جنود إسرائيليون يؤمنون افتتاح نفق بالقرب من الحدود مع إسرائيل في شمال قطاع غزة في 15 ديسمبر 2023.
صور أمير ليفي جيتي
وفي وقت سابق من هذا الشهر، خفض بنك إسرائيل توقعاته للنمو لهذا العام، بسبب الأعمال العدائية في الشرق الأوسط.
لكن من اللافت للنظر بالنسبة لدولة كانت في طريق الحرب منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، أن البنك المركزي لا يزال يتوقع أن ينمو الاقتصاد الإسرائيلي بنسبة 3.8٪ في عام 2026 على الرغم من تخفيض التصنيف بمقدار 1.4 نقطة مئوية.
وقال محافظ البنك، أمير يارون، لشبكة CNBC في 16 أبريل/نيسان، إن الاقتصاد الإسرائيلي قد يعود إلى 5.5% العام المقبل إذا تم حل الصراع في المنطقة.
ويقدر صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد الإسرائيلي سينمو بنسبة 3.5% هذا العام، مقارنة بـ 2.3% للولايات المتحدة و1.3% للاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أنه من المتوقع أن يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي لإسرائيل في عام 2026 نظيره في جميع دول مجموعة السبع. وفي العام المقبل، يتوقع صندوق النقد الدولي أن تشهد إسرائيل نموًا اقتصاديًا بنسبة 4.4%، لتستمر في التفوق على العديد من الاقتصادات المتقدمة الكبرى.
وتتمتع إسرائيل بنسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل بكثير من العديد من الدول المتقدمة الأخرى، حيث يتوقع صندوق النقد الدولي أن تصل النسبة إلى 69.8% هذا العام. وعلى الرغم من وجود زيادة طفيفة عن عام 2025، إلا أنها أقل بكثير من معدل مجموعة السبع البالغ 123.7%.
كما ارتفع معدل البطالة في البلاد بشكل هامشي إلى 3.2% في مارس، لكنه انخفض إلى ما دون معدل البطالة في الولايات المتحدة البالغ 4.3% ومنطقة اليورو البالغ 6.2%.
وفي الوقت نفسه، ظل التضخم ثابتًا خلال الشهرين منذ بدء الحرب الإيرانية، حيث انخفض قليلاً إلى 1.9% في مارس/آذار، حيث أدى ارتفاع أسعار النفط إلى تعزيز الإنفاق الواسع في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، حيث يتراوح التضخم المستهدف في إسرائيل من 1% إلى 3%.
وتشهد البلاد صراعًا مستمرًا منذ الهجوم الذي شنته حركة حماس المسلحة في 7 أكتوبر 2023، والذي أدى إلى الهجوم الإسرائيلي على غزة. وضربت إيران إيران بالولايات المتحدة في 28 فبراير وقاتلت مع جماعة حزب الله التابعة لإيران في لبنان المجاور مع استمرار الحرب. كما تعرضت إسرائيل لهجمات الحوثيين في اليمن.
وقالت كيرين أوزيل، كبيرة المحللين في وحدة الاستخبارات الاقتصادية، لشبكة CNBC، إنه بينما نما الاقتصاد الإسرائيلي بأقل من إمكاناته بعد سنوات من الحرب، فإن القطاع الخاص المرن، وانخفاض التضخم، والقوى العاملة ذات المهارات العالية والنمو المستدام ساعدها على التعافي من الأزمة.
وقال أوزيل: “كانت صادرات السلع والخدمات عالية التقنية العامل الرئيسي وراء النمو القوي وخلق الثروة في العقدين الماضيين، لكن الاقتصاد نما بقوة في مجالات أخرى، بما في ذلك تطوير موارد الغاز والصادرات الدفاعية”.
“في عام 2025، سجلت إسرائيل اثنتين من أكبر صفقات الاستثمار الأجنبي في مجال الأمن السيبراني: شراء شركة Google لشركة Wiz بقيمة 32 مليار دولار، وشراء شركة Palo Alto Networks لشركة CyberArk بقيمة 25 مليار دولار، وتم الانتهاء من كلاهما في مارس 2026”.
