يتجه المستثمرون في الأسهم والسندات نحو الصدام – وقد يخرج الأخير منتصرا، وفقا لأبحاث BCA. تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي. وقال آرثر بوداجيان، كبير الاستراتيجيين في BCA، إنه في كل مرة حدث هذا على مدى العقود الثلاثة الماضية، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة. وقال بوداغيان في مذكرة أُرسلت يوم الأربعاء إلى العملاء: “الأسهم والسندات الأمريكية في مسار تصادمي”. وقال بوداغيان إن مستثمري الأسهم قد ينظرون إلى قرار السياسة المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على أنه سلبي، خاصة في ظل تسارع التضخم. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أبريل، وهو أعلى معدل منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. وقال بوداغيان إن عمليات بيع كبيرة في سوق الأسهم هي وحدها القادرة على خفض عائدات السندات. وقال إن تراجع السوق يمكن أن يخلق أيضًا ضغوطًا انكماشية، مما قد يخفف من الزيادات في أسعار النفط والغذاء خلال حرب إيران. وقال بوداغيان إن العوامل الداخلية الحالية لسوق الأوراق المالية تبدو ضعيفة، ويرجع ذلك على وجه التحديد إلى القيادة الضيقة. وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 19 عامًا هذا الأسبوع، مما عزز المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى تشديد السياسة النقدية. أظهر محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الصادر يوم الأربعاء أن الأعضاء رأوا حاجة إلى رفع أسعار الفائدة إذا ظل التضخم مرتفعًا بسبب الصراع في الشرق الأوسط. تتوقع العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي الآن رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي كخطوة السياسة التالية، وفقًا لأداة FedWatch الخاصة بـ CMEGroup. وقال بوداغيان إنه إذا لم يختر بنك الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة النقدية، فقد تشهد سوق السندات المزيد من البيع. وقال: “عندما يرتفع التضخم ويكون النمو الاقتصادي قويا، كلما طال تأخير البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة، كلما اضطر إلى رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق”. “وبعبارة أخرى، فإن البنك المركزي الذي يتخلف عن منحنى التضخم هو اتجاه هبوطي بالنسبة للأسهم والسندات”.
