يمكن أن يصل سوق الاكتتابات العامة الأولية إلى خطواته أخيرًا في عام 2026. ومن المتوقع أن يطلق عدد من الشركات الخاصة رفيعة المستوى عمليات إدراج عامة، مما يوفر للمستثمرين أحد أكثر تقويمات الاكتتابات الأولية المتوقعة في السنوات الأخيرة.
حددت شركة SpaceX سعر طرحها العام الأولي عند 135 دولارًا للسهم الواحد، مستهدفة تقييمًا بنحو 1.77 تريليون دولار قبل طرحها لأول مرة في 12 يونيو. وذكرت سي إن بي سي.
ومن المتوقع أن تتبع OpenAI وAnthropic عروضهما الضخمة. إن هذا الاهتمام بين المستثمرين الأفراد ليس مفاجئا، نظرا لأن الوصول إلى شركة مثل سبيس إكس قبل الاكتتاب العام الأولي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه فرصة قد لا تتاح إلا مرة واحدة في كل جيل.
مورجان ستانلي، الذي يضمن العديد من هذه الصفقات، في الآونة الأخيرة نشرت دليلا على منصة E*TRADE الخاصة بها، مما يخفف هذا الحماس بشكل كبير.
تشير عقود من بيانات الاكتتابات العامة الأولية إلى ضعف الأداء على المدى الطويل للإدراجات الجديدة
يحذر مورجان ستانلي من أن الأسهم العامة الجديدة غالبًا ما تشهد تقلبات حادة في الأسعار حيث يعمل المشترون والبائعون على تحديد قيمة عادلة.
إن البيانات الأكثر موثوقية حول أداء الاكتتاب العام تأتي من جاي آر ريتر، أستاذ المالية في جامعة فلوريدا المعروف في وول ستريت باسم “السيد الاكتتاب العام”.
ورقته البحثية عام 1991،الأداء طويل المدى للعروض العامة الأولية“، الذي فحص 1,526 اكتتابًا عامًا أوليًا في الفترة من 1975 إلى 1984، وقد تم الاستشهاد به أكثر من 60,000 مرة.
تحتفظ ريتر أيضًا بمجموعة بيانات منفصلة ومحدثة باستمرار للاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة من عام 1980 إلى عام 2025 من خلال مركز بيانات الاكتتاب العام بجامعة فلوريدا.
المزيد من وول ستريت:
- يقوم JPMorgan بإعادة تعيين السعر المستهدف لمؤشر S&P 500 لبقية عام 2026
- تتحدى شركة Vanguard مؤشر S&P 500 كاستراتيجية فريدة من نوعها
- يقوم بنك جولدمان ساكس بإعادة تعيين توقعات أسهم Broadcom
ومن عام 1980 إلى عام 2025، ارتفعت أسهم الاكتتاب العام بنسبة 19% في المتوسط عن سعر طرحها في اليوم الأول من التداول، وقال ريتر لشبكة سي إن بي سي.
إن صورة أداء الاكتتابات العامة الأولية على المدى الطويل أكثر إثارة للقلق مما توحي به أرقام اليوم الأول. أثبتت الأبحاث الأساسية التي أجريت في عام 1991 أن أداء أسهم الاكتتاب العام كان أقل من أداء الشركات القائمة على مدى ثلاث وخمس سنوات.
انخفض سعر Meta Platforms بأكثر من 50% عن سعر العرض البالغ 38 دولارًا قبل أن يتعافى أخيرًا، وفقًا لما ذكره فريق إدارة الثروات في Baird. أحمق متنوع.
وصلت أوبر إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق في تاريخ انتهاء فترة تأمينها، بانخفاض بنسبة 40٪ عن سعر الاكتتاب العام، وذكرت سي إن بي سي.
وانخفض سهم ريفيان أيضًا بنحو 21% في جلسة واحدة بعد أن كشفت شركة فورد عن خطط لبيع حصتها في غضون 180 يومًا، وفقًا لآخر مقال سي ان بي سي.
الانخفاض قوي بغض النظر عن المكان الذي ينتهي فيه السهم
شهدت العديد من الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة انخفاضات حادة خلال عامها الأول، حيث غالبًا ما تزيد المبيعات الداخلية وانتهاء فترة التأمين من الضغوط، حتى مع تعافي الأسهم في نهاية المطاف. الأحمق المتنوع ذكرت.
غالبًا ما تتأرجح أسهم الاكتتاب العام الأولي بشكل حاد في الأيام القليلة الأولى من التداول حيث يحدد المشترون والبائعون سعر السوق، وأحيانًا يقل عن سعر الطرح، مورجان ستانلي دليل مشروح.