وأضاف أن التركيبة السكانية في إسرائيل تساعد أيضًا على تحقيق اقتصاد مزدهر، حيث بلغ النمو السكاني حوالي 2٪ سنويًا خلال معظم العقدين الماضيين.
وقال “وفقا للمعايير العالمية المتقدمة، فإن عدد السكان من الشباب نسبيا”. “حتى على أساس نصيب الفرد، فقد تعزز الأداء الاقتصادي على مدى السنوات العشرين الماضية.”
وإذا استمرت الهدنة – ولو بشكل ضعيف – قال أوزيل إن حزبه يتوقع انتعاشًا قويًا إلى حد ما في منتصف العام، مع توسع الاقتصاد بنحو 3٪ بشكل عام في عام 2026.
وقال: “سيتم تعزيز النمو من خلال انخفاض معدلات البطالة، والطلب الخارجي القوي على السلع والخدمات التكنولوجية الإسرائيلية وصادرات الدفاع، والاستثمار العالمي القوي في التكنولوجيا والأسر – وخاصة أصحاب الدخل المرتفع – الذين يحققون العديد من الصفقات الاستثمارية الكبرى”.
“سيشهد قطاع الطاقة استثمارات كبيرة في الفترة 2026-2027، لدعم القدرة المتجددة المحلية وزيادة القدرة الإنتاجية والتصديرية في قطاع الغاز الطبيعي.”
لكن جواو جوميز، أستاذ المالية في كلية وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا، قال لشبكة CNBC إن الاقتصاد الإسرائيلي بدأ يشعر بآثار الحرب الإيرانية، لا سيما نقص العمالة بين العمال في سن مبكرة الذين حشدوا من أجل الصراع وضعف الإنفاق الاستهلاكي بسبب المخاوف الأمنية. وأضاف أن السياحة تأثرت بشدة أيضًا، مما أثر بشكل أكبر على النمو والإيرادات الحكومية.
وقال جوميز إن التأثير الاقتصادي طويل المدى سيعتمد على طبيعة أي سلام الشرق الأوسط والأمن الإسرائيلي المزعوم في الصفقة.
أسعار الأسهم على لوحة المؤشرات الإلكترونية خارج بورصة تل أبيب الإسرائيلية المحدودة (TASE) يوم الخميس 9 أكتوبر 2025. توصلت إسرائيل وحماس إلى اتفاق لوقف إطلاق النار والإفراج عن جميع الرهائن الذين تحتجزهم الجماعة المسلحة في غزة، وهي خطوة كبيرة نحو إنهاء الحرب المستمرة منذ عامين والتي تركت الشرق الأوسط في حالة خراب ومدمرة. وأثار احتجاجات عالمية. المصور: كوبي وولف / بلومبرج عبر Getty Images
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
وقال لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني: “لقد زادت الديون الحكومية بشكل كبير وستتطلب تصحيحًا ماليًا، لكنها تظل قابلة للإدارة إذا تمكنت إسرائيل من تأمين إطار سلام يسمح بتخفيضات كبيرة ومستدامة في الإنفاق الدفاعي (و) يحافظ على ثقة المستثمرين الأجانب وقاعدة المواهب لديها”.
“والأمر الأقل أهمية، ولكنه لا يزال ذا أهمية، هو تأثير الحرب على سمعة إسرائيل الدولية وجاذبيتها للمسافرين حول العالم”.
وأضاف جوميز: “في غياب عملية سلام ناجحة، فإن التوقعات أكثر تحديا، مع وجود مخاطر تشمل تدفقات رأس المال إلى الخارج، وضعف العملة وربما التضخم”.
وقال أوزييل من وحدة المعلومات الاقتصادية أيضًا إنه على الرغم من الخلفية الاقتصادية الكلية القوية، فمن المتوقع أن تؤثر الحرب على العديد من جوانب الاقتصاد الإسرائيلي.
