قال خبير اقتصادي كبير إن البنك المركزي الأوروبي سيرتكب “خطأ كبيرا” برفع أسعار الفائدة لمعالجة التضخم، محذرا من أن مثل هذه الخطوة تخاطر بدفع القارة إلى الركود.
وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بيرينبيرج، إن الاقتصادات “الثلاثة الكبرى” الرئيسية في أوروبا – ألمانيا وفرنسا وإيطاليا – قد أضعفت بسبب الزيادات الأخيرة في تكاليف الطاقة، مما خلق بيئة راكدة في القارة.
ومع إشارة بيانات مؤشر مديري المشتريات الجديدة إلى أدنى مستويات التوظيف وضعف محركات الطلب، قال شميدينج إن التباطؤ في تدمير الطلب يجب أن “يهتم” بجزء التضخم من الصورة، حيث ينفق المستهلكون أقل على العناصر الأخرى لتغطية تكاليف الطاقة – مما يلغي الحاجة إلى تشديد قوي.
وقال شميدينج لبرنامج “أوروبا المبكر” على قناة CNBC يوم الجمعة: “من المهم التمييز بين ما يمكن أن تفعله البنوك المركزية لسوء الحظ، وما هو الشيء الصحيح”.
“أعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سوف يرتكب خطأً كبيراً.”
ترك البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي على الودائع دون تغيير عند 2٪ في اجتماعه الأخير في 30 أبريل. ولكن في بيان له، أقر مجلس محافظيه بأن المخاطر الصعودية للتضخم والمخاطر الهبوطية للنمو “تكثفت”.
“ضائقة اقتصادية”
وجاءت أحدث قراءة سنوية للتضخم في منطقة اليورو عند 3% لشهر أبريل، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2023 وأعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
ومن المتوقع الآن على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في 11 يونيو. وتتوقع الأسواق فرصة بنسبة 86% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، حسبما ذكر بنك BBH في مذكرة.
وقال شميدينج: “إذا رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، وهو ما يبدو عازماً على القيام بذلك، فسيؤدي ذلك إلى تفاقم المشاكل الاقتصادية”. “إذا تابع البنك المركزي الأوروبي المزيد من رفع أسعار الفائدة، فسنكون على الأرجح في حالة ركود معتدل بدلاً من الركود التضخمي.”
وقالت لورا كوبر، استراتيجي الاستثمار العالمي ورئيسة الائتمان الكلي في نوفين، إن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يبدأ في ما يسمى بزيادات “التأمين” في الصيف، والتي تتشكل من خلال تقديرات التضخم أكثر من التضخم الفوري. لكنه حذر من أن الأسواق قد تتدهور بسبب انخفاض نمو الأسعار.
وقال كوبر في مذكرة “الخطر الأكبر هو أن يستجيب صناع السياسات لاستمرار التضخم المدفوع بالعرض من خلال تشديد السياسة وسط ظروف الطلب الضعيفة، ووضع مزيد من التيسير في المستقبل”.