وقال: “الاكتتابات العامة الأولية عادة ما تكون شركات أصغر سنا وأكثر خطورة”. روس مايفيلدمحلل استراتيجية الاستثمار في بيرد، خلال مناقشة حديثة حول الأسهم العامة الجديدة.
يواجه مستثمرو التجزئة جانبًا سلبيًا هيكليًا من جرس الافتتاح
دليل مورجان ستانلي يحدد طريقين رئيسيين لشراء أسهم عامة جديدة: طلب التخصيص بسعر الطرح أو الشراء لاحقًا في السوق المفتوحة.
وأوضحت الشركة أن طلبات التخصيص لا تضمن حصول المستثمرين على الأسهم، ويمكن أن تؤدي العروض الشعبية إلى تجاوز الطلب للعرض بكثير.
وبالتالي فإن أي زيادة في سعر السهم خلال الساعات القليلة الأولى من التداول تفيد أصحاب المؤسسات بدلاً من المستثمرين الأفراد الذين يشترون بسعر ما بعد البيع الأعلى.
وأشارت الشركة إلى أن شركات الوساطة التي توزع أسهم الاكتتاب العام الأولي، بما في ذلك التجارة الإلكترونية، تطبق أيضًا سياسات مكافحة الانقلاب التي تقيد إعادة البيع المبكر وقد تقلل من أهلية التخصيص المستقبلي للبائعين السريعين.
قد تؤدي فترات انتهاء فترة الإغلاق إلى إطلاق موجة ثانية من ضغوط البيع
يشير دليل مورجان ستانلي إلى خطر آخر غالبًا ما يتجاهله مستثمرو الاكتتاب العام الأولي لأول مرة: عادةً ما يُمنع المطلعون من بيع الأسهم لمدة 180 يومًا تقريبًا.
كن حذرًا عند انتهاء فترات “القفل”. النوافذ الزمنية، عادةً ما تكون بعد 180 يومًا من الاكتتاب العام، حيث يُمنع خلالها المطلعون والمستثمرون الأوائل من البيع. عندما تفتح هذه النافذة، يمكن أن يضرب طوفان من الأسهم السوق ويتسبب في انخفاض السعر بشكل كبير.
عندما تنتهي فترات الإغلاق هذه، يمكن لمجموعة كبيرة من الأسهم المقيدة سابقًا أن تغمر السوق المفتوحة دفعة واحدة، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر السهم.
أشارت E*TRADE إلى أن الشركة أوصت بمراجعة نشرة الإصدار لتواريخ إغلاق محددة لأن هذه الأحداث يمكن أن تغير سعر السهم بعد أشهر من ظهورها لأول مرة.
لا يضمن خط أنابيب الاكتتاب العام الأولي السريع فرصة للمستثمرين الأفراد
أنتج سوق الاكتتابات العامة الأولية لعام 2025 حوالي 44 مليار دولار من إجمالي العائدات، وهو انتعاش أقوى مما توقعه العديد من المحللين، والذي تجاوز أيضًا المتوسطات التاريخية. ذكرت شركة ديلويت.
واستمر الزخم حتى عام 2026، حيث أدت قوائم الخدمات التكنولوجية والدفاعية والمالية إلى دفع عروض عامة جديدة في بورصات متعددة.
“نشهد نمو نشاط الاكتتاب العام في العديد من القطاعات” إدي مولويوأوضح الرئيس المشارك العالمي لأسواق رأس المال الأسهم في مورجان ستانلي.
وأفاد مورجان ستانلي أن الشركة حددت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وصناعة الطيران والدفاع باعتبارهما القوتين المهيمنتين اللتين تشكلان خط أنابيب الإدراج الحالي.
ويتضمن المسار الحالي شركات تحويلية حقيقية، ولكن السجل التاريخي يظهر أن التخفيضات في العام الأول والعائدات المتوسطة السلبية كانت هي القاعدة وليس الاستثناء.
أوصى دليل مورجان ستانلي المستثمرين بمراجعة نشرة الإصدار بعناية قبل أي استثمار في الاكتتاب العام، مع التركيز على الإفصاح عن عوامل الخطر ومصادر الإيرادات والديناميكيات التنافسية وكيف تخطط الشركة لاستخدام عائدات الاكتتاب العام.
ذات صلة: يتخذ مورجان ستانلي قرارًا جريئًا جديدًا بشأن أسهم ميكرون
