بنك أوف أميركا يرفع العلم الأحمر بشأن الاكتتابات العامة الأولية لشركتي SpaceX وOpenAI

الأسواق لا تنهار عندما يكون المستثمرون خائفين. إنهم يفشلون عندما يقتنع المستثمرون بأن القواعد قد تغيرت، عندما يجد حتى مديرو الأموال الأكثر حذراً أنفسهم مزدحمين في نفس التجارة لأن البديل هو خسارة العام.

هذا تقريبًا هو الوضع الذي كانت عليه سوق الأسهم الأمريكية في نهاية مايو 2026. وتمثل التكنولوجيا الآن أكثر من 44% من مؤشر S&P 500، وتمثل الأسماء التسعة الأولى وحدها حوالي 37.7% من المؤشر. يميل تجار التجزئة بشدة، وقد هدأت التقلبات، ودخل تداول الذكاء الاصطناعي (AI) العام الثاني على التوالي من المكاسب المكونة من رقمين.

وقد شهدت وول ستريت هذا النوع من هيمنة القطاع الواحد من قبل، في عام 1929، وفي عام 1972، وفي طوكيو في أواخر الثمانينيات، وفي عام 1999. وكانت كل لحظة من هذه اللحظات تبدو طبيعية إلى أن توقفت عن الحدوث. بدأ المحاربون القدامى الذين نجوا من الأربعة في قول ذلك بصوت عالٍ.

هذه المرة أصبح التحذير محددا. أخبر مايكل هارتنت، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا (BAC)، العملاء أن الاكتتابات العامة الأولية القادمة لشركة SpaceX التابعة لـ Elon Musk وOpenAI التابعة لـ Sam Altman يمكن أن تدفع وزن التكنولوجيا إلى ما هو أبعد من جميع قمم الفقاعات المسجلة. بلومبرج ذكرت.

لماذا يختلف تحذير بنك أوف أمريكا هذا؟

ملاحظة هارتنت لم تدفن الصدارة. ووصف الإعداد بأنه “شمبانيا للغاية”، مشيرًا إلى حركة الأسعار القوية وهوس التجزئة وانخفاض التقلبات كعلامات تحذير كلاسيكية، وفقًا لـ تصنيف النصائح.

المزيد من الذكاء الاصطناعي:

• ميكرون في قلب ارتفاع مزدهر للرقائق
• الرئيس التنفيذي لشركة IBM يرسل رسالة قوية حول الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية
• الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic يقدم اعترافًا صادمًا بشأن الذكاء الاصطناعي

الرياضيات هي المكان الذي يصبح فيه الأمر غير مريح. حجة هارتنت هي أن إضافة SpaceX وOpenAI وربما الإنسان إلى تلك الكومة يدفع التركيز إلى ما يتجاوز الذروة البالغة 48% التي حددت كل فقاعة كبرى في القرن الماضي، بدءًا من العشرينيات الصاخبة وحتى طفرة الدوت كوم، وفقًا لـ بلومبرج.

خط الـ 48% هذا هو الذي أعود إليه باستمرار في تحليلي. انها ليست التنبؤ. إنه التعرف على الأنماط التاريخية. والأسواق التي وصلت إلى هذا المستوى من الهيمنة في قطاع واحد انتهى بها الأمر إلى التنازل عن جزء منه، وبعنف في بعض الأحيان.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن القضية العملية بسيطة. إذا كنت تمتلك صندوق مؤشر S&P 500 منخفض التكلفة، فإن محفظتك “المتنوعة” معرضة بشكل كبير لسبعة أو ثمانية أسهم. إن إضافة SpaceX بتقييم محتمل قدره 1.75 تريليون دولار و OpenAI بهدف قريب من 1 تريليون دولار من شأنه أن يزيد من تشديد هذه القبضة، وفقًا لـ سي ان بي سي.

وهذا ما يبقي الاستراتيجيين المخضرمين مستيقظين في الليل.

ذات صلة: جيم كريمر لديه رأي مفاجئ في خسارة Elon Musk لـ OpenAI

كيف يمكن لـ SpaceX وOpenAI استنزاف السوق

تشير المصادر إلى أن إدراج SpaceX في طريقه إلى الظهور لأول مرة في بورصة ناسداك في 12 يونيو بتقييم يقترب من 1.75 تريليون دولار، مع توقع تسعير أسهم تبلغ قيمتها حوالي 75 مليار دولار، وفقًا لـ سي ان بي سي. وهذا وحده سيكون أكثر من ضعف الرقم القياسي السابق الذي سجلته أرامكو السعودية في عام 2019، وفقًا لما ذكرته وكالة أنباء بلومبرج أزمة القاعدة.

والقلق الهيكلي هو السيولة. وقال مات كينيدي من رينيسانس كابيتال: “يخبرنا التاريخ أن الاكتتاب العام الأولي الضخم مثل SpaceX يمكن أن يمتص الأكسجين من السوق. وقد رأينا ذلك مع فيسبوك في عام 2012”. رويترز.

