يتبنى المتداولون تداول “NACHO”، وهو اختصار جديد في وول ستريت لعبارة “ليس هناك فرصة لفتح هرمز”. ومع تشكك المستثمرين، فإن أزمة مضيق هرمز ستنتهي قريباً.
مايكا | المخزون | صور جيتي
نقل تجارة تاكو. أصبح لدى المتداولين الآن اختصار جديد للسوق التي تتزايد شكوكها بشأن إنهاء أزمة مضيق هرمز: ناتشو.
وظهر الاختصار “ليس فرصة لفتح هرمز” على طاولات التداول وبين المعلقين في السوق لوصف الشكوك المتزايدة في أن تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المتكررة حول إعادة فتح طريق الشحن الرئيسي ستؤدي إلى حل سريع.
وقال زافيير وونغ، محلل السوق في eToro، لـ CNBC: “إن السوق يفقد الأمل في الأساس بشأن فرصة التوصل إلى حل سريع”.
“في معظم فترات هذه الأزمة، أدى كل عنوان رئيسي لوقف إطلاق النار إلى عمليات بيع هائلة للنفط، واستمر المتداولون في الرهان على حل لم يأتِ أبدًا. إن ناتشو هو اعتراف بأن ارتفاع النفط ليس صدمة مؤقتة للتداول، بل هو بيئة السوق الحالية.”
وتبادلت الولايات المتحدة وإيران، الخميس، إطلاق النار في مضيق هرمز، حيث اتهم الجانبان الآخر ببدء المواجهة.
ويؤدي تجدد الأعمال العدائية إلى تعريض اتفاق وقف إطلاق النار بين البلدين للخطر، والذي تم تقويضه بالفعل بسبب الاتهامات المتكررة بارتكاب انتهاكات.
وأصر ترامب، في مكالمة مع مراسل شبكة ABC News يوم الخميس، على أن وقف إطلاق النار لا يزال ساري المفعول، قائلاً إن الضربات “مجرد لمسة حب”.
وقال ترامب يوم الأربعاء إن إيران ستتعرض للقصف “على مستوى أعلى بكثير” إذا لم توافق على اتفاق سلام، مما أثار التوترات حتى في الوقت الذي أشارت فيه التقارير إلى أن واشنطن وطهران على وشك التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب.
أسعار برنت منذ بداية العام
وقال خبراء في الصناعة إن تجارة ناتشو تعكس تحولا في تحديد المواقع في أسواق النفط والشحن والتحوط من التضخم وأسعار الفائدة، حيث يتعامل المستثمرون بشكل متزايد مع الاضطرابات في مضيق هرمز باعتبارها سمة دائمة للصورة الكلية وليس صدمة جيوسياسية مؤقتة.
وعلى الرغم من انخفاض خام برنت منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له في زمن الحرب عند 126 دولارًا للبرميل في أواخر أبريل، إلا أن الأسعار لا تزال أعلى بأكثر من 38٪ من المستويات التي شوهدت قبل تصاعد الصراع في الشرق الأوسط. وجرى تداول خام برنت فوق 100 دولار للبرميل يوم الجمعة مع استمرار أسواق الشحن والتأمين في الإشارة إلى قلق عميق على الرغم من عناوين وقف إطلاق النار الدورية.
وقال وونج: “أعتقد أن الإشارة لا تأتي من أسعار النفط فحسب، بل من سوق التأمين أيضًا”.
وأشار إلى أن أقساط الحرب لعبور هرمز ارتفعت إلى نحو 2.5% من قيمة هيكل السفينة لكل رحلة في ذروتها في مارس/آذار، مقارنة بنحو 0.1% قبل الحرب.
على الرغم من انخفاض أقساط التأمين منذ ذلك الحين، إلا أنها لا تزال أعلى بحوالي ثمانية أضعاف من مستويات ما قبل الحرب، وفقًا لبيانات من eToro.
وأضاف: “تقوم شركات التأمين بتقييم المخاطر التي تهدد لقمة العيش، ومن الواضح أنها لا تتعامل مع هذا الأمر باعتباره قصة حل قصيرة المدى”.
