الصواريخ والأقمار الصناعية وGrok: ما هو قطاع S&P المناسب لشركة SpaceX؟

SpaceX على وشك الذهاب إلى حيث لم يذهب أي طرح عام أولي من قبل.

وتستهدف الشركة، التي أنشأها ويقودها إيلون ماسك، الوصول إلى تقييم مرتفع يبلغ 1.75 تريليون دولار أمريكي في بورصة ناسداك. يمكن لشركة SpaceX أن تتسارع على المؤشرات المنتشرة على نطاق واسع مثل Nasdaq 100 وS&P 500 بسرعة البرق.

بينما يستعد مراقبو السوق والمستثمرون ويضعون إستراتيجيات بشأن أفضل الطرق للقيام بالاكتتاب العام، فإن إحدى طرق المشاركة هي شراء قطاع S&P ومؤشرات الصناعة حيث ستتواجد SpaceX في النهاية.

عندما تطرح شركة أسهمها للاكتتاب العام، كما من المرجح أن تفعل شركة SpaceX في الأسابيع المقبلة، تحدد شركتان للبيانات المالية، S&P Global وMSCI، أي مؤشرات القطاع والصناعة هي الأكثر ملاءمة. نظرًا لأن SpaceX تشارك في العديد من مجالات الاقتصاد – كل شيء بدءًا من الصواريخ الفضائية، إلى الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، إلى مراكز البيانات وعامل الذكاء الاصطناعي Grok، على سبيل المثال لا الحصر – فقد يكون التنسيب أكثر تعقيدًا في هذه الحالة.

انظر كيف يعمل.

أولا، يتم وضع الشركة المدرجة حديثا في واحدة من 163 “صناعة فرعية”. ومن هناك، تم تضييق نطاقها إلى واحدة من 74 “صناعة” ثم مرة أخرى إلى واحدة من 25 “مجموعة صناعية” قبل أن يتم تخصيصها إلى واحد من 11 قطاعًا في مؤشر ستاندرد آند بورز. تشمل هذه القطاعات تكنولوجيا المعلومات، أو الاتصالات، أو الصناعة، أو العقارات، أو المواد، أو الرعاية الصحية، أو السلع الاستهلاكية الأساسية، أو تقديرات المستهلك، أو المالية، أو المرافق، أو الطاقة.

تنظر MSCI وS&P إلى أربعة مستويات عند اتخاذ قرار بشأن التنسيب القطاعي.

أول شيء تأخذه MSCI وS&P في الاعتبار هو أي أجزاء الشركة تحقق أكبر قدر من الإيرادات. يقول ملف S1 الخاص بشركة SpaceX والذي تم إصداره الأسبوع الماضي: “ساهمت قطاعات الفضاء والاتصال لدينا بالأغلبية الكبيرة من إيراداتنا الموحدة للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026 والعام المنتهي في 31 ديسمبر 2025، مما يدل على فوائد حجمها ونفوذها التشغيلي في نموذج أعمالنا المتكامل رأسياً.”

الجزء “الفضاء” من المعادلة هو إطلاق الصواريخ والمهمات الفضائية. تقول وثيقة SpaceX: “إننا نحقق إيرادات فضائية بشكل أساسي من خلال خدمات إطلاق Falcon 9 وFalcon Heavy وDragon والمهمة المقدمة للعملاء التجاريين والحكوميين”.

عندما تتحدث شركة SpaceX عن الاتصال، فهي تعني شركة Starlink التي توفر للعملاء خدمات إنترنت عالية السرعة حول العالم. حقق هذا الجزء من الأعمال إيرادات تزيد عن 11 مليار دولار في عام 2025.

وحققت أعمال الفضاء إيرادات بلغت نحو 4 مليارات دولار العام الماضي. جزء آخر من أعمال SpaceX هو xAI، والذي يتضمن منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Musk والمعروفة باسم Grok. يُظهر ملف S1 أن أعمال الذكاء الاصطناعي ستجلب 3.2 مليار دولار في عام 2025. كما تستمد xAI إيراداتها من مراكز البيانات في ممفيس، تينيسي، وساوثافن، ميسيسيبي.

صرح ممثلو MSCI وS&P أنه على الرغم من أن الإيرادات تعد عاملاً رئيسيًا في تقييم القطاع الذي ستندرج فيه الشركة في نهاية المطاف، إلا أن “الأرباح وتصورات السوق، يتم الاعتراف بها أيضًا كمعلومات مهمة وذات صلة لأغراض التصنيف، ويتم أخذها في الاعتبار أثناء عملية المراجعة السنوية.”

واستنادًا إلى إيرادات Starlink، فمن المرجح أن يتم توجيه SpaceX إلى قطاع خدمات الاتصالات في S&P، والذي يضم حاليًا شركات مثل الأبجدية, هدف, نيتفليكسو ايكوستار – شركة تمتلك ما بين 2% إلى 3% من شركة SpaceX. ايه تي اند تي, فيريزون, نيتفليكس, اتصالات الميثاقو والت ديزني وهم أيضًا أعضاء في قطاع خدمات الاتصالات.

يمكن أن تكون SpaceX أيضًا مرشحة في مرحلة ما للقطاع الصناعي، الذي يعد موطنًا لشركات الفضاء والدفاع، بما في ذلك هوميت, بوينغ, جنرال إلكتريك الفضاء, نورثروب جرومان, L3و ديناميات عامة.

وبينما ستشمل SpaceX بعض مراكز البيانات الأرضية، في منتدى الاستثمار الأمريكي السعودي في نوفمبر 2025، أوضح ماسك أن مستقبل هذا الجزء من الأعمال يكمن في الفضاء.

وقال: “إذا كنت ترغب في الحصول على شيء ينتج طاقة أكثر بمليون مرة مما يمكن أن تنتجه الأرض، عليك أن تذهب إلى الفضاء، وهنا يكون وجود شركة فضاء مفيدًا”. “حتى في غضون أربع أو خمس سنوات، فإن أرخص طريقة للقيام بحوسبة الذكاء الاصطناعي ستكون باستخدام أقمار الذكاء الاصطناعي التي تعمل بالطاقة الشمسية.”

في حين أن معظم شركات مراكز البيانات الأرضية تنتمي إلى قطاع العقارات في S&P، فإن المنافس الفضائي مثل الذي يتصوره ماسك يمكن تصنيفه بشكل مختلف لأنه لن يشغل الأرض.

في ملف S1 الذي تم إصداره الأسبوع الماضي، قالت SpaceX إنها أيضًا شركة مراكز بيانات: “نعتقد أن SpaceX في وضع فريد لنشر وتشغيل مراكز البيانات في المدار والتي يمكنها في النهاية تحقيق تكلفة أقل من مراكز البيانات الأرضية بمرور الوقت بسبب نهجنا المتكامل رأسيًا للغاية في الإطلاق، وتصنيع الأقمار الصناعية على نطاق واسع، والاتصال بالشبكة، وخبرة مراكز البيانات الأرضية”.

في الوقت الحالي، تعد شركة S&P العقارية موطنًا لثلاث شركات رئيسية تركز على مراكز البيانات، بما في ذلك إكوينيكس, الثقة العقارية الرقميةو جبل الحديد. ارتفعت جميع الأسهم الثلاثة بشكل ملحوظ حتى الآن في عام 2026.