وقال: “خلال الصراع الأخير، تراجعت الحكومة عن عمليات الإغلاق الاقتصادي للخدمات غير الأساسية بسرعة نسبية بسبب المخاوف من أن تؤدي عمليات الإغلاق المطولة إلى تعميق الانكماش الاقتصادي والإضرار بالإيرادات المالية بشكل أكبر”. “ومع ذلك، نتوقع انكماشًا كبيرًا في نشاط المستهلك في مارس وأبريل (عادةً ما يكون موسم العطلات الذروة).”
وقال أوزييل إنه على الرغم من أن الحكومة الإسرائيلية تريد “إضعاف” كل من الحكومة الإيرانية وحزب الله في لبنان بشكل أكثر حسما، فمن المرجح أن تصطف على نطاق واسع مع الولايات المتحدة في خطواتها التالية.
ومددت إدارة ترامب الأسبوع الماضي وقف إطلاق النار لإتاحة مزيد من الوقت لإجراء محادثات السلام مع إيران. ومع ذلك، قال ترامب للصحفيين في 23 أبريل/نيسان إنه لن يتسرع في تقديم صفقة أو جدول زمني لإنهاء الحرب.
وقال أوزييل لشبكة CNBC إنه حتى لو كان هناك تقدم في المحادثات، فإن “أي وقف لإطلاق النار سيكون هشًا للغاية، كما أن خطر قيام إسرائيل بالتصرف من جانب واحد، على الأقل في لبنان، مرتفع”.
تجمع السوق
وإلى جانب النمو في الاقتصاد، شهدت أسواق رأس المال الإسرائيلية أيضًا تدفقًا، وفقًا لكارين شوك، المؤسس والرئيس التنفيذي لمكتب عائلة لوسيد للاستثمارات ومقره تل أبيب.
منذ بداية العام، تل أبيب 35 وارتفع المؤشر بنحو 20% بناءً على ارتفاعه بنسبة 51.6% في عام 2025. وخلال الحرب التي استمرت شهرين مع إيران، ارتفع المؤشر بنحو 1%. وارتفع مؤشر تل أبيب 125 الأوسع بأكثر من 17% حتى الآن هذا العام.
وفي الوقت نفسه، الشيكل الإسرائيلي وارتفع الدولار الأمريكي نحو 7% حتى الآن هذا العام، مضيفا نحو 4% حتى الآن خلال الحرب، حتى مع تحول المستثمرين إلى العملة الأمريكية التي تعتبر ملاذا آمنا.
إن أداء تل أبيب 35 منذ عام حتى الآن يضعه في مقدمة العديد من المنافسين الرئيسيين في الأسواق المتقدمة، بما في ذلك المتوسطات الثلاثة الرئيسية في وول ستريت.
وقال: “لم تكن الأسواق مرنة فحسب، بل تعززت بشكل كبير. إنه تحول حقيقي من الصدمة، إلى التطبيع”، مضيفًا أن المستثمرين الأجانب يمثلون جزءًا كبيرًا ومتزايدًا من النشاط التجاري في إسرائيل.
وأضاف: “نرى بالتأكيد عودة رأس المال الأجنبي إلى السوق المحلية”. “التدفق يتركز في قطاعات التكنولوجيا والمالية والدفاع.”
وقال شوك لـ CNBC إنه يرى النمو الاقتصادي القوي والسكان وعقود الشركات الكبيرة كمحركات اقتصادية، مضيفًا أنه يتوقع أن يستمر نمو الدفاع المحلي في السنوات المقبلة حيث يؤمن قادة الدفاع الإسرائيليون العقود في الخارج.
وأضاف أن “العملة هي إشارة حقيقية”. “إنه مدفوع بعودة التدفقات الأجنبية، (لكنه) بالنسبة لي يعد أيضا مؤشرا على ثقة المستثمرين”.
وأضاف شوك أن سلوك المستثمرين “شهد تحولاً هيكلياً”، مضيفاً: “هناك مزيد من التركيز على السيولة (و) مزيد من التنويع الجغرافي. وأعتقد (أيضاً) أن هناك اتجاهاً عالمياً لعدم التركيز على المخاطر الجيوسياسية طوال الوقت”.
