مع استمرار عملية الاستيلاء على الأراضي في الولايات المتحدة في المستقبل المنظور، يعد تداول العملات المشفرة أحد أكبر أجزاء العالم وأكثرها خطورة – ويقال إن سوق التوقعات Kalshi وPolymarket يريدان قطعة منه.
العقود الآجلة الدائمة، والمعروفة للمستخدمين باسم “perps”، هي عقود آجلة بدون تواريخ انتهاء الصلاحية والتي شهدت نموًا هائلاً منذ عودة الرئيس ترامب إلى منصبه. قبل ذلك، لم تكن الشركات – التي يمكن أن تقدم ما يصل إلى 100 ضعف من الرافعة المالية – موجودة بالفعل في الولايات المتحدة، وهو سبب كبير وراء هيمنة البورصات الخارجية مثل Binance وFTX التي لم تعد موجودة الآن.
يمثل Perps حاليًا أكثر من 70% من إجمالي حجم بورصات العملات المشفرة المركزية، وفقًا لـ CoinGecko. في عام 2025، سيرتفع حجم التداول إلى 61.7 تريليون دولار، بزيادة قدرها 29٪ عن عام 2024، وفقًا لبيانات من CryptoQuant. وبالمقارنة، سيصل حجم تداول العملات المشفرة الفوري إلى 18.6 تريليون دولار في عام 2025، بزيادة 9٪ عن العام السابق.
إن تكامل أسواق التنبؤ والتداول بالرافعة المالية يمكن أن يعيد تشكيل كيفية تداول الأمريكيين في أحداث العالم الحقيقي. سيؤدي ذلك إلى دخول أسواق التنبؤ في منافسة مباشرة مع المنصات robinhood و كوين بيسويتساءل المشككون الرئيسيون عما إذا كان الجمع بين أسواق التنبؤ والمنتجات ذات الرافعة المالية سيؤدي إلى زيادة التقلبات وربط العملات المشفرة بشكل أوثق بالأموال السائدة.
ومع ذلك، بالنسبة لمنصات العملات المشفرة الحالية، قلل المحللون إلى حد كبير من المخاطر المحتملة التي تشكلها تحديات السوق للتنبؤات.
امتداد طبيعي
وقال واين لاو، المحلل في كلير ستريت: “لا أرى أنه تهديد فوري”. “إنه امتداد منتج طبيعي لعملاء Polymarket وKalshi الحاليين…. سيكون من الصعب مطالبة الأشخاص من Coinbase أو Binance أو Robinhood بترك منصاتهم الحالية والتعامل معهم”.
وقال دان دوليف من شركة ميزوهو إن التحرك من سوق التنبؤ كان يهدف إلى الحماية من المخاطر بدلاً من تحقيق مكاسب.
وقال دوليف: “في النهاية… سوف ترغب Robinhood في القيام بذلك بمفردها”. “لذا فهي خطوة دفاعية أكثر من كونها خطوة هجومية.”
أطلقت Robinhood مركز Prediction Market Hub العام الماضي من خلال شراكة مع Kalshi، وأصبح خط الإنتاج الأسرع نموًا في المنصة، مع أكثر من مليون مشترك إلى 11 مليار عقد بحلول عام 2025. وفقا للشركة. أطلقت Coinbase شراكتها مع Kalshi في يناير الماضي.
وقال دوليف إن التداخل بين التوقعات وقاعدة مستخدمي سوق العملات المشفرة “ضخم”، مما يجعلها “فكرة محلية الصنع” لدخول Robinhood. Crypto.com وCoinbase وRobinhood جميعهم أعضاء في مجموعة الضغط Coalition for Prediction Markets التي تم تشكيلها حديثًا.
وقال: “سيواجه مقدمو توقعات السوق في نهاية المطاف خطر التعطيل”.
دفع الجناة الساحلية الأمريكية
وقال لاو إنه إذا أصبح تداول بيربس شائعا في الولايات المتحدة، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من التقلبات في بعض الأصول.
وقال: “بسبب النفوذ، وبسبب المخاطر التي تنطوي عليها هذه الصفقة، لم يسبق لك أن رأيت صفقة مجرمين في الولايات المتحدة من قبل”.
يستخدم المحتالون من خارج الولايات المتحدة ما يسمى نظام التخفيض التلقائي، مما يعني أن البورصات تقوم تلقائيًا بتصفية مراكز المتداولين، مما يتسبب في سلسلة كبيرة من التصفية التي تؤدي إلى عمليات سحب كبيرة ليوم واحد في أسعار العملات المشفرة. وأضاف لاو أن هذا ربما هو السبب وراء عدم ارتياح المنظمين الأمريكيين للسماح بتداول العقود محليًا.
سيعتمد نجاح التوسع المخطط له إلى حد كبير على كيفية هيكلة المنتج – كيفية تسعير العقود وتسويتها وهامشها وتحفيزها للمتداولين. لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، أو CFTC، قال في وقت سابق من هذا العام أنها تعمل على ساحل “المشتقات الحقيقية الدائمة”.
وقال رئيس هيئة تداول السلع الآجلة مايكل سيليج: “لقد فشلت الإدارة السابقة في خلق طريق لهذه الأسواق للتواجد في الخارج”. التعليقات المعدة في ذلك الوقت “تحت قيادتي، ستستخدم لجنة تداول السلع الآجلة أدوات التسوية الخاصة بها للمنتجات الدائمة الخارجية وغيرها من المنتجات المشتقة المبتكرة للسماح لها بالازدهار عبر الأسواق المركزية واللامركزية، مع مراعاة الضمانات المناسبة”.
في الوقت نفسه، تواجه أسواق التنبؤ تدقيقًا متزايدًا بعد الأحداث الأخيرة التي استغل فيها المراهنون المعلومات الداخلية أو تلاعبوا بالبيانات الأساسية – مثل مراهنة المتداولين على أحداث غير عامة أو اتهامهم. التلاعب بمدخلات العالم الحقيقي مثل أجهزة استشعار الطقس – تحقيق أرباح فاحشة. أضف العملات المشفرة إلى هذا المزيج، وستضمن هذه الشركات مزيدًا من التدقيق قبل أن تتمكن من زيادة مشاركتها، مما يعيق الجهود.
ولكن، إذا نجحت، فإن السؤال الكبير يصبح ما إذا كانت هذه العقود، المشهورة في العملات المشفرة، سوف تتوسع لتشمل فئات أصول أخرى. وقال لاو إنه إذا تمكنت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) والمشغلين في الولايات المتحدة من الحد من استخدام تخفيض الديون التلقائي في التداول، فقد تكون هذه خطوة منطقية تالية.
وقال: “(Perps) هو أمر يتعلق بالعملات المشفرة، لكنني لن أتفاجأ إذا أرادوا الدفع في هذا الاتجاه بمجرد إطلاقهم في مجال العملات المشفرة”. “إذا طرحوا هذه الفكرة على مؤشر S&P 500، والطاقة، والقهوة، وأسهم شركة Apple – فإنها تصبح ظاهرة أكثر إثارة للاهتمام.”
الإفصاح: لدى CNBC وKalshi علاقة تجارية تمتلك فيها CNBC حصة أقلية.
