شهد يوم الأحد مرور 100 يوم على بداية الحرب في الشرق الأوسط، ولا يزال الصراع يسبب تقلبات كبيرة في جميع فئات الأصول في كل منطقة من العالم حيث لا يزال التوصل إلى اتفاق سلام دائم بعيد المنال.
وتعثرت المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران، حيث أرسلت واشنطن وطهران رسائل متضاربة حول حالة محادثات السلام وتبادل الجانبان الضربات العسكرية بشكل دوري. ومع ذلك، لا يزال وقف إطلاق النار الهش قائماً للسماح بالدبلوماسية.
ومع تصاعد الصراعات، تتزايد الضغوط على جيوب اقتصادات وأسواق مالية معينة.
ثيران وول ستريت يتوقفون عن القتال
مباشرة بعد الضربات الأولية الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران، ارتفعت الأسهم في جميع أنحاء العالم عمليات البيع بينما كانت بعض الأسهم المدرجة تكافح من أجل استعادة الزخم، محوت المتوسطات الرئيسية في وول ستريت الخسائر المبكرة حيث كان المستثمرون ينظرون إلى تأثير الحرب وارتفاع أسعار النفط والصراع على التضخم. د ستاندرد آند بورز 500 تم الوصول إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق على الرغم من استمرار الحرب.
وقال إيان بيرنز، كبير مسؤولي الاستثمار في NetWealth، إن أسواق الأسهم سيطر عليها تصور مفاده أن الحرب ستحول الاقتصادات الرئيسية المستوردة للطاقة من “بيئة حميدة معاكسة للتضخم” إلى بيئة تضخم راكدة. لكن التفاؤل بشأن القوة التدميرية المستقبلية للذكاء الاصطناعي والتوقعات المربحة للشركات الأمريكية قد أصبح موضع التركيز أيضًا.
وقال في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لقد شهدت المزيد من القوة في أسواق الأسهم ولكن من الواضح أن بقيادة شركات في الأسواق الأمريكية والآسيوية التي يُنظر إليها على أنها مستفيدة مباشرة من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي”. “الأسهم الأوروبية أصبحت أكثر ضعفا حيث أصبح تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة أكثر إشكالية.”
وقال توني ميدوز، كبير مسؤولي الاستثمار في BRI Wealth Management، لـ CNBC في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لقد حدد الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عددًا من الاختناقات المحتملة، ليس أقلها الطلب النهم على الطاقة الحاسوبية التي تغذي أسعار أسهم أشباه الموصلات”.
“أسواق مثل كوريا الجنوبية وتايوان والاقتصادات بأكملها تتجه نحو النمو بسبب ذلك.”
وأضاف أنه نظرا لأن الولايات المتحدة مكتفية ذاتيا إلى حد كبير في مجال النفط، فإن الضغط الناجم عن الصراع في الخليج ليس فوريا بالنسبة لأكبر اقتصاد في العالم.
وأضاف ميدوز: “إذا ظل مضيق هرمز مغلقا، فقد يرتفع التضخم، لكن يبدو أن المستثمرين على استعداد للاعتقاد بأن لا ترامب ولا الإيرانيون يريدون إطالة أمد الصراع”. “ومع ذلك، في مرحلة ما، سيؤدي تأثير الصراع، إذا ترك دون حل، إلى تدمير الطلب الذي لا يمكن للمستثمرين تجاهله. لكن لم يتم الوصول إلى هذه النقطة، وبينما تتحرك الأسواق بواسطة عدد صغير من الأسهم، فإن تدفق الأخبار الإيجابية لتلك الشركات يفوق حالة عدم اليقين بالنسبة لقطاعات أخرى مثل الأسهم الاستهلاكية.”
ارتفاع عوائد السندات
وكانت السندات الحكومية متقلبة منذ بداية الحرب، لكن عائدات الديون السيادية لا تزال مرتفعة.
وتتحرك عوائد السندات وأسعارها في اتجاهين متعاكسين، لذا فإن ارتفاع العائدات يعني استمرار الضغط الهبوطي على أسعار الأصول.
ارتفعت العائدات على سندات الخزانة الأمريكية بعد الحرب، حيث تسابق المستثمرون لتسعير التضخم المرتفع والسياسة النقدية المتشددة. حصاد الشهر الماضي 30 سنة خزينة وصلت إلى أعلى مستوى منذ ما قبل الأزمة المالية.
وقد شهدت العديد من الاقتصادات الكبرى أنماطا مماثلة.
وشهدت المملكة المتحدة، التي تعاني أيضًا من الاضطرابات السياسية الداخلية، سنداتها الحكومية – المعروفة باسم gilts – بيع بقوة خاصة.
وقال نيل بيريل، كبير مسؤولي الاستثمار في Premier Mitton Investors، لـ CNBC إن أسواق السندات لديها “أشياء حقيقية يجب التفكير فيها”، مشيرًا إلى المخاوف بشأن ارتفاع التضخم وانخفاض النمو وتعطل سلسلة التوريد.
