أكثر من مليار دولار على وشك التدفق إلى مؤشر Hang Seng Tech ذو الأداء الضعيف بفضل الإدراج المرتقب لشركتين صينيتين للذكاء الاصطناعي، وفقًا لمورجان ستانلي. وانخفض مؤشر أسهم التكنولوجيا في هونج كونج بأكثر من 11% هذا العام على الرغم من الحماس للذكاء الاصطناعي الصيني. وارتفعت سبعة فقط من مكونات المؤشر في عام 2026، بقيادة أسهم Hua Hong Semiconductor وLenovo وJD وMidea والعديد من أسهم السيارات الكهربائية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت شركتا نمذجة الذكاء الاصطناعي التوليدية Knowledge Atlas Technology، التي تدير Zhipu AI، وMiniMax، منذ طرحهما للاكتتاب العام في هونغ كونغ في يناير/كانون الثاني. ومن المتوقع أن ينضم كلا السهمين إلى مؤشر Hang Seng Tech في 8 يونيو، مما سيولد ما بين 1.25 مليار دولار و1.75 مليار دولار من التدفقات السلبية، حسبما قال محللو مورجان ستانلي في تقرير بتاريخ 27 أبريل. رفع المحللون أهدافهم السعرية لكل سهم: Knowledge Atlas من 560 دولار هونج كونج إلى 990 دولار هونج كونج (126.37 دولار أمريكي)، وMiniMax من 990 دولار هونج كونج إلى 1100 دولار هونج كونج. تشتهر نماذج Zhipu بقدراتها على البرمجة، في حين تميزت MiniMax بنطاقها الواسع من قدرات الذكاء الاصطناعي، بدءًا من إنشاء النص وحتى إنشاء الصوت. لقد كان MiniMax أيضًا خيارًا شائعًا لمستخدمي وكلاء OpenClaw للذكاء الاصطناعي، لأنه، مثل العديد من نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية، أرخص نسبيًا في الاستخدام من نظيراته في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن هذا يتغير مع استخدام المزيد من الأشخاص لأدوات الذكاء الاصطناعي الصينية. وأشار محللو بنك مورجان ستانلي إلى أن تكلفة الوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية ارتفعت في الربع الأول إلى 17% على الأقل مقارنة بتكاليف نماذج الذكاء الاصطناعي الأميركية ــ وهي زيادة حادة من 5% فقط في العام السابق. ويتوقع المحللون أن كل نموذج من نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة في الصين يمكن أن تصل إيراداته إلى مليار دولار على الأقل هذا العام، وأكثر من ضعف هذا المبلغ في العام المقبل. تعد Knowledge Atlas وMiniMax أول شركتين صينيتين كبيرتين تركزان على نماذج الذكاء الاصطناعي يتم طرحهما للاكتتاب العام. تظل الشركات المنافسة مثل Moonshot، التي تدير نموذج Kimi AI، وStepFun مملوكة للقطاع الخاص. وقال محللو مورجان ستانلي: “نعتقد أن الذكاء الاصطناعي والتسمية (نموذج اللغة الكبيرة) سيصبحان محركًا أكبر بكثير لأسواق الأسهم في هونج كونج، ويعيدان تشكيل تركيبة المؤشر والأداء والسيولة وتدفقات الأموال”. وقال المحللون: “إن الدعم التنظيمي القوي واضح، حيث تمثل التكنولوجيا 40% من جمع الأموال للاكتتاب العام الأولي في هونج كونج منذ بداية العام حتى الآن و43% من المشاريع قيد الإنشاء، مما يعزز الذكاء الاصطناعي كقوة دائمة في سوق الأوراق المالية في هونج كونج”. وانخفضت شركتا Tencent وAlibaba، أكبر سهمين من حيث القيمة السوقية في مؤشر Hang Seng Tech، بأرقام مضاعفة حتى الآن هذا العام. تعد شركة علي بابا أفضل اختيار لمحللي مورجان ستانلي بين أسهم الإنترنت في الصين، استنادًا إلى وجهة النظر القائلة بأن عملاق التجارة الإلكترونية يتلاعب أيضًا بالذكاء الاصطناعي عبر مجموعة التكنولوجيا، من الحوسبة السحابية إلى نماذج الذكاء الاصطناعي. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
