ها نحن ذا مرة أخرى: أسبوع أرباح Nvidia على الأبواب. ستعلن الشركة الأكثر قيمة في العالم والرائدة في تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي عن أرباح الربع الأول مساء الأربعاء. وبطبيعة الحال، سوف يؤدي هذا إلى الكثير من الحركة في وول ستريت هذا الأسبوع. لكنه بالتأكيد ليس الشيء الوحيد الذي نراه على رادارنا. تم أيضًا الإبلاغ عن مشاركتين أخريين للنادي. بالإضافة إلى ذلك، لدى Google مؤتمر للمطورين طال انتظاره حيث نتوقع عرض تحديثات الذكاء الاصطناعي. فيما يلي تحليل أكثر تفصيلاً (جميع الإيرادات والتقديرات عبر LSEG): 1. أرباح التجزئة: تبدأ شركة Home Depot أسبوع أرباح النادي صباح يوم الثلاثاء. وقد عبر المحللون في مورجان ستانلي عن الأمر بشكل جيد في مذكرة الأسبوع الماضي، قائلين إن سوق الإسكان في الولايات المتحدة “يستمر في الارتداد من القاع”. ولذلك، فإننا لا نتوقع أن نرى نقطة انعطاف في نتائج هوم ديبوت لأن معدلات الرهن العقاري والنشاط العقاري ببساطة لم تتعاون. والنتيجة هي أن الأسهم انهارت منذ فبراير/شباط، عندما بدأ سعر الفائدة الثابت على الرهن العقاري لثلاثين عاماً في الارتفاع، ويتم تداولها الآن عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات. وهذا يعني أن التوقعات لنتائج هوم ديبوت منخفضة. تتوقع وول ستريت أن يصل نمو مبيعات المتاجر نفسها في هوم ديبوت في الربع الأول إلى 0.8٪، وفقًا لـ FactSet. عندما أصدرت شركة هوم ديبوت نتائج الربع الرابع في فبراير، كان ذلك قبل أيام قليلة فقط من بدء الحرب في إيران، التي ألقت بظلالها على التوقعات الاقتصادية وأعادت إشعال التضخم. ومع ذلك، قال محللو برنشتاين إنهم لا يتوقعون أن تقوم هوم ديبوت بمراجعة توجيهاتها للعام بأكمله لنمو مبيعات نفس المتجر إلى 2٪ حيث أن التوقعات “تفكر في مجموعة واسعة من السيناريوهات”. وقال بيرنشتاين أيضًا إن شركة SRS Distribution التابعة لشركة Home Depot يمكن أن تستفيد من أنشطة الإصلاح المرتبطة بالعواصف في هذا الربع، لذلك سنرى ما إذا كان ذلك صحيحًا. استحوذت Home Depot على SRS في عام 2024 كجزء من حملة قوية لجذب المقاولين المحترفين الذين يعتمدون على موزعي الجملة. كما أنها أكملت للتو عملية الاستحواذ على موزع HVAC. وجعل ارتفاع التضخم من الصعب على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش أن يخفض أسعار الفائدة بسرعة. لكننا نتمسك بهوم ديبوت لأنه في مرحلة ما يجب أن يستيقظ سوق الإسكان. الإيرادات: 41.53 مليار دولار أمريكي ربحية السهم: 3.41 دولار أمريكي تُطلق شركات التجزئة TJX صباح الأربعاء المقبل. والفرق الكبير هنا هو أن البيئة الاقتصادية تلعب في الواقع لصالح TJX باعتبارها بائع تجزئة معروف بتقديم سلع عالية الجودة بأسعار رائعة. إذا كنت تشعر بالضغط بسبب ارتفاع أسعار الوقود ولكنك تحتاج إلى زوج جديد من الجينز، فمن الأفضل أن تذهب إلى أماكن قليلة أكثر من TJ Maxx أو Marshalls. لهذا السبب، نتوقع أن تكون TJX في وضع جيد نسبيًا لمواصلة جذب المشترين. الإجماع هو نمو مبيعات المتجر نفسه بنسبة 4.1٪ في هذا الربع، ونريد أن نستمر في رؤية زيادة في المعاملات التي تقود هذه النتيجة. الشيء الوحيد الذي يجب مشاهدته هو التعليقات المستقبلية من TJX بشأن تكاليف الشحن. وفي الأرباع الأخيرة، استفادت هوامش TJX من انخفاض أسعار الشحن. لكنهم سلكوا الطريق الخطأ بسبب الحرب في إيران. بشكل عام، ما زلنا واثقين من TJX باعتباره سهمًا جيدًا طويل الأجل، ولهذا السبب اشترينا المزيد من الأسهم يوم الجمعة. ضع في اعتبارك أنه عندما يتعلق الأمر بالتوجيه، فإن المديرين التنفيذيين في TJX يحبون التقليل من الوعود والإفراط في التسليم. الإيرادات: 13.98 مليار دولار ربحية السهم: 1.01 دولار 2. أرباح Nvidia: الآن للحدث الرئيسي ليلة الأربعاء. “الضرب والرفع” هو الحد الأدنى من المتطلبات. وهذا يعني أن النتائج الصادرة عن Nvidia تحتاج إلى تجاوز الإجماع وتوجيهاتها للربع الحالي