قال جوش براون، أحد المستشارين الماليين الأكثر شهرة في وول ستريت، إن صعود الاستثمار السلبي أدى إلى خلق الطلب على نوع مختلف من المنتجات: محفظة مركزة تهدف إلى الاستحواذ على أكبر الفائزين في السوق.
أطلق الرئيس التنفيذي لشركة Ritholtz Wealth Management والمساهم في CNBC مؤخرًا Porterhouse، وهو حساب مُدار بشكل منفصل تم تسميته على اسم شريحة اللحم الممتازة وتم تصميمه لاحتواء ما يعتبره أفضل الفرص في السوق. إن استراتيجية الزخم القائمة على القواعد، والتي تتم إدارتها بالشراكة مع فرانكلين تمبلتون، تفضل الشركات التي تتمتع بنمو قوي في الأرباح وقوة مستمرة في أسعار الأسهم.
وقال براون في مقابلة: “كل شخص لديه تنوع واسع في سوق الأسهم. إنه يكلف ثلاث نقاط أساس، بنقرة واحدة ويمكنك امتلاك مؤشر S&P 500”. “هناك أشخاص يبحثون حرفيًا عن أفضل الأسهم في السوق. أفضل الأسهم اليوم لن تكون بالضرورة أفضل أسهم الغد.”
ويأتي الإطلاق بعد سنوات من قيام المستشارين بتوجيه العملاء نحو صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة التي شاعها مؤسس فانجارد جاك بوجل. وقال براون إن التعرض الواسع للسوق لا يزال يشكل الأساس لمعظم المحافظ الاستثمارية، لكنه قال إن بعض المستثمرين يريدون نهجًا أكثر انتقائية يمكن أن يتكيف مع تغير قيادة السوق.
وقال براون: “من الناحية التاريخية، فإن شراء الشركة ذات القيمة السوقية الأكبر يعد في الواقع استراتيجية رهيبة”. “أعتقد أن الانعكاس سيكون له تأثير في نهاية المطاف، ولن يكون الأمر بهذه البساطة – فقط قم بالشراء القمامة و نفيديالا أستطيع أن أخسر”
تم إسقاط Porterhouse من قائمة Brown’s “أفضل الأسهم في السوق” لقناة CNBC Pro، ولكنها تتخذ نهجًا أكثر انتقائية. على الرغم من التركيز الديناميكي للاستراتيجية، لم يكن أي من السبعة الرائعة الأسهم من بين ممتلكاته الحالية البالغ عددها 58.
يقودها الزخم
وبدلاً من محاولة التنبؤ بالقطاعات أو المواضيع التي ستهيمن، قال براون إن الاستراتيجية تعتمد على الحكم الجماعي للمستثمرين الذين يصوتون بالفعل بدولاراتهم.
وقال براون “السوق ذكي للغاية. أنا أؤمن بحكمة الحشود”. “لدينا 100 مليون شخص حول العالم يحاولون معرفة الأسهم التي يجب شراؤها، ولهذا السبب يعمل الزخم كعامل.”
وأضاف: “ما لا نفعله هو التنبؤ”. “ليس لدي أي فكرة عما سيكون عليه موضوع السوق المهيمن في النصف الثاني من عام 2026.”
يمكن لهذا النهج في بعض الأحيان أن يؤدي إلى تحيز المحفظة نحو المستفيدين الأقل وضوحًا من الموضوعات الرئيسية للسوق.
وأشار براون إلى صانع معدات الشبكات احترام كواحد من أفضل اللاعبين أداءً في الإستراتيجية هذا العام. وقد استفادت الشركة من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حيث تتطلب مراكز البيانات سعة شبكة أكبر لنقل المعلومات بين مجموعات الحوسبة القوية بشكل متزايد. ارتفعت الأسهم بأكثر من 140٪ في عام 2026.
سيينا منذ عام حتى الآن
وقال براون: “لدينا عدد من الأسماء الصناعية والمواد والتكنولوجية التي تشهد بشكل مباشر مراجعات أعلى للأرباح وارتفاع أسعار الأسهم بسبب الذكاء الاصطناعي”.
وقال براون إن الزخم استمر كاستراتيجية لأن المستثمرين يميلون إلى الاستمرار في مكافأة الشركات التي تستفيد من دورات الابتكار والتحولات الصناعية المواتية، مما يخلق اتجاهات يمكن أن تستمر لفترة أطول مما يتوقعه الكثيرون.
وقال: “في النهاية، الشركات التي تحقق أداءً جيدًا تجتذب حشدًا من المشترين”. “إذا لم يكن الأمر صدفة، فسترى أن المستثمرين سيستمرون في زيادة عروض الشراء لهذه الأسهم بمرور الوقت، وهذا ما نحاول التقاطه”.
وقال براون أيضًا إن هيكل الحساب المُدار بشكل منفصل يمنح Porterhouse مرونة غير متاحة للعديد من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الزخم. على عكس معظم الصناديق المتداولة في البورصة، والتي تظل بشكل عام مستثمرة بالكامل، يمكن للاستراتيجية الاحتفاظ بالمال عندما تنتهك الأسهم قواعد المبيعات الخاصة بها.
وقال براون: “نحن نفضل الاحتفاظ بالنقود بدلاً من الأسهم التي تنخفض بشكل أقل من السوق”.
إن القدرة على جمع الأموال يمكن أن تترك الإستراتيجية غير مستثمرة بعد عمليات البيع الكبيرة في السوق، لكن براون قال إن التعويضات تساعد على تجنب امتلاك أسهم ضعيفة لمجرد البقاء مستثمرة بالكامل.
سيكون Porterhouse متاحًا لعملاء Ritholtz المؤهلين بدءًا من الأول من يونيو.
