(هذه هي النشرة الإخبارية “Power Insider” التي تبثها قناة CNBC، والتي تتضمن رؤيتك حول الاستثمارات والأفراد والشركات التي تدعم صناعة الطاقة العالمية. هنا للاشتراك.)
عرض تقديمي
ما أسمعه من مصدر الطاقة
وصلت أسعار النفط إلى مستويات قياسية هذا الأسبوع، وتقتبس تقارير إعلامية تصريحات ترامب بأن المحادثات مع إيران في “مراحلها النهائية”. لكن هذا ليس السبب الحقيقي. وكان المحفز الحقيقي هو بداية الشحن عبر مضيق هرمز. جنبا إلى جنب مع صناديق التحوط، بدأت أسعار النفط الخام في التباطؤ بدأت في الرؤية ترتفع حركة المرور قبل أن يتصدر ترامب عناوين الأخبار.
ومن المؤكد أن أسعار النفط تجاوزت المزيد من “العناوين” السلبية صباح الخميس. فقط استمر في مراقبة حركة المرور المستقيمة كدليل لك.
لحسن الحظ، هذا ليس تركيزي اليوم.
هناك الكثير مما يحدث في صناعة الطاقة خارج إيران، ولا يستطيع المستثمرون تفويت مواضيع أخرى تدر أموالاً طائلة تستهلكها وابل عناوين الصراع.
في Power Insider الأسبوع الماضي، تحدثت عن الحجم الهائل لاحتياجات الذكاء الاصطناعي من الطاقة. (سأحصل على فكرة عمل أخرى مثيرة للاهتمام حول ذلك أدناه في طبعة اليوم.)
حسنًا… بعد بضعة أيام، كنت على متن طائرة بالقرب من منشأتين ضخمتين للغاز الطبيعي المسال في ولايتين في طليعة قصة الطاقة: لويزيانا وتكساس. وبعد حوالي 48 ساعة من ذلك، أبرمت شركة NextEra Energy (NEE) صفقة ضخمة لشراء شركة Dominion Energy (D) في فيرجينيا وإنشاء أكبر مرفق خدمي في أمريكا.
لنبدأ بصفقة دومينيون.
صدمت NextEra عالم الطاقة بإعلانها عن اندماج ضخم مع Dominion. وتبلغ قيمة الصفقة الشاملة للأسهم حوالي 67 مليار دولار، لكن القيمة المجمعة للشركات الجديدة ستكون حوالي 420 مليار دولار. لو تمت الموافقة على العقد. هذه إجابة كبيرة جدًا، لأن البعض في وول ستريت غير متأكدين من أن الصفقة ستتم الموافقة عليها من قبل المنظمين. يشير فريق Jefferies إلى أن NextEra “ليس لديها سجل حافل من الموافقات” ويعتقدون أن الصفقة “يمكن رفضها”. لكن جيفريز أشار أيضًا إلى أن دومينيون “لم تحب فرجينيا” – ولايتها الأصلية – وكان من المحتمل أن يكون سعيدًا بوجود مشتري محتمل في NextEra.
وصف مصدر آخر من مصادر الطاقة تحدثت معه عملية البيع بأنها “مفاجئة” وأضاف أن الحصول عليها من خلال موافقات الدولة المتعددة سيكون عملية معقدة. إنه يفهم جانب NextEra – من المحتمل أن ترغب شركة فلوريدا في تنمية قاعدة المرافق المنظمة الخاصة بها ويمكنها استخدام مكاسب الأسهم الكبيرة الأخيرة للمساعدة في تغطية التكاليف. لكن من ناحية دومينيون، وصف أحد المطلعين على بواطن الأمور الأمر بأنه “مربك” وأشار إلى أن الأمر قد يصل إلى مجلس إدارة يشعر بخيبة أمل بسبب سياسات فيرجينيا… وربما يجذبه الوعد بدفع تعويضات كبيرة لمديريه التنفيذيين.
لا تبيع على المكشوف حسب مقاييس الموافقة التنظيمية، كما يقول Evercore ISI. أبرز المحلل نيك أميكوتشي أن هذا الاندماج المحتمل سيتطلب موافقة من اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC)، واللجنة التنظيمية النووية (NRC)، ولجنة التجارة الفيدرالية (FTC)، ووزارة العدل، وبعض التنسيق من لجان ولاية دومينيون الثلاث.
الأمر الواضح هو أن NextEra وDominion ما كانا ليدخلا في صفقة لو أنهما ومحامييهما الذين يتقاضون أجوراً باهظة كانوا قد فكروا بالفعل في هذه العقبات. أما النتيجة النهائية للاتفاق المقترح فهي أقل وضوحا.
→ لأخذ الحرارة إذا كنت تتطلع إلى إجراء تداول عليها، يقول جيفريز إن الناس يمكنهم الآن تقديم عطاءات على كل من Duke Energy ( DUK ) و Southern Company ( SO ) باعتبارها “أماكن آمنة” محتملة على المدى القريب.