وتم إدراج 35 اكتتابًا عامًا أوليًا فقط في أبريل، بانخفاض قدره 37.5% عن العام السابق، وفقًا لما ذكرته رويترز. الشركات التي انتظرت سنوات للحصول على نافذة إدراج يمكنها الآن الجلوس على الهامش لعدة أشهر حول SpaceX بدلاً من القتال من أجل جذب الاهتمام.

جعل جيم كريمر من CNBC الرياضيات أكثر حيوية. وحذر من أنه إذا أصدرت شركات التأمين شريحة صغيرة فقط من الأسهم، فقد تصل قيمة SpaceX إلى 5 تريليون دولار على أساس الندرة وحدها. وقال: “سيقوم SpaceX بإنشاء فقاعة خاصة به”. سي ان بي سي.

هذا هو المكان الذي تصبح فيه قراءة الشؤون المالية الشخصية أكثر وضوحًا. إذا كان لديك حساب 401(ك) سيتم إعادة توازنه إلى صندوق تاريخ مستهدف الشهر المقبل، فيمكن لأسهم SpaceX الجديدة أن تدخل محفظتك سواء كنت تريد ذلك أم لا.

لماذا يستمر خط 48% في الارتفاع؟

بدت جميع الفقاعات الحديثة طبيعية عندما ارتفعت، وتبين أن كل واحدة منها تعاني من مشكلة بنسبة 48%. ذروة العشرينيات الصاخبة، والخمسين الأنيقة في أوائل السبعينيات، وجنون اليابان في أواخر الثمانينيات، وطفرة الدوت كوم في أواخر التسعينيات، كلها بلغت ذروتها عندما تجاوز قطاع واحد أو موضوع واحد عتبة التركيز نفسها.

سياق موجز حول ما هو على وشك الوصول إلى السوق حقًا:

• قدمت SpaceX طلبها S-1 في 20 مايو سعيًا للإدراج في بورصة ناسداك تحت مؤشر SPCX، وفقًا لـ أزمة القاعدة.
• تقوم OpenAI بإعداد عملية إدراج في وقت مبكر من شهر سبتمبر بتقييم يقترب من 1 تريليون دولار، وفقًا لـ سي ان بي سي.
• قامت شركة أنثروبيك بتعيين ويلسون سونسيني للتحضير للاكتتاب العام، حيث يتوقع المصرفيون زيادة تزيد عن 60 مليار دولار، وفقًا لـ رويترز.
• القيمة السوقية المحتملة المجمعة للثلاثة تقترب من 3 تريليون دولار، وفقًا لـ بلومبرج.

وعندما قارنت الأرقام بالتاريخ الحديث لسوق الاكتتابات العامة الأولية، قفز الخلل في التوازن. من عام 2016 إلى عام 2025، جمع سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة بأكمله 469 مليار دولار، وفقًا للمحلل توماس تونجوز. قد تحتاج SpaceX وOpenAI وAnthropic مجتمعة إلى جمع ما بين 432 مليار دولار و576 مليار دولار في ربع واحد بمعدلات تعويم قياسية، وفقًا لنفس التحليل.

هذا عقد من نشاط الاكتتاب العام المضغوط في ثلاث صفقات.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

ليس الجميع مقتنعين بأن الأمر ينتهي بالدموع. قال مايكل بوري، الرافض الذي اشتهر باستدعاءه لأزمة الرهن العقاري لعام 2008، علنًا إن الموجة التالية من الاكتتابات العامة الأولية لن تمثل على الأرجح ذروة سوق صاعدة، وفقًا لـ ستوكتويتس.

واعترف هارتنت نفسه بأن المحفز الحقيقي لانفجار الفقاعات الماضية كان عمومًا ارتفاع عائدات السندات، وليس الاكتتاب العام نفسه، وفقًا لتقريره. تصنيف النصائح.

بالنسبة للقراء الذين يراجعون حساباتهم، فإن الاستنتاجات العملية مقيدة ولكنها جديرة بالملاحظة. وتشير الحسابات الحسابية إلى أن صناديق المؤشرات العريضة ستصبح أكثر تركيزا، وليس أقل، في النصف الثاني من عام 2026. وتصبح صناديق الاستثمار المتداولة ذات الوزن المتساوي وصناديق التكنولوجيا السابقة أكثر إثارة للاهتمام على أساس نسبي. وموجة الاكتتاب العام، عند وصولها، لن تكون حدثًا لمرة واحدة.

سوف تخبرنا الأشهر الاثني عشر المقبلة ما إذا كان قدامى الفقاعات في وول ستريت متقدمين على المنحنى، أم أنهم ببساطة أعلى من المعتاد.

ذات صلة: يمكن لـ Main Street الآن المراهنة على OpenAl وSpaceX من خلال Polymarket

رابط المصدر