ربع سيارة تسلا المنفجر يأتي مع علامة تحذير

تسلا (TSLA) أخيرًا أعطى المستثمرين الرقم الذي كانوا يأملون فيه.

الشركة المصنعة للسيارة الكهربائية أنتجت العديد من السيارات مما توقعته وول ستريت في الربع الثاني، مما أعطى المضاربين على الصعود البيانات التي هم في أمس الحاجة إليها بعد فترة صعبة بالنسبة لشركة الرئيس التنفيذي إيلون ماسك.

لكن سوق الأوراق المالية لم يفرح لفترة طويلة.

أسهم تسلا حمامة عند الإطلاقمما يدل على أن المستثمرين لم ينظروا إلى التسليم على أنه نجاح واضح. وبدلا من ذلك، سلط رد الفعل الضوء على قلق أوسع نطاقا بشأن شركة تيسلا.

ربما تبيع الشركة المزيد من المركبات مرة أخرى، لكن وول ستريت تريد معرفة قيمة هذه المبيعات.

هذه هي المشكلة الحقيقية هذه الأيام. يمكن أن يساعد ربع التسليم القوي في تغيير الحديث حول الطلب، لكنه لا يحل بالضرورة الأسئلة حول التسعير أو الحوافز أو الأرباح أو ما إذا كان تقييم تسلا لا يزال منطقيًا.

لا يتم تسعير Tesla مثل صانع السيارات العادي. وهذا يعني أن المستثمرين يطلبون أكثر مما إذا كانت الشركة قادرة على نقل المزيد من المركبات. إنهم يريدون معرفة ما إذا كانت هذه السيارات قادرة على قيادة قصة نمو أوسع بكثير حول الاستقلالية والذكاء الاصطناعي وتخزين الطاقة والروبوتات.

كتب مايكل بوري على موقع Substack: “وأخيرًا حصلت تسلا على 416.22. سعيد بالعودة إلى هذا المستوى”.

تقييم تسلا يجعل كل تقرير تسليم أكبر

تعد أرقام التسليم الخاصة بشركة Tesla أكثر أهمية من بيانات المبيعات الفصلية لمعظم شركات صناعة السيارات.

وذلك لأن العديد من المستثمرين ما زالوا ينظرون إلى تيسلا على أنها أكثر من مجرد شركة سيارات. ظل ماسك يقول منذ سنوات إن مستقبل الشركة يشمل التقنيات المستقلة، والروبوتات، والذكاء الاصطناعي، وتخزين الطاقة، والروبوتات البشرية.

وهذا جزئيًا هو سبب اختلاف قيمة شركة تسلا عن شركات صناعة السيارات التقليدية.

ولكن هذا هو أيضا مصدر قلق.

ولكن عندما يقوم المستثمرون بالشراء في منصة تكنولوجية مستقبلية، فإن الأعمال الأساسية للسيارات لديها احتمالية أقل للخيبة. تساعد عمليات التسليم القوية، ولكن فقط إذا كانت تعني أن شركة تسلا يمكنها النمو دون التضحية بالكثير من الإيرادات.

وهذا ما يفسر رد فعل السوق الغريب على بيانات الربع الثاني.

على الورق، تبدو أرقام تسلا جيدة. الشركة تسليم أكثر من 480 ألف سيارةتتجاوز التوقعات بشكل كبير. ويمثل هذا أيضًا تحسنًا كبيرًا مقارنة بالربع الأول، عندما بلغت عمليات التسليم 358.000 مركبة.

ذات صلة: لماذا يهدد حادث مميت أسهم تسلا

وما زالت الأسهم تنخفض.

وهذا يعني أن المستثمرين يتطلعون إلى ما هو أبعد من الرقم الرئيسي. إنهم يريدون معرفة ما إذا كانت شركة تسلا قد استوفت تقديرات التسليم لأن الطلب تحسن بالفعل، أم أنها استخدمت تغييرات الأسعار أو الحوافز أو تخفيضات المخزون لإخراج السيارات قبل نهاية الربع؟

المزيد من تسلا:

• تواجه تسلا دعوى قضائية من عائلة الضحية التي قتلت في حادث منزلي في تكساس
• لماذا يهدد حادث مميت أسهم تسلا
• يقول المحلل المخضرم إن سهم Tesla يواجه مشكلة في SpaceX

هذا مهم.

