوائد المرتفعة اليوم توفر لمستثمري السندات بعض الحماية عندما تنخفض الأسعار. تحمل المخاطر المقاسة قد تنشأ أيضًا فرص للمستثمرين الذين يشترون في قطاع السندات ذات العائد المرتفع. لا تزال السندات ذات العائد المرتفع تقدم عوائد تزيد عن 7٪، وفقًا لأولمستيد من Morningstar. “بالنظر إلى هذه العوائد، فهي جذابة للغاية، ولكن كيف يمكن للمستثمرين الاستفادة منها؟” قال. “يشير هذا إلى كيفية تكملة جوهرك عالي الجودة بمزيد من الدخل.” وقال أولمستيد إن المستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من السوق ذات العائد المرتفع سيكون من الأفضل الاستعانة بمصادر خارجية لمدير الصندوق. وقال: “أعتقد أن هذا سوق رائع للمديرين النشطين”. “أعتقد أن موقع العوائد وأسعار الفائدة يوفر تلك الفرصة لتحقيق دخل أعلى، ولكن كن حذرًا بشأن مخاطر الائتمان التي تتحملها.”
