حققت شركة Take-Two Interactive (TTWO) للتو واحدة من أنظف الأرباح التي سجلتها الشركة منذ سنوات، ولم يغير Morgan Stanley أسلوبه.
حافظت شركة وول ستريت على تصنيفها للوزن الزائد والسعر المستهدف البالغ 280 دولارًا على TTWO بعد نتائج الربع المالي الرابع لشركة Take-Two التي صدرت في 21 مايو.
تجاوزت الحجوزات التقديرات بنسبة 3% وكانت ربحية السهم أعلى بنسبة 77% من توقعات مورجان ستانلي، مدفوعة بالقوة الواسعة في جميع أنحاء العالم. جي تي ايه اون لاينNBA 2K وRed Dead Redemption وقطاع الهواتف المحمولة من Zynga.
أكبر علامةومع ذلك، فإنه ليس الربع. هذا ما قاله مورجان ستانلي عنه الأشهر الستة المقبلة.
ترى الشركة تأكيد GTA VI الانطلاقة 19 نوفمبر كإعداد نادر هيكليًا لسهم TTWO، حيث يتزايد اهتمام المستثمرين بينما تظل مخاطر التنفيذ على المدى القريب محدودة.
لقد كان هذا المزيج تاريخيًا بمثابة قوة مساعدة كبيرة لمخزون ناشري الألعاب.
ماذا يعني هدف مورجان ستانلي البالغ 280 دولارًا حقًا لمستثمري TTWO
يعتمد السعر المستهدف لمورجان ستانلي البالغ 280 دولارًا على نموذج التدفق النقدي المخصوم الذي يفترض متوسطًا مرجحًا لتكلفة رأس المال يبلغ حوالي 8٪ ونموًا طويل الأجل بنسبة 3٪.
بسعر السهم الحالي 238.08 دولارًا أمريكيًاماذا يعني ما يقرب من 18٪ ميزة للحالة الأساسية. أعلى سعر هو 360 دولارًا، بعلاوة 51٪، في حين أن أدنى مستوى هو 170 دولارًا، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 29٪.
الوزن الزائد، في نظام تصنيف مورجان ستانلي، يعني تتوقع الشركة أن يتجاوز إجمالي عائد TTWO متوسط عالم التغطية الخاص بها على مدى 12 إلى 18 شهرًا القادمة على أساس معدل المخاطر.
المزيد من الإجراءات الترفيهية:
- يصدر Morgan Stanley رأيًا صعوديًا بشأن أسهم Netflix بعد الأرباح
- يصدر الرئيس التنفيذي لشركة Roblox توقعات حادة بشأن حجوزات عام 2026
- يقوم Morgan Stanley بإعادة تعيين هدف سعر سهم Spotify
إنه ليس تصنيف شراء بالمعنى التقليدي، ولكنه يحمل قناعة اتجاهية مماثلة.
والجدير بالذكر، 96% من المحللين تتبعها الاستثمار.كوم يصنف حاليًا TTWO كـ a شراء قويمع الأسعار المستهدفة المتفق عليها تتراوح من 170 دولارًا إلى 320 دولارًا. المتوسط هو 279.51 دولارًا أمريكيًايتماشى تقريبًا مع رؤية مورجان ستانلي.
ما الذي تتطلبه أطروحة النشرة لكي تستمر
لكي ينجح السيناريو الأساسي لمورجان ستانلي، أربعة شروط تحتاج إلى البقاء على المسار الصحيح:
- سيتم إصدار لعبة GTA VI في 19 نوفمبر لا مزيد من التأخير.
- تصل مبيعات الوحدات إلى حوالي 40 مليونًا في السنة المالية 2027، بما يتوافق مع التقدير الأساسي لمورجان ستانلي.
- يستمر Zynga mobile في التعافيبعد تسجيل أعلى الحجوزات منذ الاستحواذ في الربع الرابع.
- يظل تحقيق الدخل داخل اللعبة أمرًا جيدًا في GTA Online وNBA 2K.
النمط التاريخي الذي يقود ثقة مورجان ستانلي
يظهر تحليل مورجان ستانلي لإصدارات الألعاب الرئيسية السابقة معيار ثابت: متوسط مخزون الناشر تقدير بنسبة 18% في الأشهر الستة التي سبقت الإصدار المرتقببحسب ما أوردت مؤسسة مورجان ستانلي للأبحاث.
يغطي هذا عناوين مثل GTA V وRed Dead Redemption 2 وCall of Duty: Black Ops 4 وBattlefield 6.
الآلية بسيطة. تكثيف الحملات التسويقية في من 3 إلى 6 أشهر قبل الإطلاق، مما يجذب انتباه المؤسسات والتجزئة مرة أخرى إلى السهم في وقت لا تزال فيه مخاطر التنفيذ على المدى القريب منخفضة.
