توبشوت – المستشار الألماني أولاف شولتز (على اليمين) يصافح الذراع الاصطناعية لموظف في شركة التكنولوجيا الطبية الألمانية أوتوبوك خلال افتتاح القمة العالمية للإعاقة في برلين في 2 أبريل 2025. انعقدت القمة العالمية الثالثة للإعاقة (GDS) في القمة الدولية للإعاقة في برلين في الفترة من 2 إلى 3 أبريل 2020. التحالف وحكومة ألمانيا وحكومة الأردن. (تصوير جون ماكدوغال/وكالة الصحافة الفرنسية) (تصوير جون ماكدوغال/وكالة الصحافة الفرنسية عبر غيتي إيماجز)
جون ماكدوجال | فرانس برس | صور جيتي
أسهم في شركات الأطراف الصناعية الألمانية أوتوبوك انخفض صندوق التحوط ومقره الولايات المتحدة بأكثر من 10٪ في أوروبا يوم الثلاثاء بعد شكاوى بشأن سلوك مالكه.
أعلن صندوق التحوط Grizzly Research عن موقف قصير من Ottobock في تقريره يوم الثلاثاء، متهمًا المساهم الأكبر في المجموعة ورئيس مجلس الإدارة، هانز جورج نادر، بسحب الأموال من الشركة من أجل أسلوب حياة فخم بالإضافة إلى “الدعم النشط لجهود الدعاية الحربية الروسية من خلال العمل بمهارة على استخدام الجهة التنظيمية للسلع العسكرية”.
د التقارير المتاحة للجمهورتم نشره على الإنترنت، ويأتي مع إخلاء المسؤولية بأن جميع البيانات الواردة فيه هي رأي Grizzly، وليست بيانات حقائق، وأن استنتاجاتها تستند إلى “المعلومات المتاحة بشكل عام، والأبحاث الميدانية، والافتراضات والاستنتاجات”.
ولم تتمكن CNBC من التحقق بشكل مستقل من هذه المزاعم.
وقالت متحدثة باسم شركة أوتوبوك لشبكة CNBC في بيان لها، إنه في ضوء اجتماعها العام السنوي يوم الثلاثاء، فإنها “ليست في وضع يسمح لها بالرد بالتفصيل على الشكاوى الفردية في هذا الوقت”.
وأضاف المتحدث: “ومع ذلك، فإننا نرفض بشكل قاطع البيانات والادعاءات الواردة في التقرير وكذلك الاستنتاجات العامة للتقرير. وسنكون سعداء بتقديم مناقشة أكثر تفصيلاً بعد الاجتماع العام السنوي”.
يزعم صندوق التحوط أن نادر حصل على أموال من الشركة سنويًا أكثر مما كسبه لمدة 15 عامًا على الأقل. وقالت ذلك بناءً على تقارير إعلامية عن نفقاته الشخصية، واستشهدت بمقالة في Wertschaftsvouch ذكرت مدفوعات بقيمة 600 مليون يورو لنادر بين عامي 2010 و2022، على الرغم من أن أوتوباخ كسب 340 مليون يورو فقط.
تم طرح أسهم شركة Ottobock في بورصة فرانكفورت في أكتوبر 2025 بتقييم أسهم بقيمة 3.8 مليار يورو (4.42 مليار دولار)، وسيطر نادر على 81% من أسهمها، بعد أن أخر في السابق الاكتتاب العام الأولي المخطط له في عام 2022 بسبب تقلبات السوق المالية في ذلك الوقت.
وانخفضت أسهم المجموعة المدرجة في فرانكفورت بنسبة 11% بحلول الساعة 5:20 صباحًا بالتوقيت المحلي يوم الثلاثاء، بانخفاض أكثر من 20% منذ طرحها للاكتتاب العام.
قالت Grizzly Research إن نادر دخل في قرض سداد عيني (PIK) بقيمة 1.1 مليار يورو في مارس 2024. ويُزعم أن Grizzly استخدمه لإعادة شراء 20% من Ottobock من شركة الأسهم الخاصة السويدية EQT قبل الاكتتاب العام.
ويتوقع المحللون أن تدين شركة Autobok بحوالي 2.36 مليار يورو عندما يحين موعد استحقاق الدين في عام 2030، على افتراض بقاء أسعار الفائدة عند نفس المستوى بناءً على تحليلها الخاص.
وقال سيغفريد إيجيرت، الرئيس التنفيذي لشركة Grizzly، لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الثلاثاء: “نعتقد أن قروض PIK هي قروض عدوانية للغاية ذات فائدة مركبة، وهي في كثير من الأحيان ليست صفقة مع الشيطان”.
وأضاف: “عندما فهمت طبيعة قرض PIK، كنت مقتنعًا شخصيًا بأنه وضع غير مستدام ويشكل خطرًا كبيرًا على مساهمي الأقلية”.
وقال إيجيرت لشبكة CNBC: “إن الشركة تعتمد بشكل أكبر على الأعمال الروسية مما يعرفه المساهمون”.
وأضاف أن Grizzly يقدر أن أكثر من 30% من إجمالي إيرادات AutoBuck يرجع إلى الأعمال في روسيا، وهو أعلى بكثير من أحدث الأرقام الرسمية، حسبما صرح لـ CNBC في مقابلة يوم الثلاثاء.
أحدث البيانات العامة المتاحة هي نشرة الاكتتاب العام الأولي لشركة Otterbock، والتي تظهر أن الشركة تحقق 8.8% من إيراداتها العالمية من روسيا في النصف الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 6.8% في عام 2024 و5.0% في عام 2023.
واستشهد جريزلي أيضًا بمقالة Business Insider لعام 2025 التي ذكرت أن الأطراف الاصطناعية لشركة Ottobock تم عرضها في وسائل الإعلام الروسية والقنوات الترويجية لرعاية المسنين. وردت شركة أوتوبوك في ذلك الوقت بأنها تخدم المدنيين الروس فقط.
وكتب جريزلي في تقريره: “نعتقد أن شركة أوتوبوك تتاجر بهوامش ربح روسية أعلى مقابل خسارة العلامة التجارية وخطر مواجهة عقوبات قانونية ومالية وتنظيمية لخدمة الجيش الروسي بشكل فعال”.
