الرئيس التنفيذي لشركة Argor-Heraeus Robin Kolvenbach يحمل قضبانًا يبلغ وزنها كيلوغرامًا واحدًا من الفضة والذهب في مصنع شركة التكرير والشركة المصنعة للقضبان Argor-Heraeus في Mendrisio، سويسرا، 13 يوليو 2022.
دينيس باليبوس | رويترز
قال مراقبو السوق لشبكة CNBC، إن الارتفاع الذي دفع الذهب والفضة إلى مستويات قياسية في عام 2025 قد يتسارع مرة أخرى إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران.
بقعة الذهب قفز سعر الذهب بنسبة 1.2% إلى 4750 دولارًا للأونصة صباح الخميس وسط آمال بأن الولايات المتحدة وإيران قد تقتربان من التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب التي استمرت 69 يومًا.
بقعة الذهب
وارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 1.2 بالمئة لتغلق عند نحو 4750 دولارا.
حول ذلك، بقعة الفضة أضاف 3٪ ليتداول عند 79.62 دولارًا للأوقية، وقفزت عقود الفضة الآجلة لشهر يوليو بنسبة 3.9٪.
الفضة في الأفق
وشهد الذهب والفضة تعافيًا قياسيًا في عام 2025، حيث ارتفعا بنسبة 66% و135% على التوالي طوال العام. ومع ذلك، كان هناك تداول أكثر تقلبًا في عام 2026، حيث تلقت العقود الآجلة للفضة أكبر ضربة في يوم واحد منذ الثمانينيات في أواخر يناير، وانخفض الذهب بنسبة 10٪ أخرى من ذروته في يناير.
منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير/شباط، تعرضت سمعة الذهب باعتباره أحد أصول “الملاذ الآمن” في أوقات الاضطرابات لضغوط حيث أصبحت بعض العوامل الكامنة وراء صعوده موضع تساؤل.
وقد ساهمت احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي الناتج عن ارتفاع أسعار النفط وخروج المتداولين من مراكزهم، في انخفاضه الأخير، خاصة وأن المعدن الأصفر دخل المعركة “في منطقة ذروة الشراء بشكل كبير”، وفقًا لروس نورمان، الرئيس التنفيذي لموقع المعادن الثمينة على الإنترنت Metals Daily.
وقال لـ CNBC إن هذا أعطى المتداولين سببًا لتحقيق الربح ولكي يتماسك السوق حيث قام المتداولون ببيع أصولهم الأفضل أداءً.
ووصف فرانسيس تان، كبير الاستراتيجيين الآسيويين في شركة Indosuez Wealth Management، هذا العقار بأنه “مفيد للغاية” خلال اضطرابات السوق في شهر مارس في مقابلة مع CNBC يوم الثلاثاء.
“إذا نظرت إلى شهر مارس، عندما كانت الأسهم تبيع، فبالنسبة للمستثمر الذي لديه بعض المخصصات للذهب خلال تلك الفترة، كنت تحصل على عوائد قوية جدًا في الذهب، وربما يمكنك إزالة بعض من على الطاولة لتغطية بعض خسائر الأسهم الخاصة بك.
“لذا فإن الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا لعب دوره بالتأكيد.”
خلال الصراع، تم تداول الذهب بشكل عكسي مع أسعار النفط والدولار الأمريكي.
وأضاف نورمان: “ارتفع الدولار والذهب، حيث شهد الأول تدفقات الأموال الساخنة مع اختناق إمدادات الطاقة، بينما ارتفع الدولار من تدفقات الملاذ الآمن”. “إن اتفاق السلام قد يشير إلى أن هذه الرياح الخلفية قد خفت، ونحن نرى ذلك الآن. يبدو الأمر كما لو أن فرملة الذهب والفضة قد تم إطلاقها”.
أين سيكون التالي؟
لطالما كان لدى فيليب جيسيلز، كبير مسؤولي الإستراتيجية في بنك بي إن بي باريبا فورتيس، وجهة نظر متفائلة بشأن الذهب والفضة، ولم يتزعزع اعتقاده بأن المزيد من الاتجاه الصعودي ينتظر المعادن، حتى مع استمرار التقلبات في السيطرة على أسواق المعادن الثمينة.
وقال لـ CNBC يوم الخميس إنه يرى انخفاض أسعار الذهب والفضة باعتباره “مرحلة ترسيخ”.