يجب أن تتجاوز التوقعات، مما دفع المحللين إلى زيادة تقديراتهم. لقد كان هذا هو المعيار لسنوات. ومع خروج أسهم Nvidia أخيرًا من سبات دام أشهرًا إلى مستويات قياسية جديدة، يظل هذا هو الحال بالتأكيد هذه المرة. هناك مشكلة واحدة لا تزال نفيديا تواجهها: حتى عندما تكون نتائجها ممتازة، يظل بعض المستثمرين قلقين بشأن استدامة العظمة. لذا فإن أي شيء يمكن أن يفعله الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ والمدير المالي كوليت كريس ليلة الأربعاء لتخفيف المخاوف من أن دورة الاستثمار قد تتباطأ قريبًا سيكون أمرًا أساسيًا لرد فعل السهم تجاه الإصدار. سوف يستمع السوق أيضًا إلى تعليق حول رؤية Nvidia لتوقعات المبيعات البالغة تريليون دولار والتي أصدرها Huang في مارس في مؤتمر GTC الخاص به. غطى هذا مبيعات أنظمة Blackwell وRubin من العام الماضي حتى عام 2027. ومن المؤكد أن Nvidia تواجه منافسة متزايدة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، سواء من شركة Advanced Micro Devices المصنعة لوحدات معالجة الرسومات (GPU) أو من بائعي السيليكون المخصصين مثل Broadcom وMarvell، الذين يعملون مع شركات التكنولوجيا الكبرى لتصميم شرائح متخصصة. لكننا نريد أن نسمع هوانغ يتناول هذا الأمر بشكل مباشر ويناقش كفاءة استخدام الطاقة وإجمالي تكاليف التشغيل مقارنة بالمنافسة. وبعيدًا عن المناقشات المتعلقة بالتكنولوجيا، هناك موضوع آخر رأيناه في ملاحظات معاينة وول ستريت الأسبوع الماضي وهو عودة رأس المال إلى المساهمين. إن Nvidia مليئة بالنقود وتتلقى المزيد عند ملء الطلبات. ونتيجة لذلك، يريد العديد من المحللين تحديثًا لخطط Nvidia لإعادة بعض أموالها النقدية إلى المستثمرين – ربما من خلال زيادة الأرباح أو زيادة كبيرة في ترخيص إعادة شراء الأسهم. تدفع Nvidia حاليًا أرباحًا ربع سنوية قدرها 1 سنتًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد مجهري قدره 0.02٪. ودفعت أرباحًا بقيمة 974 مليون دولار في السنة المالية 2026، التي انتهت في يناير. في عملية إعادة الشراء، أعادت Nvidia شراء أسهم بقيمة 40.09 مليار دولار في السنة المالية الماضية وبقيت 58.5 مليار دولار بموجب ترخيص إعادة شراء الأسهم. عدد كبير بالتأكيد. لكن هذه شركة تبلغ قيمتها 5.56 تريليون دولار، وبالتالي كنسبة مئوية من القيمة السوقية، تبلغ حوالي 1٪. لسنا متأكدين من النهج المفضل لدينا لزيادة عوائد رأس المال. فمن ناحية، تشير الزيادة في الأرباح إلى الثقة في استدامة الطلب. من ناحية أخرى، فإن عائد الربح لأي شيء من شأنه أن يوسع قاعدة المساهمين لجذب المستثمرين الباحثين عن الدخل يعني الالتزام بالمدفوعات السنوية التي يمكن استخدامها للبحث والتطوير أو المزيد من الاستثمارات وعمليات الاستحواذ الإستراتيجية (نعلم أن شركة Nvidia كانت مشغولة). ضع في اعتبارك أنه لتحقيق عائد أرباح بنسبة 2٪ على شركة تبلغ قيمتها 5.56 مليار دولار، ستحتاج Nvidia إلى صرف أكثر من 100 مليار دولار سنويًا. من المؤكد أن هذا العائد سيكون محترمًا وقابلاً للتنفيذ من خلال التدفق النقدي الحر الناتج عن Nvidia – المتوقع أن يصل إلى 182 مليار دولار في هذه السنة المالية وحتى أعلى في السنتين التاليتين بعد ذلك، وفقًا لـ FactSet. ولكن في مرحلة ما، سيتعين علينا أن نأخذ في الاعتبار القيمة المطلقة للدولار. هذا مبلغ كبير من المال للالتزام بإرساله سنويًا. بالطبع، يمكن لشركة Nvidia أن تقوم بتخفيض أرباحها لاحقًا إذا اعتقدت أنها تحتاج إلى أموال نقدية، لكن خفض الأرباح يعتبر دائمًا علامة سلبية على الطلب المستقبلي. وفي الوقت نفسه، فإن عملية إعادة الشراء الأكبر بكثير ستعيد الأموال، وتزيد الأرباح المستقبلية للسهم الواحد عن طريق تقليل عدد الأسهم، ولن تتطلب من الفريق تقديم مدفوعات مستقبلية تتجاوز المبلغ المصرح به. ومع ذلك، فإنه لن يجذب المستثمرين ذوي القيمة الموجهة نحو العائد بنفس الطريقة التي قد تجتذب بها أرباح أعلى. وفي