واشنطن – صوت مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) لصالح إبقاء سعر الفائدة الرئيسي ثابتا يوم الأربعاء في الوقت الذي يشق فيه صناع السياسات طريقهم عبر قراءات التضخم المتوقعة وعلامات متباينة في سوق العمل – والحرب.
في قرار كان متوقعًا على نطاق واسع، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأغلبية 11 صوتًا مقابل صوت واحد لإبقاء سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية ثابتًا بين 3.5% و3.75%. يحدد هذا المعدل تكاليف التمويل لليلة واحدة للبنوك ولكنه يؤثر على مجموعة واسعة من القروض الاستهلاكية والتجارية.
وفي بيان بعد الاجتماع، أجرت اللجنة بعض التغييرات على توقعاتها للاقتصاد، مع توقع نمو أسرع قليلاً وارتفاع التضخم للعام بأكمله 2026. وسيجيب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الأسئلة في مؤتمر صحفي الساعة 2:30 مساءً بالتوقيت الشرقي.
وعلى الرغم من عدم اليقين المتزايد، أشار المسؤولون مرة أخرى إلى أنهم ما زالوا يتوقعون بعض التخفيضات في أسعار الفائدة. وتشير نظرة فاحصة إلى “الرسم البياني النقطي”، الذي يعكس توقعات أسعار الفائدة الفردية للأعضاء، إلى انخفاض هذا العام وآخر في عام 2027، على الرغم من أن التوقيت لا يزال غير واضح.
من بين 19 مشاركًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أشار سبعة منهم إلى أنهم يتوقعون أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، أي أكثر مما كان عليه في التحديث الأخير في ديسمبر. وفي حين تظهر السنوات المقبلة توزيعًا واسعًا إلى حد ما للتوقعات، فإن التوقعات المتوسطة تشهد مزيدًا من التخفيض في عام 2027 قبل أن يستقر سعر الفائدة على الأموال طويلة الأجل عند حوالي 3.1٪.
وأشار البيان إلى عدم اليقين المتعلق بالحرب مع إيران التي بدأت قبل ما يقرب من ثلاثة أسابيع. لقد أدى الصراع في مضيق هرمز وتداعياته إلى تعكير صفو أسواق النفط العالمية وهدد بإبقاء التضخم فوق المستوى الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 2%.
وقال البيان “إن تأثير التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي غير مؤكد”.
اعترض الحاكم ستيفن ميران مرة أخرى، مفضلاً خفض بمقدار ربع نقطة مئوية وسط مخاوف متزايدة بشأن مناخ الوظائف. وصوت الحاكم كريستوفر والر، الذي انضم إلى ميران في الدعوة إلى التخفيضات في يناير، لصالح الإبقاء عليه هذه المرة.
قبل الصدام، كانت الأسواق قد حددت سعر التخفيض مرتين هذا العام، مع احتمال ضئيل لخفض ثالث. لكن ارتفاع أسعار النفط وسلسلة من قراءات التضخم القوية – إضافة إلى بيانات سابقة عن صدمات الطاقة – دفعت التوقعات إلى الحد الأقصى للتخفيض في عام 2026.
وفي تحديث لتوقعاتهم الاقتصادية، يرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الناتج المحلي الإجمالي ينمو بمعدل 2.4% هذا العام، وهو أسرع قليلاً مما كان عليه في ديسمبر. ومن المتوقع أن يتسارع النمو إلى نسبة قوية تبلغ 2.3% في عام 2027، أي أعلى بثلاثة أعشار نقطة مئوية من التوقعات السابقة.
كما رفع المسؤولون توقعاتهم للتضخم لهذا العام. ويتوقعون الآن أن يعكس مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي معدل تضخم يبلغ 2.7% على المستويين الرئيسي والأساسي. ومع ذلك، فإنهم يرون أن التضخم يقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ مع تلاشي آثار التعريفات الجمركية والحرب. ويواصل صناع السياسات توقع معدل بطالة يبلغ 4.4% بحلول نهاية العام، على الرغم من قراءات الرواتب الضعيفة.
ويأتي قرار الاحتياطي الفيدرالي على خلفية سياسية معقدة.
يواصل الرئيس دونالد ترامب إقناع باول وزملائه بتخفيض أسعار الفائدة. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، انتقد ترامب باول لعدم دعوته إلى اجتماع خاص لتيسير السياسة النقدية، على الرغم من ارتفاع التضخم وعدم اليقين بشأن آثار الحرب.
من جانبه، ترأس باول ما يمكن أن يكون اجتماعه الأخير كرئيس للبنك المركزي. ومن المقرر أن تنتهي فترة ولايته في مايو، وقد عين ترامب حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش خلفًا له. وقد أشار ويرش إلى تفضيله لأسعار الفائدة المنخفضة، على الرغم من أنه لم يصدر أي بيانات عامة حديثة للإشارة إلى وجهة نظره الآن.
وما يزيد من تعقيد الديناميكية هو السلطة القضائية لترامب.
واستدعى المدعي العام الأمريكي جانين بيرو في واشنطن باول للحصول على أدلة تتعلق بتجديد مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي تبلغ تكلفته مليارات الدولارات. ومع ذلك، قاوم باول أمر الاستدعاء واتهم ترامب باستخدامه كذريعة للضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وانحاز أحد القضاة إلى جانب باول في هذه القضية، وألغى مذكرات الاستدعاء ووافق على فكرة أن محاولة باول بتر ذراعه كانت مجرد حيلة.
ومع ذلك، تعهد بيرو بالاستئناف، وقال السناتور توم تيليس، من الحزب الجمهوري، بدلاً من ذلك، إنه سيمنع ترشيح ويرش لعضوية اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ حتى يتم حل مسألة باول. وبافتراض استمرار المعركة القضائية التي بدأت في مايو الماضي، فإن ذلك من شأنه أن يبقي باول في مقعده حتى يتم تأكيد تعيين وارش.