ذات صلة: يقوم مورجان ستانلي بإعادة تعيين هدف سعر سهم PANW وفقًا لاتجاهات الطلب
المستثمرين هي في الأساس الأسعار المسبقة بدلا من النتائج.
GTA VI موجود في تلك النافذة الآن. مع تم تأكيد تاريخ 19 نوفمبر بواسطة إدارة Take-Two في مكالمة الأرباح، فإن ساعة ما قبل الإطلاق تدق.
حجم الفرصة ومن الجدير بالذكر أيضا. إذا حققت GTA VI اختراقًا مماثلاً للقاعدة المثبتة مثل GTA V، فإن نموذج Morgan Stanley يشير تقريبًا إلى ذلك بيعت 45 مليون وحدة12% فوق التقدير الأساسي للشركة.
إذا كان الإنفاق بالدولار لكل مستخدم يتطابق مع مستويات GTA V، فسيزيد نمو الإيرادات إلى ما يقرب من. 68% أعلى من مورجان ستانلي حاضِر 1.9 مليار دولار أمريكي التحفظات الإسقاط للحصول على اللقب.
وهذا من شأنه أن يترجم إلى حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي من صافي الاحتياطيات فقط من GTA VI.
TTWO مقابل S&P 500: حيث يكون السهم قبل العد التنازلي للإطلاق
عندما يتعلق الأمر بالأرباح، كان أداء TTWO ضعيفًا بشكل كبير ومن الجدير أن نفهم الفرق بوضوح مع الأسواق الأوسع.
- فوق آخر 12 شهرًا, اثنين عاد تقريبا -1%مقارنة ب ستاندرد آند بورز 500مكسب ما يقرب من 29%وفق انتشار ألفا.
- في أ منذ بدلية العام ز حتى اليوم, اثنين كنت مكتئبا 7.6% قبل الأرباح، بعد وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8.6%, مخطط شريطي التقارير.
ويعكس هذا الأداء الضعيف نفاد صبر المستثمرينوليس تدهور الأعمال.
كان العمل الأساسي لشركة Take-Two أقوى مما توقعته الشركة نفسها، مما يشير إلى ذلك كان الأداء الضعيف قبل الأرباح عبارة عن فجوة في المعنويات، ليست أساسية.
تحرك السوق بسرعة لسد هذه الفجوة بعد انخفاض الأرباح، ويرى بنك مورجان ستانلي المزيد من عمليات الإغلاق مع اقتراب شهر نوفمبر.
ما الذي لا يزال يتعين حدوثه قبل أن يصل سعر TTWO إلى 280 دولارًا؟
لا يزال يتعين حدوث ثلاثة أشياء للحفاظ على هدف 280 دولارًا:
- يجب إصدار GTA VI في الوقت المناسب مع درجات مراجعة قوية وسرعة الوحدة الأولية
- يجب أن تتحقق النفوذ التشغيلي حيث يتم استيعاب تكاليف التطوير والتسويق بعد الإطلاق
- الإيرادات المتكررة من GTA Online وNBA 2K يجب أن تظل مستقرة، مما يوفر قاعدة أسفل نقطة الإطلاق
المخاطر حقيقية. أظهر اللاعبون مقاومة للمعاملات داخل اللعبة مؤخرًا. إذا أعادت Rockstar التفاوض بشأن عقود أكثر ملاءمة، فقد تتأثر هوامش Take-Two. وأي ضعف لدى Zynga في قطاع الهاتف المحمول من شأنه أن يضغط على مزيج الحجز الإجمالي.
خلاصة القول بالنسبة للمستثمرين TTWO
تدخل TTWO الأشهر الستة المقبلة مع تأكيد إطلاق ناجح للغاية، وهي شركة تدر أكثر من 600 مليون دولار أمريكي في التدفق النقدي التشغيلي السنوي و إجماع وول ستريت هذا بأغلبية ساحقة مستبشر.
يطلب هدف Morgan Stanley البالغ 280 دولارًا من المستثمرين الاعتقاد بأن GTA VI ستنتهي وأن نمط التقييم قبل الإصدار سيستمر. يقول التاريخ أن هذا يحدث عادة.
السيناريو السلبي مقابل 170 دولارًا أمريكيًا يظل احتمالًا حقيقيًا إذا كانت اللعبة مخيبة للآمال أو تضعف اتجاهات تحقيق الدخل.
بالنسبة للمستثمرين الذين يمكنهم التغلب على تقلبات النافذة، موقف مورجان ستانلي الأمر الواضح: الإعداد يفضل السهم.
ذات صلة: أرباح Intuit تضع توقعات أسهم Morgan Stanley على المحك
