تشترك اثنتين من الشركات الأكثر قيمة على هذا الكوكب في رئيس تنفيذي، وقوى عاملة متداخلة، ومليارات الدولارات في المعاملات بين الشركات. تستمر وول ستريت في التساؤل عما إذا كان إيلون ماسك سيوحد بين SpaceX وTesla في كيان واحد.
وتزايدت هذه التكهنات بعد أن أكدت التقارير أن ماسك ناقش دمج الشركتين مع زملائه المقربين في الأسابيع الأخيرة.
تستعد شركة SpaceX لإطلاق حملتها الترويجية في وول ستريت قبل أيام قليلة مما يمكن أن يكون أكبر طرح عام أولي في تاريخ السوق.
مجتمعة سبيس إكس وتيسلا ستنشئ تكتلًا يضم الصواريخ والأقمار الصناعية والمركبات الكهربائية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتخزين الطاقة بقيمة تتراوح بين 3.35 تريليون دولار إلى 3.6 تريليون دولار بناءً على النطاق المستهدف للاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX والقيمة السوقية الحالية لشركة Tesla.
الصفقة ليست مؤكدة على الإطلاق، لكن الخيوط التي تربط هذه الشركات أصبحت سميكة للغاية بحيث لا يمكن للمستثمرين تجاهلها.
ناقش ” ماسك ” طي SpaceX و Tesla معًا
وقد أثار ماسك فكرة دمج SpaceX وTesla في محادثات مع زملائه، ويقول موظفو Tesla إن هذا الاحتمال تمت مناقشته بشكل علني داخليًا، وذكرت سي إن بي سي.
من المتوقع أن تبدأ شركة SpaceX التداول في بورصة ناسداك في غضون أسبوعين تقريبًا بعد تقديم طلب S-1.
تحمل SpaceX تقييمًا خاصًا يبلغ حوالي 1.25 تريليون دولار بعد اندماجها في فبراير مع مشروع Musk’s AI مشروع xAI، وهي صفقة جلبت أيضًا منصة الوسائط الاجتماعية X تحت سقف الشركة نفسه، على الرغم من أن تقديمها S-1 في 20 مايو يستهدف الآن تقييم الاكتتاب العام بقيمة 1.75 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار.
المزيد من تسلا:
- رهان تيرافاب الخاص بإيلون ماسك: ماذا يعني بالنسبة لمستثمري تسلا
- بنك أوف أمريكا يجدد سعر سهم تسلا
- لدى UBS رسالة لمستثمري أسهم Tesla
تبلغ القيمة السوقية لشركة تسلا حوالي 1.6 تريليون دولار، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم.
وأشار الخبراء القانونيون المذكورون في التقرير إلى أن الاندماج سيواجه مخاطر محدودة لمكافحة الاحتكار، لكن تعقيدات كبيرة تتعلق بالمساهمين تحيط بالهيكل.
كشفت نشرة الشركة أن ماسك يمتلك سيطرة تصويت بنسبة 85% في SpaceX، مما يعني أن مقاومة مجلس الإدارة لأي صفقة ستكون ضئيلة.
وتشمل القضايا الأكثر صعوبة تحديد الشركة الأم، وهيكلة تبادل الأسهم، وحماية مساهمي الأقلية على جانبي الصفقة.
هذه التفاصيل التي لم يتم حلها تحول دون إتمام الصفقة، على الرغم من المنطق الاستراتيجي الواضح الذي يقود المحادثة.
تتقاسم SpaceX وTesla المليارات في الإنفاق بين الشركات
وقد تعمقت العلاقات المالية بين الشركتين على مدى العامين الماضيين، مما أدى إلى إنشاء معاملات يمكن تبسيطها تحت هيكل مؤسسي واحد.
اشترت SpaceX أنظمة تخزين الطاقة Tesla Megapack بقيمة 697 مليون دولار في عامي 2024 و2025 لتشغيل مراكز بيانات xAI، وفقًا لنشرة SpaceX.
وأظهرت نشرة الإصدار أن SpaceX أنفقت أيضًا 131 مليون دولار على Tesla Cybertrucks في عام 2025، واستثمرت Tesla 2 مليار دولار في xAI في يناير 2026، قبل تحويل تلك الأسهم إلى ممتلكات SpaceX بعد اندماج فبراير.
ويعمل نائب الرئيس المشترك لهندسة المواد على خدمة الشركتين في وقت واحد، مما يعكس التداخل الهيكلي العميق.
تقوم الشركتان بتوجيه رأس مال هائل إلى البنى التحتية للذكاء الاصطناعي بوتيرة تفوق معظم المنافسين في السوق العامة في قطاع التكنولوجيا.
خصصت SpaceX أكثر من 75% من نفقاتها الرأسمالية البالغة 10.1 مليار دولار في الربع الأول للذكاء الاصطناعي. وذكرت سي إن بي سيبينما أشارت تسلا إلى استثمار إجمالي يزيد عن 25 مليار دولار أمريكي هذا العام.