كلتا الحالتين، إنه نقاش رائع وسنكتشف قريبًا ما إذا كانت Nvidia ستتصرف على أي حال. الإيرادات: 78.67 مليار دولار أمريكي ربحية السهم: 1.76 دولار أمريكي 3. حدث Google: تعقد شركة Alphabet مؤتمرها السنوي للمطورين I/O يومي الثلاثاء والأربعاء. وقال محللو بنك أوف أمريكا إن هذا قد يعزز مكانة جوجل في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن مع ارتفاع التوقعات، حذروا من أن “عدم وجود إعلان مبهر قد يضغط على السهم”. هناك شائعات بأن Google ستكشف عن نموذج Gemini 4 AI الخاص بها أو تثيره – وهذا أمر كبير لأن إطلاق Gemini 3 في نوفمبر حقق نجاحًا كبيرًا وأدى إلى ارتفاع الأسهم. والشيء الآخر الذي نشاهده هو كيفية دمج Google للذكاء الاصطناعي في جميع عروضها الأخرى، مما قد يساعد في تخفيف المخاوف بشأن العائد من إنفاقها الضخم. على وجه الخصوص، نحن نبحث عن تحديثات حول قدرات الذكاء الاصطناعي الجديدة للوكالات – أنظمة الذكاء الاصطناعي القادرة على أداء المهام واتخاذ الإجراءات دون تدخل بشري. بالإضافة إلى ذلك، ستكون الروبوتات وأجهزة الذكاء الاصطناعي القابلة للارتداء مثل النظارات الذكية والتنفيذ الأوسع لـ Waymo موضع اهتمام أيضًا. وفي يوم الأربعاء أيضًا، ستستضيف شركة Alphabet حدث Google Marketing Live، وهو أمر مهم لمراقبة التعليقات حول تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي وأدوات الإعلان الجديدة. يبحث المستثمرون دائمًا عن المزيد من الأدلة التي تشير إلى أن بحث Google التقليدي لا يزال ينمو على الرغم من اعتماد نموذج الذكاء الاصطناعي. والخبر السار هو أن الاستفسارات مرتفعة بالفعل، كما قال الرئيس التنفيذي ساندر بيتشاي في مكالمة أرباح الربع الأول للشركة، قائلاً إن استخدام الذكاء الاصطناعي يقود في الواقع استخدام بحث جوجل. تعد رقائق TPU الداخلية من Google ضرورية لجهود الذكاء الاصطناعي، ولكن نظرًا لأن الشركة كشفت للتو عن عائلة الجيل الثامن في حدث Google Cloud في أواخر أبريل، فإن لدينا توقعات منخفضة لأي أخبار رئيسية تتعلق بالسيليكون. الأسبوع المقبل، الاثنين 18 مايو قبل الجرس: بايدو (BIDU) الثلاثاء 19 مايو مبيعات المنازل المعلقة الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: Home Depot (HD)، Vertiv (VRT)، Amer Sports (AS)، KE Holdings (BEKE)، Bilibili (BILI) بعد الجرس: Keysight (KEYS)، Toll Brothers (TOL)، CAVA (CAVA) الأربعاء 20 مايو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة دقيقة في الساعة 2 ظهرًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: شركات TJX (TJX)، وTarget (TGT)، والأجهزة التناظرية (ADI)، وVF Corp (VFC)، وZIM Integrated (ZIM)، وLowe’s (LOW)، وArcos (ARCO)، وHasbro (HAS)، وBaozun (BZUN) بعد الجرس: Nvidia (NVDA)، وIntuit (INTU)، وUrban Outfitters (URBN) الخميس 21 مايو، مطالبات البطالة الأولية في 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي يبدأ الإسكان في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي لمؤشر S&P Global Flash الأمريكي لمديري المشتريات في الساعة 9:45 صباحًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: NIO (NIO)، Deere (DE)، Walmart (WMT)، Advance Auto Parts (AAP)، NetEase (NTES)، Vipshop (VIPS) بعد الجرس: Deckers (DECK)، Take-Two (TTWO)، Workday (WDAY)، Zoom (ZM)، Copart (CPRT)، Ross Stores (ROST) الجمعة، 22 مايو، استطلاع رأي المستهلكين بجامعة ميشيغان (النهائي) الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: Booz Allen Hamilton (BAH)، وBJ’s (BJ) (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد NVDA وHD وTJX وGOOGL. اطلع على القائمة الكاملة للأسهم هنا.) كمشترك في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل ذلك. جيم يقوم بالتجارة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