وقال جيسيلز “هذه المرة أظهرت المعادن الثمينة ارتباطا قويا بالأسهم. وتضرر كلاهما بشكل رئيسي من المخاوف من أن التضخم سيرفع أسعار الفائدة”. “في عالمنا، أسعار الفائدة تشبه الجاذبية. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تزداد الجاذبية وتنخفض جميع الأصول، بما في ذلك المعادن الثمينة.”
ومع استمرار الحرب الإيرانية ــ مما أثار التحذيرات من صدمات الأسعار وإعاقة النمو الاقتصادي ــ سارعت الأسواق إلى تسعير تعليق دورات التيسير النقدي في العديد من الاقتصادات الكبرى، مع توقع بعض البنوك المركزية الآن رفع أسعار الفائدة لتجنب تأثير أسعار الطاقة المتضخمة.
لكن التفاؤل عاد إلى الظهور يوم الأربعاء بعد ذلك أنباء عن اقتراب الولايات المتحدة وإيران من التوصل إلى اتفاق سلام. وأشار جيسيلز إلى أن المعادن الثمينة ترتفع الآن مع الأسهم.
وقال لـ CNBC: “نتوقع استئناف السوق الصعودية طويلة الأمد للذهب والفضة، وأن تصل المعادن إلى مستويات قياسية جديدة في المستقبل غير البعيد، ربما هذا العام”.
ومع انقشاع ضباب الحرب، سيعود المستثمرون إلى سوق الذهب والفضة.
فيليب جيسيلز
كبير مسؤولي الإستراتيجية في بنك بي إن بي باريبا فورتيس
وقال جيجلسز يوم الخميس إن جميع العناصر التي جلبت الذهب والفضة إلى هنا “لا تزال في مكانها”.
وقال لشبكة CNBC: “ستستمر البنوك المركزية والحكومات في التنويع بعيدًا عن سندات الحكومة الأمريكية والتوجه إلى الذهب”. وأضاف “بما أننا نعيش في بيئة تتسم بتضخم أعلى هيكليا، فمن الضروري الاحتفاظ بأصول حقيقية. ومن الواضح أن المعادن الثمينة جزء من هذا. ومع انقشاع ضباب الحرب، سيعود المستثمرون إلى سوق الذهب والفضة”.
وقال إن انخفاض أسعار الذهب والفضة في الأشهر الأخيرة “لم يكن النهاية، بل مجرد توقف مؤقت لما سيكون أقوى وأطول سوق صاعدة في تاريخ الذهب والفضة”.
قال بول ويليامز، العضو المنتدب لشركة Solomon Global لمورد الذهب والفضة، لشبكة CNBC في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الخميس، إنه كان من الصعب التنبؤ مع استمرار الحرب، خاصة بالنسبة للفضة الأكثر تقلبًا. لكن مثل جيسيلز، قال إن أسعار الفضة لا تزال مدعومة بنفس العوامل الأساسية التي غذت ارتفاع عام 2025.
وقال: “لا يزال المعروض من الفضة المادية محدودًا، بينما يستمر الطلب القوي على التقنيات الخضراء”. “لقد سلط الصراع الأمريكي الإيراني الضوء على الحالة الاستراتيجية للطاقة الشمسية. ولا يزال الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي كبيرا وينمو، مما يضيف المزيد من الضغوط على التوازن المتوتر بالفعل بين العرض والطلب”.
تُستخدم الفضة لمجموعة واسعة من الأغراض الصناعية وهي مكون أساسي في منتجات تتراوح من أجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة إلى الألواح الشمسية والسيارات. وبينما قال ويليامز إن التقلبات على المدى القصير من المرجح أن تستمر حتى يتم إضفاء الطابع الرسمي على اتفاق دائم بين الولايات المتحدة وإيران، إلا أنه قال إنه يجب دعم الأسعار على المدى الطويل.
وقال: “آمل أن نرى ظروفاً أكثر إيجابية وتفاؤلاً مع سعي المزيد من الناس إلى الأمان وراحة البال من خلال القدرة على الاحتفاظ بأصول مادية خارج النظام المالي التقليدي”.
“إذا تم توقيع اتفاق سلام، فمن المرجح أن تستفيد الفضة من تحسن المعنويات الاقتصادية وقوة الطلب الصناعي وزيادة شهية المستثمرين للمخاطرة. إذا فشلت المحادثات، فمن المرجح أن يقود الذهب الخطوة الأولية كملاذ آمن، لكن السوق المادية الأكثر تشددًا للفضة تعني أنه يمكن أن يتعافى بسرعة كبيرة.”