إذا كان الانتعاش في عمليات التسليم مصحوبًا بأسعار قوية وهوامش ممتازة، فقد يساعد ذلك في تعزيز السرد المتفائل بأن أعمال سيارات تيسلا تستقر. وإذا جاءت وتيرة التسليم على حساب الربحية، فقد تبدو أقل دراماتيكية عندما تصل الأرباح.

تسليمات تيسلا تفوق التوقعات، لكن المستثمرين يريدون المزيد

قالت الشركة المصنعة للسيارة الكهربائية ذلك تسليم 480,126 مركبة في الربع الثاني. قامت الشركة ببناء 451,758 سيارة ونشرت 13.5 جيجاوات/ساعة من حلول تخزين الطاقة.

وكان العدد الذي تم تسليمه أعلى بكثير من المتوسط ​​الذي جمعه محللو الأعمال والذي بلغ 406.024 سيارة.

جاءت معظم تسليمات الربع من شركة تسلا الخطوط الرئيسية للنموذج 3 والنموذج Y. بقية 12,364 عملية ولادة كانوا من نماذج أخرى. قامت تسلا بتسليم 467.762 سيارة من طراز 3 وطراز Y.

يسلط هذا المزيج الضوء على مدى اعتماد تسلا على سيارتيها الأكبر حجمًا.

وهذا يفسر أيضًا سبب اهتمام المستثمرين بالمرحلة التالية من خريطة طريق منتجات الشركة. وقد روجت شركة تيسلا للروبوتات والذكاء الاصطناعي، لكنها لا تزال تعتمد بشكل أساسي على مبيعات الطراز 3 والطراز Y لتغذية محركها المالي الحالي.

أنتجت شركة تيسلا سيارات أكثر مما باعتها، مما ساعدها على تجاوز توقعات التسليم. وهذا يعني أن الشركة عملت جزءًا من مخزون الربع.

قد تكون هذه علامة إيجابية إذا كان الطلب يتعافى. ويمكن أن يؤدي أيضًا إلى إثارة مشكلات الهامش إذا كان تقليل المخزون يتطلب تسعيرًا أكثر قوة.

لقد أثبت رد فعل السوق أن هذه الأسئلة ليست أكاديمية.

وانخفضت أسهم تيسلا بعد أنباء التسليم، رغم أن الصفقة فاقت التوقعات. أدى هذا الانخفاض إلى إبعاد التقرير عن الانتصار المباشر وجعله أكثر من مجرد إعداد لاختبار أكثر صرامة للأرباح.

يساهم فيلم تسلا القصير لمايكل بوري في النقاش

تم إصدار تقرير التسليم مباشرة بعد نداء هبوطي رفيع المستوى.

قال مايكل بوري، المستثمر الذي أعلن مسبقًا عن أزمة الرهن العقاري وظهر لاحقًا في برنامج The Big Short، إنه باع شركة تيسلا بسعر 416.22 دولارًا.

ولم يذكر بوري حجم المنصب.

كان مركزه القصير في شركة تيسلا جزءًا من مركز سلبي أكبر، مدفوعًا جزئيًا بالمخاوف بشأن التقييمات المحمومة في الذكاء الاصطناعي والأسهم المرتبطة بأشباه الموصلات. ومع ذلك، لفت رهان تيسلا الانتباه لأنه جاء قبل أحد أفضل التقارير الفصلية لشركة صناعة السيارات منذ سنوات.

تسلا: الأرقام الرئيسية للربع الثاني

• 480,126: المركبات التي تم تسليمها في الربع الثاني.
• 451.758: المركبات المنتجة خلال الربع الثاني.
• 467,762: تسليم المركبات من الطراز 3 والطراز Y.
• 12,364: تسليم خطوط سيارات تسلا الأخرى.
• 13.5 جيجاوات/ساعة: تم نشر منتجات تخزين الطاقة خلال هذا الربع.