وأضاف: “من المحتمل أن يكون طول عمر ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة أكثر أهمية من القمم المطلقة التي وصلت إليها، لذلك إذا بدا الوضع الحالي وكأنه سيستمر، فسوف يعاني النمو الاقتصادي ومن المرجح أن تظل عائدات السندات مرتفعة، مما يجعل من الصعب على الأسهم الحفاظ على مستوياتها”.
انخفضت أسعار النفط، لكن المخاوف لا تزال قائمة
تم إغلاق مضيق هرمز – وهو طريق رئيسي لنقل النفط في الشرق الأوسط – إلى حد كبير طوال مدة الحرب، مما تسبب في تقلبات كبيرة في أسعار النفط مع تفاعل التجار مع عناوين الأخبار حول الضربات الصاروخية ومحادثات السلام ووقف إطلاق النار.
وعلى الرغم من انخفاض الأسعار بشكل كبير عن أعلى مستوياتها في زمن الحرب، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من مستويات تداولها قبل بدء الصراع. المعيار العالمي العقود الآجلة للنفط الخام برنت ويتم تداولها بنحو 36% أعلى من قيمتها قبل الحرب، في حين أن الولايات المتحدة العقود الآجلة لغرب تكساس الوسيط لا يزال مرتفعا حوالي 50٪.
لقد أدى الحصار المفروض على مضيق هرمز إلى قيود شديدة على العرض، فضلاً عن فقدان وإغلاق منشآت إنتاج الطاقة الرئيسية في الشرق الأوسط.
وأجبرت مشاكل الإمدادات مستوردي النفط على البحث عن موردين بديلين. وقال تاماس فارغا، المحلل في شركة بي في إم أويل أسوشييتس، إن صادرات النفط الخام الأمريكية ارتفعت في المائة يوم الماضية – وهو “أحد العوامل المخففة التي تعيق نمو أسعار النفط الخام” في سوق الخام.
وقال: “تشمل هذه الإجراءات الإفراج عن الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية، ورفع العقوبات عن النفط الإيراني والروسي في المياه، وخفض واردات النفط الصينية، وإيجاد طرق بديلة لإرسال النفط من الخليج الفارسي إلى آسيا وأوروبا، وزيادة صادرات النفط الخام والمنتجات المكررة إلى الولايات المتحدة، وأخيرا مطالبات التدمير”.
لكنه أضاف أنه إذا استمرت مخزونات النفط في الانخفاض طوال شهر يونيو/حزيران المقبل، فإنها ستصل إلى مستوياتها التشغيلية الحرجة وسيشتد السباق لتأمين الإمدادات. وأضاف أنه إذا حدث ذلك، فإن “الاختراق فوق مستوى 100 دولار سيكون وشيكًا”.
وأضاف فارجا: “من الضروري إعادة فتح المضيق في أسرع وقت ممكن لتقليل نقص الإمدادات وبالتالي الضغوط التضخمية”.
التضخم آخذ في الارتفاع
وقد بدأت البيانات الاقتصادية تظهر التأثير الأوسع للحرب خارج نطاق الأسواق المالية.
ومع استمرار الحرب المستمرة في إبقاء تكاليف الطاقة مرتفعة، بدأت معدلات التضخم في العديد من الاقتصادات الكبرى تظهر زيادات في الأسعار – مدفوعة بارتفاع تكاليف النفط والغاز ووقود الطائرات والبنزين.
في الولايات المتحدة، مؤشر أسعار المستهلك وبلغ المعدل السنوي 3.8% في أبريل، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
ويعد تضاؤل إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط محركا رئيسيا لارتفاع التضخم، على الرغم من أن ارتفاع الأسعار دفع إلى التدخل الحكومي من بعض البلدان، بما في ذلك ألمانيا والهند.
تساءل بول سورجي، العضو المنتدب لمجموعة كينجسوود، عما إذا كانت الأسواق قد أصبحت “خدرة بشكل جماعي تجاه الحرب العالمية”.
“هل نشهد لامبالاة عامة تجاه التغييرات المستمرة في السياسة من جانب البيت الأبيض، إن لم يكن العودة إلى تجارة تاكو؟” قال
“من ناحية، من أجل الإنسانية، آمل ألا يحدث ذلك. ثانيا، لقد شهدنا هذا الأمر من قبل – كانت تحركات السوق الكبيرة في وقت مبكر من النقاش التجاري مؤلمة، لأن توقيت تغييرات التعريفات الجمركية قد لا يتم تسجيله على الشريط”.
“ما نراه هو أن الدعم للحرب في الولايات المتحدة في أدنى مستوياته على الإطلاق، والتمويل العسكري في أعلى مستوياته على الإطلاق، وكلا الجانبين يبحث بلا شك عن مخرج يحفظ ماء الوجه. وهذا، وليس الوضع الحالي، قد يؤثر على أسعار النفط على المدى الطويل. لا أحد يريد أن يبقى هنا في غضون ستة أشهر”.
– ساهم في هذا التقرير برايان باش وإميليا هاردي وإيما جراهام من سي إن بي سي.
