متى تكون أسواق التنبؤ أكثر فائدة؟ لدى Evercore ISI صيغة

الأسواق كبيرة الحجم وقصيرة الأجل التي تطرح أسئلة بسيطة مع قواعد حل واضحة – هذه هي الصيغة التي يقول استراتيجيو Evercore ISI إنها تجعل أسواق التنبؤ مفيدة للتنبؤات.

ووجدوا بقيادة جوليان إيمانويل أن العقود ذات الحجم الأكبر تنتج احتمالات أكثر موثوقية من الأسواق الضحلة. وبالمثل، كانت العقود الأقرب إلى تاريخ الإنهاء أكثر احتمالا مقارنة بالعقود طويلة الأجل.

وعلى الرغم من النمو، فقد تجنبوا تسمية أسواق التنبؤ بنجم الشمال.

وكتب الاستراتيجيون في تقرير بتاريخ 17 مايو: “إن حدودهم هي أنهم لا يكتشفون المستقبل، لكنهم يكشفون عما يعتقده الجمهور”.

هناك أيضًا مشكلة أخرى: حجم معظم العقود منخفض. وجدت شركة Evercore أن حوالي 8% فقط من الأحداث في Kalshi وPolymarket تجمع مليون دولار من حيث الحجم.

وتم العثور على نمط مماثل أيضًا في الأسواق الحية فقط. اعتبارًا من بعد ظهر يوم الجمعة، كان حجم التداول في ما يقرب من 60٪ من الأسواق الحية في Kalshi وPolymarket أقل من 1000 دولار. جزء صغير فقط، حوالي 5.3٪، لديه أسواق لا يقل حجم تداولها عن 100000 دولار أمريكي.

ومع ذلك، أشار إيفركور إلى أن أسواق التنبؤ تزدهر بسبب الأحداث الكلية الفوضوية، حيث تستجيب للعناوين الرئيسية أو لحظات الحياة الواقعية مقارنة بأدوات التنبؤ التقليدية التي يمكن أن تواجه “أخطاء التحقيق، أو تحيزات الخبراء، أو الأحكام الذاتية”. ومن المفيد أيضًا أن يتمكن السوق من معاقبة المشاركين وأن يكون لديه مزيج من المتداولين الكليين وخبراء الصناعة والمشاركين الإقليميين.

وكتب المحللون: “السعر الناتج ليس تنبؤًا مثاليًا، ولكنه غالبًا ما يكون تعبيرًا مفيدًا عن احتمالية الإجماع في الوقت الفعلي”.

لكن هذا التنوع في المتداولين يمكن أن يشكل أيضًا عائقًا. وحذر المحللون من أن أسباب التداول لدى الجميع تتراوح بين الترفيه والتحوط، الأمر الذي يمكن أن “يلوث” سعر السوق. على سبيل المثال، قد لا يتعلق السوق الجيوسياسي بالتنبؤات بقدر ما يتعلق بتمثيل وجهة نظر سياسية أو خوف.

وحذر الاستراتيجيون أيضًا من أن ضعف السوق، الذي يقوده فجأة متداول كبير، قد يؤدي إلى تضليل نتائج السوق.

إن وجود أسواق ذات نتيجة موضوعية بدلاً من نتيجة غامضة يمكن أن يؤثر على جودة أسواق التنبؤ في اكتشاف احتمالية الحدث. وقال الاستراتيجيون إن هذا ينطبق بشكل خاص على الأسباب الجيوسياسية.

على سبيل المثال، “هل سيكون وقف إطلاق النار صالحا؟” قد يعتمد على التفسير، كما قال المحللون. عندما يتم حل العقود الغامضة، يمكنه التركيز بشكل أقل على الحدث الفعلي الذي يحدث، ولكن أكثر على الامتثال للغة.

وقالوا إن الأسواق التي تعاني من مشكلات بسيطة لها أيضًا عيوبها. نظرًا لأن العقود المبسطة قد لا تكون قادرة على الحصول على الصورة الكاملة لحدث واقعي فعلي.

وكتب إيفركور: “يمكن للعقد الثنائي أن يلتقط شريحة من حالة عدم اليقين هذه، ويتجاهل الأجزاء التي يحتاجها المستثمرون حقًا”.

وقال الاستراتيجيون إن أسواق التنبؤ ارتفعت بسبب الاهتمام المؤسسي والبنية التحتية واتساع العقود وقرار لجنة تداول السلع الآجلة لعام 2024 بالموافقة على العقود المتعلقة بالانتخابات في كالشي. شهدت منصات سوق التنبؤ الرائدة Kalshi وPolymarket نموًا في حجم التداول خلال الانتخابات الرئاسية لعام 2024، لكن حجم التداول ارتفع في خريف عام 2025.

الإفصاح: لدى CNBC وKalshi علاقة عمل تتضمن اكتساب العملاء واستثمار الأقلية.