دخان يتصاعد بعد انفجار وقع في طهران في 28 فبراير 2026. (تصوير وكالة فرانس برس عبر غيتي إيماجز)
– | فرانس برس | صور جيتي
يستعد مراقبو السوق للاضطرابات بعد التأكد من أن الولايات المتحدة شنت “عملية عسكرية كبيرة” في إيران، وهي خطوة يقول المستثمرون إنها قد تكون لها عواقب أكبر بكثير على السوق من سلسلة الاضطرابات الجيوسياسية الأخيرة.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الجيش الأمريكي أطلق “عملية عسكرية كبيرة” في إيران.
وذكرت وكالة رويترز نقلا عن مسؤول إيراني لم تذكر اسمه أنه تم استهداف عدة وزارات في المنطقة الجنوبية من العاصمة الإيرانية طهران.
وكانت الأسواق متوترة واعتادت على استيعاب الصدمات الجيوسياسية والاقتصادية الأخيرة والعناوين الرئيسية، بما في ذلك إعلان ترامب رفع الرسوم الجمركية الأمريكية إلى 15% على كل الواردات، فضلا عن سجن الإدارة للرئيس الفنزويلي السابق نيكولاس مادورو.
وقال فلوريان وايدنجر، كبير مسؤولي الاستثمار المشارك في شركة سانتا لوسيا لإدارة الأصول: “من المؤكد أن تأثيرها أكبر من تأثير فنزويلا”.
وقال وايدنجر لشبكة CNBC: “كانت فنزويلا… ذات صلة فقط بتلك الخامات الثقيلة على وجه التحديد”. قد يكون استخراج النفط الخام الثقيل والحامض في البلاد أمرًا صعبًا، على الرغم من قيمته لدى بعض المصافي المعقدة، خاصة في الولايات المتحدة.
وأضاف “لهذا السبب فهي مخاطرة كبيرة. نتوقع أن يدفع ذلك أسعار النفط للارتفاع قليلا الأسبوع المقبل”.
تبادل لاطلاق النار النفط، ومحور السلامة
وقال كينيث جوه، مدير إدارة الثروات الخاصة في UOB Kay Hian في سنغافورة: “كانت فنزويلا قصة إنتاج. أما (إيران) فهي قصة مضيق”.
يقع هذا المضيق في الخليج بين عمان وإيران، ويُعرف بأنه أحد أهم نقاط اختناق النفط في العالم. وأظهرت بيانات قدمتها شركة كبلر لمعلومات السوق أن حوالي 13 مليون برميل من النفط الخام يوميًا عبرت مضيق هرمز في عام 2025، وهو ما يمثل حوالي 31٪ من تدفقات النفط الخام العالمية المنقولة بحرًا.
وفي يونيو/حزيران 2025، عندما ضربت إسرائيل المواقع النووية الإيرانية، تم بيع الأسهم بشكل علني، ثم تعافت عندما أصبح من الواضح أن النظام لم يتعطل.
وقال جوه “ستشير الأسواق إلى هذا النمط يوم الاثنين”، مضيفًا أنه قد يكون هناك هروب إلى الأمان مع اندفاع الدولار الأمريكي والين الياباني والذهب.
وردد مراقبو السوق الآخرون نفس الشيء. وبالمثل، تتوقع أليسيا جارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Natixis، افتتاحًا “صعبًا ومحفوفًا بالمخاطر” يوم الاثنين، مع احتمال انخفاض الأسهم العالمية بنسبة 1٪ إلى 2٪ أو أكثر، وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 5 إلى 10 نقاط أساس، وقفز النفط بنسبة 5٪ إلى 10٪.
لكنه قال “لا توجد رهانات بطلة”، محذرا من أنه يتعين على المستثمرين انتظار رد إيران.
حملة قصيرة مقابل “محاولة تغيير النظام”
ومع ذلك، يقول بعض مديري الأموال إن مراكز تجنب المخاطرة تتزايد منذ عدة أسابيع، مما قد يوفر بعض الحماية ضد التقلبات الأولية بمجرد بدء التداول.
وأشار ويدنغر إلى أن بعض التحركات عبر الأصول تعكس بالفعل “القليل من بيئة الأزمة”، مستشهدا بالطلب القوي على النفط وسندات الخزانة في الأسابيع الأخيرة.
وبينما توقعت الأسواق هذا التطور، يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كانت الخطوة الأمريكية الأخيرة ستتحول إلى حملة قصيرة ومركزة أو صراع إقليمي طويل الأمد.
يقوم ديفيد روش من شركة Quantum Strategy بتقييم توقيت تأثير السوق وما إذا كانت إيران ستحاول إغلاق مضيق هرمز. وقال إنه إذا كان الصراع قصير الأمد وتم احتواؤه، فإن إجراءات تجنب المخاطر وارتفاع أسعار النفط قد تكون قصيرة الأجل.
وإذا تحول الأمر إلى “جهد لتغيير النظام” أطول من ثلاثة إلى خمسة أسابيع، فسيكون رد فعل الأسواق “سيئا إلى حد ما” حيث يواجه المستثمرون صراعا أوسع نطاقا واضطرابات نفطية أطول. في مثل هذا السيناريو، قال روش لـ CNBC إنه سيزيد حيازاته من الذهب إلى حوالي 15% من محفظته كتحوط وقائي.
وقال بيلي ليونغ، استراتيجي الاستثمار في Global X ETF، الذي يتوقع أن تكون الأسهم العالمية في القطاعات ذات بيتا المرتفعة والقطاعات الدورية، إن الانتقام الإيراني الذي طال أمده سيكون له أيضًا تأثير خاص على الأسواق الآسيوية، نظرًا لاعتمادها على إمدادات الطاقة المستقرة وطرق التجارة.
