لحظة باكين جونمور غيتي إيماجز
ربما يكون رد الفعل الحاد للذهب قد دفع المعدن بقوة إلى منطقة السوق الهابطة، لكن بعض المخضرمين في السوق يحجمون عن التوقعات الطموحة على المدى الطويل.
وواصل المعدن النفيس انخفاضه يوم الثلاثاء، وجرى تداوله منخفضا 1.5% عند 4335.97 دولار للأوقية قبل أن تقلص الأسعار الفورية خسائره بما يصل إلى 2%. وانخفضت العقود الآجلة بنسبة 2٪ تقريبًا إلى 4317.80 دولارًا، بينما انخفضت الفضة أيضًا.
أدت هذه الخطوة إلى انخفاض أسعار الذهب بنسبة 21٪ تقريبًا عن أعلى مستوى لها في أواخر يناير عند 5594.82 دولارًا – إلى سوق هابطة بقوة.
ويرى العديد من الخبراء الاستراتيجيين أن الانكماش الأخير يعكس اضطراباً قصير الأمد وليس أي تغيير في الأساسيات الأساسية للذهب. تستمر المخاطر الجيوسياسية المستمرة والطلب القوي من البنك المركزي واحتمال ضعف الدولار الأمريكي في دعم الحالة الصعودية الهيكلية للمعدن. كان المستثمرون ينظرون تقليديًا إلى الذهب على أنه ملاذ آمن في أوقات التقلبات.
وقال إد يارديني، رئيس أبحاث يارديني، لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني: “نحن عالقون عند 10000 دولار بحلول نهاية العقد”، حتى عندما خفض توقعاته لنهاية العام من 6000 دولار إلى 5000 دولار للأوقية – ولا يزال أعلى بحوالي 15٪ من المستويات الحالية.
وجاء الانخفاض الأخير مع تخلي المستثمرين عن مراكزهم وسط ارتفاع الدولار الأمريكي وعلامات مؤقتة على تخفيف التوترات الجيوسياسية بعد أن أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بوقف لمدة خمسة أيام عن الضربات المخطط لها ضد البنية التحتية للطاقة في إيران يوم الاثنين.
وقال المشاركون في السوق إن الدولار الأمريكي يزداد قوة، مما قد يؤدي إلى عمليات جني أرباح في الذهب.
أسعار الذهب منذ بداية العام.
وارتفع مؤشر الدولار نحو 3% منذ بدء الحرب في 28 فبراير/شباط.
على الرغم من الضعف على المدى القريب، ينظر الاستراتيجيون على نطاق واسع إلى عمليات البيع على أنها فرصة وليست نقطة تحول.
وقال جاستن لين، استراتيجي الاستثمار في Global X ETF، إن توقعاته الأساسية للذهب بحلول نهاية العام ستظل عند 6000 دولار للأوقية، واصفًا الانخفاض الأخير بأنه “نقطة دخول مقنعة للمستثمرين”.
وقال لين عبر البريد الإلكتروني: “يبدو أن عمليات البيع مدفوعة بمزيج من الحساسية على المدى القصير لارتفاع أسعار الفائدة، وإعادة توازن المحفظة وسط ضعف أسواق الأسهم وبعض الرضا عن الصراع المستمر في إيران”.
والأهم من ذلك، أكد لين على أن وجهة نظره الصعودية لا تعتمد على علاوات المخاطر المرتبطة بالحرب.
“بدلاً من ذلك، تم تأطيره على خلفية أوسع من عدم اليقين الجيوسياسي المستمر، واستمرار الطلب من البنوك المركزية والتدفقات الخارجية المستمرة من مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الآسيويين”.
ومن المتوقع أن يوفر هذا الطلب الهيكلي، خاصة مع سعي البنوك المركزية في الأسواق الناشئة إلى تنويع الاحتياطيات، أرضية تحت الأسعار. وأضاف لين أن هناك “احتمالا كبيرا” بأن البنوك المركزية كثفت عمليات الشراء بعد عمليات البيع الأخيرة، مما ساعد على استقرار السوق.
ستاندرد تشارترد إن ذكر الدوافع المماثلة على المدى الطويل أمر بناء أيضًا.
وقال راجات بهاتاشاريا، كبير استراتيجيي الاستثمار في البنك، في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى CNBC: “ما زلنا متفائلين بشأن الذهب على المدى الطويل، مدعومين بعوامل هيكلية بما في ذلك الطلب القوي من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة وتنويع المستثمرين في المخاطر الجيوسياسية”.
ويتوقع البنك أن تعود أسعار الذهب إلى 5375 دولارًا للأوقية في الأشهر الثلاثة المقبلة بمجرد تخفيف المرحلة الحالية من تقليص المديونية، مع توقع الدعم الفني بحوالي 4100 دولار.
قد يكون ضعف الدولار الأمريكي أحد المحفزات الرئيسية للتعافي، حيث تتكهن الأسواق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف.
وقال بهاتاشاريا: “إن ضعف الدولار الأمريكي سيدعم أسعار الذهب مرة أخرى”.