خذ الساخنة # 2 → صفقة أو لا صفقة، المحامين من جميع جوانب هذه الصفقة سوف يتقاضون رواتبهم. فكروا في كلية الحقوق يا أطفال!
الآن، دعونا ننظر إلى داخل عالم الغاز الطبيعي المسال الواسع بالفعل، ولكنه لا يزال ينمو.
في LNG، أجرينا محادثتين مهمتين. في الواقع، ثلاثة إذا كنا صادقين (ونحن كذلك دائمًا). الأولين كانا مع وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت، والثالث مع حاكم ولاية لويزيانا.
نبدأ اليوم السابق لشروق الشمس ونتحدث مع الوزير رايت في بورت آرثر، تكساس. كانت المقابلة عبارة عن نظرة أولى داخل منشأة تصدير Golden Pass الضخمة الجديدة التابعة لشركة Exxon Mobil.
ملاحظة ← شركة قطر للطاقة هي المالك الرئيسي لشركة Golden Pass، وبما أن أصولها في الشرق الأوسط قد تضررت من إيران، فإن الأمن أصبح في أعلى مستوياته. نحن نقدر أن شركة إكسون موبيل سمحت لنا بالدخول إلى البوابة
وفي المقابلة الصباحية، أعرب رايت عن اهتمامه بأن تصبح الصين مشترًا رئيسيًا للنفط الخام الأمريكي. ويعتقد أيضًا أن أمريكا ستستخرج قريبًا المزيد من النفط من ألاسكا، وهو ما قاله صديقي وزميلي مورجان برينان في نفس اليوم الذي تحدث فيه مع الرئيس التنفيذي لشركة كونوكو فيليبس ريان لانس في ألاسكا. يا رفاق، لا يمكن أبدًا القول إن قناة CNBC لا تذهب إلى أبعد الحدود من أجلكم.
ثم قفزنا في سيارة فولكس فاجن طوارق المستأجرة وانطلقنا مسافة 60 ميلاً شرقًا إلى كاميرون بولاية لويزيانا وممر كالكاسيو الشهير. يعد The Pass – أو CP بالنسبة إلى المطلعين – الموطن المستقبلي لمنشأة التصدير الضخمة الجديدة التابعة لشركة الكومنولث للغاز الطبيعي المسال. لقد كنا هناك أثناء وضع حجر الأساس، أي ما يقرب من عشر سنوات في طور الإعداد (انظر الخط الداخلي أدناه للمزيد).
كما كان لنا شرف التحدث مع حاكم ولاية لويزيانا جيف لاندري. لاندري متفائل بشأن الإمكانات التي يمتلكها في مجال الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال والذكاء الاصطناعي. كان الحاكم فخورًا بتسليط الضوء على أن ولايته تقود أمريكا في صادرات الغاز الطبيعي المسال. لكن سؤالنا الرئيسي كان واضحا ومباشرا: هل تمتلك لويزيانا ما يكفي من الغاز الطبيعي لتشغيل ازدهار صادرات الغاز الطبيعي المسال؟ و وقود حلم الكهرباء للذكاء الاصطناعي؟ قال لاندري أن الجواب هو نعم.
وول ستريت → ماذا لو كانت عائدات النفط والسندات أطول؟
إن Power Insider يدور حول القوة، وكذلك الحال بالنسبة لسوق الأوراق المالية في الآونة الأخيرة. وارتفعت أسهم الطاقة بمتوسط 35% هذا العام، أي أكثر من ضعف أسهم تكنولوجيا المعلومات، المجموعة التالية من حيث الأداء الأفضل، والتي ارتفعت بنسبة 16%. على الرغم من أن الطاقة لا تزال جزءًا صغيرًا من سوق الأسهم بشكل عام، إلا أن المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة مثل XLE وXOP وOIH حققوا أداءً جيدًا للغاية.
ومع ارتفاع أسعار النفط، ترتفع أيضاً تكاليف الاقتراض الحكومي. بلغت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً 5.17% هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ ما قبل أزمة الرهن العقاري في عام 2007. ويشكل النفط جزءاً كبيراً من قصة التضخم، لذا فهو أيضاً جزء كبير من تقدم سوق السندات. ومع ارتفاع أسعار النفط، فإن عوائد السندات غالبا ما تحذو حذوها.
وكما تشير أبحاث الاستثمار المفصلة، قفز عنصر الطاقة في مؤشر أسعار المستهلك إلى وتيرة سنوية قدرها 130٪ في شهرين فقط. وهذا هو ثاني أسوأ ارتفاع خلال شهرين في التاريخ الحديث، ويأتي في المرتبة الثانية بعد الاستجابة لإعصار كاترينا في عام 2005.