تاكو × ناتشو؟
المحللين في ستيت ستريت جلوبال للاستشارات قال إن تجارة TACO، في إشارة إلى رواية “ترامب دائمًا ما يتهرب” حول التعريفات الجمركية وسياسة حافة الهاوية الجيوسياسية، تلعب الآن جنبًا إلى جنب مع تجارة ناتشو.
كتب محللو ستيت ستريت في مذكرة حديثة: “يجري تداول TACO وتداول NACHO بشكل متزامن في الربع الثاني، حيث لم تمنع أسعار الطاقة المرتفعة ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق”.
وقالت الشركة إن التجار ما زالوا متفائلين بحذر بأن المحادثات قد تؤدي في النهاية إلى اتفاق سلام وإعادة فتح المضيق. ومع ذلك، لا تزال الأسواق تطالب بـ “اتفاق سلام ملموس” قبل أن تستعيد التوقعات القوية بتخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقالت ستيت ستريت: “إذا كان سعر 100 دولار للبرميل هو المعدل الطبيعي الجديد لأسعار النفط الخام على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، فقد يواجه مجمع سبائك الذهب صعوبة في الحفاظ على الزخم الصعودي بالقرب من 5000 دولار للأوقية”.
“من ناحية أخرى، إذا انخفضت أسعار النفط بشكل مستدام إلى 80 دولارًا للبرميل، بدعم من اتفاق السلام وإعادة فتح مضيق هرمز، فقد يتجاوز الذهب بسرعة 5000 دولار للأونصة ويعيد في النهاية اختبار 5500 دولار للأونصة”.
وبينما ظلت الأسهم مرنة بشكل مدهش، لاحظ المحللون أن الأسواق بعيدة كل البعد عن الصعود بشكل موحد.
وقال فاسيليوس جكيوناكيس، كبير الاقتصاديين والاستراتيجيين في شركة أفيفا إنفستورز: “بشكل عام، ظلت ردود فعل السوق على صدمة الطاقة منظمة نسبيًا”.
ومع ذلك، قال إن أسواق أسعار الفائدة بدأت تعكس بشكل أكثر وضوحًا المخاوف من حدوث صدمة طاقة طويلة الأمد.
وقال جيكيوناكيس: “جاءت أوضح إشارة من أسواق الأسعار، حيث تم إعادة تسعير السعر الأولي بشكل حاد، إلى جانب تسطيح ملحوظ لمعظم منحنيات العائد”.
وأضاف أن الإغلاق المطول لمضيق هرمز من المرجح أن يؤدي إلى “صدمة تضخمية أكثر استمرارا” مع زيادة احتمال حدوث ركود عالمي.
يتم تقديم أنواع مختلفة من التاكو والناتشوز مع الجواكامولي والفلفل الحار في مهرجان طعام الشارع. يقول المحللون إن السرد التجاري لشركة TACO حول التعريفات الجمركية والجرأة الجيوسياسية يلعب الآن جنبًا إلى جنب مع تجارة NACHO.
الكسندر سباتاري | لحظة | صور جيتي
وأضاف Gkionakis أن أجزاء فقط من السوق تبدو وكأنها تتبنى بالكامل أطروحة NACHO. وفي حين أن أسواق النفط والتأمين البحري وأسعار الفائدة تعكس بشكل متزايد المخاوف من الاضطراب لفترة طويلة، فإن الأصول ذات المخاطر الأوسع لا تزال صعودية نسبياً، مع وصول أسواق الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
وحتى وونغ، على الرغم من وصفه للتشاؤم المتجذر بشكل متزايد بين التجار، قال إنه يأمل في إعادة فتح المضيق في نهاية المطاف، حتى لو لم يكن هناك موعد بعد.
وقال وونغ: “الحصار يضر بعائدات التصدير الإيرانية وتضغط الصين لإعادة فتحه”.
“من المرجح أن يظل الطريق إلى الأمام محيرًا، لكن يبدو أن السوق بدأت في قبول ذلك”.