رهان بوري ليس علامة على أن قيمة تسلا مبالغ فيها. لكنه يشير إلى انقسام في الأسهم.

ويمكن للمضاربين على صعود شركة تسلا أن يشيروا إلى انتعاش عمليات التسليم كدليل على تعافي الطلب. قد يشير الدببة أيضًا إلى أن الشركة لا تزال بحاجة إلى إثبات أن هذه المبيعات حققت أرباحًا كافية لتبرير سعرها.

ذات صلة: كاثي وود تشتري 38.1 مليون دولار من أسهم Megacap المتراجعة

وهذا يترك تقرير أرباح تسلا التالي باعتباره الاختبار الكبير التالي.

سيركز المستثمرون على الهوامش الإجمالية للمركبات والأرباح التشغيلية والتدفق النقدي الحر وأي تعليقات من Musk على أنماط التسعير. وسوف يبحثون أيضًا عن تحديثات حول سيارات الأجرة والقيادة الذاتية والذكاء الاصطناعي، حيث تظل هذه الشركات مهمة لأطروحة الشركة طويلة المدى.

في الوقت الحالي، أثبتت شركة تسلا أنها لا تزال قادرة على بيع الكثير من السيارات.

والسؤال الصعب هو ما إذا كان من الممكن القيام بذلك من دون التضحية بهذا النوع من الربحية الذي يطلبه المستثمرون.

اختبار تسلا التالي يتعلق بالربح، وليس الحجم

قدم تقرير تسليم تسلا للربع الثاني شيئًا أساسيًا للثيران.

هذا الطلب المقترح لم يتراجع. وهذا يدل على أن الشركة لا تزال قادرة على تجاوز توقعات وول ستريت. كما يشير ضمناً إلى أن الربع الأول ربما كان بمثابة قاع مؤقت وليس بداية تراجع جديد.

لكن انخفاض الأسهم أظهر أن وول ستريت ليست مستعدة للنظر إلى التقرير باعتباره إعادة ضبط كاملة.

التفسير بسيط: عمليات التسليم ليست إيرادات.

يمكن أن تتقلص الهوامش، أو يمكن أن تزيد التكاليف، أو يمكن أن تؤدي الحوافز إلى تقويض الربحية، مما يعني أن الشركة يمكن أن تبيع المزيد من السيارات وتظل مخيبة للآمال للمستثمرين. وينطبق هذا بشكل خاص على شركة تسلا، حيث لا يتيح سعر السهم مجالًا كبيرًا لاقتصاديات صناعة السيارات النموذجية.

تتمتع أعمال تخزين الطاقة في شركة Tesla بخصائصها الفريدة. وأضافت الشركة 13.5 جيجاوات/ساعة من أجهزة تخزين الطاقة في الربع الثاني، مما يمنح المستثمرين مجالًا آخر للتحليل عند إصدار النتائج المالية الكاملة.

ولكن في نهاية المطاف، فإن تجارة السيارات هي جوهر الأمر.

إذا أعلنت تسلا عن أرقام أفضل من المتوقع، فقد يبدو انخفاض السعر بعد الأخبار مبالغًا فيه. إذا جاءت الهزيمة على حساب الهوامش، فقد يستنتج المستثمرون أن السوق كانت على حق في تجاهل الإحصائية الرئيسية.

ولهذا السبب طرح فوز تسلا بالتسليم سؤالاً أكثر صعوبة.

وأظهرت الشركة أنها لا تزال قادرة على بناء سيارات أكثر مما كان متوقعا. والآن يتعين عليها أن تثبت أن هذه السيارات لا تزال قادرة على تحقيق الأرباح التي تطلبها وول ستريت.

ذات صلة: يقول محلل مخضرم إن سهم Tesla يواجه مشكلة في SpaceX

رابط المصدر