في مارس 2026، أعلنت شركات Tesla وSpaceX وxAI عن Terafab، وهو مصنع مشترك للرقائق تبلغ قيمته الأصلية 25 مليار دولار.
تم إصدار SpaceX في 6 مايو 2026، إشعار جلسة الاستماع في مقاطعة غرايمز أن المرحلة الأولى وحدها ستتكلف 55 مليار دولار أمريكي، ومن المحتمل أن يصل إجمالي البناء إلى 119 مليار دولار أمريكي.
يمثل هذا التثبيت أوضح دليل مادي على أن هذه الشركات تتقارب في هيكل واحد.
يرى دان آيفز من Wedbush فرصة بنسبة 80٪ إلى 90٪ للاندماج بحلول عام 2027
ويقدر دان آيفز، العضو المنتدب في شركة Wedbush Securities، احتمالية الاندماج بنسبة 80% إلى 90%، مع هدف الانتهاء منه في النصف الأول من عام 2027.
لقد وصف شركتي Tesla وNvidia بأنهما “أفضل مسرحيات فيزيائية في مجال الذكاء الاصطناعي”، وقام بتأطير كيان SpaceX-Tesla المدمج كامتداد لهذه الأطروحة.
وقال إيفز: “أعتقد أن هذه هي العملية خطوة بخطوة التي سيمرون بها، وفي النهاية سيتم الاندماج مع تيسلا”. شبكة شواب في أبريل، محتفظًا بالسعر المستهدف البالغ 600 دولار لشركة تسلا.
وقال إن الروبوتات المستقلة وحدها يمكن أن تضيف ما بين تريليون و2 تريليون دولار إلى القيمة السوقية.
اعتقادي المتناقض هو أنني لا أعتقد أن SpaceX ستقوم بطرح عام أولي… أعتقد أنه سيعكس الاندماج مع Tesla، وأعتقد أن إيلون سيستخدم هذا كلحظة لتعزيز السيطرة والقوة على أصوله الأساسية على طاولة الحد الأقصى.
روس جربروصف الرئيس التنفيذي لشركة Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management الكيان المدمج بأنه “بيركشاير هاثاواي للذكاء الاصطناعي” المحتمل، مما يوفر للمستثمرين رهانًا واضحًا على الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أنه أثار أيضًا مخاوف بشأن تضارب المصالح وجادل بأن الصفقة ستشبه عملية استحواذ أكثر من مجرد اندماج.
كتب جربر على منصة التواصل الاجتماعي X في أبريل: “يبدو أن شركة SpaceX ستنقذ شركة Tesla من خلال شرائها، ووصفها بأنها عملية اندماج”، مجادلًا بأن الصفقة ستعمل بشكل أشبه بعملية استحواذ.
يجسد هذا الانقسام حالة عدم اليقين المحيطة بالدمج المحتمل بين شركتي ماسك الرئيسيتين.
أسواق التنبؤ وهيكل رواتب ماسك تحدد المخاطر بالنسبة للمستثمرين
في حين أن إيفز يضع احتمالات الاندماج فوق 80٪، فإن أسواق التنبؤ تحكي قصة أكثر حذرا حول الجدول الزمني لأي صفقة لتؤتي ثمارها.
وضع متداولو كالشي احتمالًا بنسبة 33٪ فقط للاندماج قبل مايو 2027، مع تأرجح الاحتمالات بشكل حاد في الجلسات الأخيرة. وذكرت سي إن بي سي.
ورجح المشاركون في بوليماركت ما بين 17% و26% أن يتم الإعلان الرسمي عن الاندماج قبل نهاية عام 2026، وفقا ل TradingKey.
تعكس هذه الفجوة بين ثقة المحللين وأسعار السوق عدم اليقين الحقيقي بشأن ما إذا كان ” ماسك ” سيمضي قدماً في عملية الدمج.
تضيف تعويضات ماسك بعدًا آخر إلى هذه التكهنات لأن مدفوعاته مقابل SpaceX مرتبطة بوصول الشركة إلى قيمة سوقية تبلغ 7.5 تريليون دولار إلى جانب استعمارها التاريخي للمريخ، حسبما ذكرت شبكة CNBC.
إن الاندماج الذي من شأنه أن يعزز تقييم الكيان المدمج من شأنه أن يسرع تقدمه نحو هذا الهدف والمعالم الأخرى في خطة التعويضات التي وافق عليها مجلس إدارة شركة تسلا.
يشير المحللون المذكورون أعلاه، بما في ذلك إيفز وجيربر، إلى هيكل أي مبادلة للأسهم وإمكانية تخفيف ممتلكات التجزئة باعتبارها المخاوف المركزية التي لم يتم حلها لمساهمي تسلا.
صرحت المؤسسات التي تدير صناديق التقاعد الكبيرة وصناديق الاستثمار المشتركة علنًا بأنها ستستخدم قوتها التصويتية ضد أي خطط اندماج من شأنها أن تضر بمساهمي التجزئة. وفقا ل TradingKey.
ذات صلة: يعد تحديث Tesla الجديد من Elon Musk بمثابة فرحة للعملاء والمستثمرين