فماذا الآن؟
ستكون “المعركة” المقبلة بين ارتفاع مخاطر التضخم ودورة الإنفاق الفائق من الذكاء الاصطناعي. إذا استمر إنفاق مئات المليارات من رأس المال على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كل بضعة أشهر – وليس هناك ما يشير إلى أنه لن يحدث – فقد يؤدي ذلك إلى زيادة قوى السوق ومخاطر التضخم.
يقول جولدمان ساكس إن الأرباح هي المفتاح للسهم الآن. وتشير الشركة إلى أن الارتفاع الأخير يتماشى مع ارتفاع تقديرات الأرباح على المدى القريب، والتي ارتفعت بنسبة 8٪ منذ بداية العام. لكن لا تكن راضيًا. يحذر بنك جولدمان ساكس من أنه قد يكون هناك بعض الضعف على المدى المتوسط في أسهمنا. تظهر بيانات الشركة أنه لم يكن هناك سوى 11 ارتفاعًا مماثلًا للأسهم منذ عام 1980. ومن بينها، تتحرك الأسواق تاريخيًا نحو الأعلى لفترات قصيرة ثم تشهد “عوائد ضعيفة خلال الأشهر القليلة المقبلة”. وبعبارة أخرى، يمكن أن يكون الصيف ثابتًا – أو حتى منخفضًا.
يبدو جوليان إيمانويل من Evercore ISI أكثر تفاؤلاً. لدى الخبير الاستراتيجي هدف نهاية العام عند 7,750 نقطة لمؤشر S&P 500.. لكنه أيضًا يضع “حالة صعودية” للغاية تبلغ 9,000 نقطة. وشدد إيمانويل على أن “الوباء غيّر كل شيء”، بما في ذلك تحركات السوق. فهو يكتب أن ما يسميه “النتائج المتطرفة” من المرجح أن تكون على كلا الطرفين. ينصح إيمانويل المستثمرين بالنظر إلى سوق الخيارات، وينصحهم بشراء طوق SPY يوليو 775C/725P إذا كان هناك “اتجاه صعودي لا يمكن تصوره” في كل من سوق السندات وأسعار النفط على المدى القريب.
قبولي → إليك تجارة الذكاء الاصطناعي التي تتضمن قوة تضاعف أموالك
الحديث عن سوق الأوراق المالية. سيكون هذا RBI رائعًا (عشوائيًا ولكنه مثير للاهتمام!) إن لم يكن واحدًا آخر لك هذا الأسبوع.
إذا كنت تستثمر في سلة من “عمالقة الذكاء الاصطناعي” – الشركات التي تنفق مئات المليارات على بناء مراكز البيانات – فأنت على حق. لقد رفعت سلة متساوية الوزن حوالي 7٪ هذا العام، ولكن أعلى بكثير بنسبة 43٪ خلال الأشهر الـ 12 الماضية. ومع ذلك، إذا قمت بدلاً من ذلك بوضع نفس الأموال في سلة من الشركات التي تقوم ببناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومصادر الطاقة، فقد قمت بعمل أفضل.
في الواقع، في العام الماضي كان لديك حرفياً مزدوج أموالك.
إن أسهم Meta وMicrosoft أقل في الواقع من العام الماضي. يبدو أن Nvidia عالقة بعد أرباح الليلة الماضية.
لكن انظر إلى قائمة البنية التحتية. ونعم متى تيراولف (وولف) بعد أن سجلت الجزء الأكبر من المكاسب، حققت شركة Equinix (EQIX)، صانعة مراكز البيانات، وشركة الهندسة وإدارة الطاقة Eaton (ETN)، وشركة Trane (TT) للحفاظ على البرودة، أداءً جيدًا أيضًا. لقد تغيرت أموال المستثمرين، على الأقل في الوقت الحالي.
ألق نظرة → في الآونة الأخيرة، الشيء الوحيد الذي يتحرك عبر مضيق هرمز هو الماء. ولكن هناك دلائل مبكرة على أن حركة الناقلات قد بدأت تنتعش أخيراً. وأفصلها في هذا الفيديو:
داخل الخط
يعقد برنامج Inside Line هذا الأسبوع مع Ben Dale، الشريك الإداري لشركة Kimmeridge الكبرى للاستثمار في الطاقة والرئيس التنفيذي لشركة Commonwealth LNG. لم يسلك بن طريق الغاز الطبيعي. وهو خريج كلية سانت بيتر، أكسفورد. لقد طرحنا عليه بعض الأسئلة حول منشأة تصدير الغاز الطبيعي المسال الجديدة التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار.
عشوائية، ولكنها مثيرة للاهتمام
يوضح لك بنك الاحتياطي الهندي هذا الأسبوع الأمر بشكل مباشر: يحظى مضيق هرمز بكل الاهتمام، لكن آسيا لا تحظى بالقليل من الحديث. مضيق ملقا في الواقع نقاط عبور النفط والسائل الرئيسية. وقد عبر محللو السلع في بنك جيه بي مورجان عن الأمر بشكل جيد.
