الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يصل مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم كيفن ويرش خلال حفل أداء اليمين في البيت الأبيض في واشنطن العاصمة، الولايات المتحدة، 22 مايو 2026.
جوناثان إرنست رويترز
ومع تجاوز معدل التضخم 4%، تخفف إدارة ترامب من دعواتها الطويلة الأمد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة على الفور. وهذا يمنح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش فترة سماح سياسية ممتدة بينما يتعامل مع بيئة اقتصادية مليئة بالتحديات، لكن هذا الزئبق يسلط الضوء على عمق المقاومة التي قد يواجهها إذا غير الرئيس رأيه.
قال الرئيس دونالد ترامب مؤخرًا إنه يريد من بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، لم يصل العديد من كبار المستشارين الاقتصاديين للرئيس إلى حد الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة على المدى القريب في المقابلات والكتابات الأخيرة، حيث قاموا برفع بعض أسعار الفائدة قبل حرب إيران وتنصيب ترامب لوارسو كرئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال مسؤول في البيت الأبيض، تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته لوصف المحادثة التي جرت وراء الكواليس، إن الانقسام الواضح كان في الواقع إشارة إلى أن العلاقة بين ترامب وورش قد غيرت الجاذبية السياسية لإدارة ترامب.
وقال المسؤول: “لا أقول إنه بالضرورة تغيير في السياسة، أو في الطريقة التي ننظر بها إلى البيانات”. وقال المسؤول إن “عدد الموظفين كبير بالنسبة لهذا الرئيس”. لدى ترامب “ثقة واطمئنان” في وارسو، وبالتالي سيسمح له باتخاذ قرارات لم يفوضها للرئيس السابق جيروم باول.
وقال المسؤول: “منذ وجود Epic Fury وWarsh هناك، أعتقد أن موقف الرئيس أكثر دقة بكثير من ضرورة خفض الأسعار”، مضيفًا أنه “لا يوجد خلاف” بين الرئيس ومستشاريه.
ارتفع التضخم بنسبة 4.1٪ في العام المنتهي في مايو، وفقًا لبيانات مكتب التحليل الاقتصادي الصادرة يوم الخميس. ويريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يصل معدل الاستهلاك الخاص إلى 2%.
وساهم ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الحرب بشكل كبير في ارتفاع القراءة. وباستبعادهم من أسعار المواد الغذائية المتقلبة، ارتفع ما يسمى بالتضخم الأساسي إلى 3.4%.
وقال وارش الأسبوع الماضي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يراقب عن كثب مثل هذه البيانات. وأضاف: “سيوفر بنك الاحتياطي الفيدرالي استقرار الأسعار”. لقد اختار هو وناخبو لجنة أسعار الفائدة التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة وإنهاء خطة طويلة الأمد كانت تنحاز بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة.
حوالي نصف صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي وقالت التقديرات التي صدرت الأسبوع الماضي إنهم يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة هذا العام. وترى الأسواق الآن فرصة بنسبة 79٪ لرفع أسعار الفائدة بحلول نهاية ديسمبر، وفقا لـ CME FedWatch الجمعة، وليس هناك توقع للخفض.
كتب المستشار التجاري للبيت الأبيض بيتر نافارو في مقال رأي يوم الخميس بيانات التضخم يجعل “حالة ثابتة” لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وكان نافارو قد دعا في السابق إلى خفض أسعار الفائدة. وفي رسالة بالبريد الإلكتروني إلى CNBC، قال إن وجهة نظره بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبقي أسعار الفائدة الآن تتفق مع حججه السابقة والموقف الحالي للرئيس. وقال إن وجهة نظره في المقال هي أنه من “الحماقة” التفكير في رفع أسعار الفائدة الآن.
وقال نافارو في رسالة بالبريد الإلكتروني: “يجب أن تكون أسعار الفائدة أقل، ولو فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الشيء الصحيح خلال العام الماضي لكانت أقل”.
وقال وزير الخزانة سكوت بيسانت يوم الثلاثاء في مناسبة أقيمت في نيويورك إن وارش “سيكون حرا في فعل ما يريد”. وفي مقابلة في صباح اليوم التالي على قناة سي إن بي سي، رفض بيسانت القول ما إذا كان ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. لكنه قال إنه ينبغي على الناس أن “يبقوا بعقل متفتح”.
وقال بيسانت: “دعونا نرى كيف يبدو التضخم على الجانب الآخر من الصراع الإيراني”.
وأشار البعض في السوق إلى بيسانت أنه كان على وشك رفع أسعار الفائدة في عهد ويرش.
وكتب نيل دوت، كبير الاقتصاديين في رينيسانس ماكرو ريسيرش، في مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء: “في بنك الاحتياطي الفيدرالي، سمعت الضوء الأخضر لرفع أسعار الفائدة”.
ورفضت وزارة الخزانة التعليق على كيفية توافق آراء بيسانت مع آراء ترامب.
كما اقترح كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض، أنه يدعم الانفصال عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد وارسو. وقال هاسيت لقناة سي إن بي سي يوم الثلاثاء: “في الاجتماع الأول، تريد أن تنطلق بسرعة وأن تظل ساكنًا”.
وقال ترامب إنه يريد من فيرش أن “يفعل ما يريده” وأن يكون “مستقلاً تماماً”.
لكن يوم الأربعاء عاد الرئيس إلى الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة. وقال ترامب في مناسبة بالمكتب البيضاوي: “نحن بحاجة إلى أسعار فائدة منخفضة. أسعار الفائدة المنخفضة ستصلح كل شيء، أصلحه الآن”.
وانخفضت أسعار الوقود في أعقاب اتفاق إعادة فتح مضيق هرمز، الممر المائي الدولي الذي أصبح ممرا لإمدادات النفط العالمية. وبلغ متوسط سعر جالون الغاز في الولايات المتحدة يوم الجمعة 3.90 دولارًا، بانخفاض 58 سنتًا عن الشهر الماضي. وفقا لآا.
ولكن مع استمرار التقلبات في الشرق الأوسط، فمن غير الواضح كيف ستنخفض الأسعار بشكل مستدام أو بالضبط كيف ستبدو صورة التضخم عندما يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر يوليو. وهاجمت القوات الإيرانية سفينة شحن في المضيق يوم الخميس.
وهذا يعني زيادة الصبر الذي ستحتاجه وارسو. ويقول البيت الأبيض أن هذا هو ما يتم تسليمه.
وقال المتحدث باسم البيت الأبيض، كوش ديساي، لشبكة CNBC: “لقد قال الرئيس ترامب ومسؤولو الإدارة نفس الشيء باستمرار: الجميع يثقون في الرئيس كيفن فيرش، وعلى الرغم من الاضطرابات المؤقتة في أسواق الطاقة، فإن سياسات جانب العرض لإدارة ترامب تعمل على تهدئة التضخم لتمهيد الطريق لخفض أسعار الفائدة”.
