حققت شركة Salesforce ليلة الأربعاء نتائج ربع سنوية أفضل من المتوقع، لكنها لم تكن كافية لإقناع السوق بأن الذكاء الاصطناعي سيساعد – ولن يضر – أعمال برمجيات المؤسسات. ارتفعت الإيرادات في الربع المنتهي في 30 أبريل بنسبة 13.3٪ على أساس سنوي إلى 11.13 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 11.05 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. وأظهرت بيانات LSEG أن إجمالي ربحية السهم المعدلة بلغ 3.87 دولارًا، متجاوزًا التقدير المتفق عليه بمقدار 76 سنتًا. على أساس سنوي، ارتفعت ربحية السهم المعدلة بنسبة 50٪. CRM 1Y Mountain Salesforce عائد لمدة عام واحد انخفضت أسهم Salesforce بنسبة 1٪ في جلسة ما بعد ساعات العمل إلى حوالي 176 دولارًا. انخفضت الأسهم بنسبة 33٪ تقريبًا منذ بداية العام وحتى الآن وحوالي 12 دولارًا أعلى من أدنى مستوى إغلاق لها خلال 52 أسبوعًا عند 164.96 دولارًا. الاستنتاج تبذل شركة Salesforce كل ما في وسعها للإشارة إلى السوق بأن عمليات البيع هذا العام غير مبررة وأن تداول الأسهم بأقل من 14 ضعف الأرباح لا يعكس بشكل كافٍ القيمة طويلة المدى للأعمال. لكن المستثمرين ما زالوا مترددين في التدخل حتى تحقق الشركة تسارعًا أكبر في الإيرادات إلى جانب توسيع الهامش. ومع تقديم بعض الأمل، كررت الإدارة توقعاتها بأن يتسارع نمو الإيرادات مرة أخرى في النصف الثاني من هذه السنة المالية. قد تفسر النتيجة الفصلية الأفضل من المتوقع، إلى جانب الوعد باكتساب الزخم في المستقبل القريب، السبب في أن حركة ما بعد ساعات العمل ليست شرسة مثل حركة بعض أسهم البرمجيات الأخرى في دورة الأرباح هذه. وقالت الشركة إن منصة Agentforce الجديدة الرئيسية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي للشركة، أبرمت رقماً قياسياً بلغ 98 صفقة خلال هذا الربع. تبلغ الإيرادات السنوية المتكررة لـ Agentforce (ARR) الآن 1.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة 205% على أساس سنوي من 800 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع. خلال المكالمة، أدرج الرئيس التنفيذي مارك بينيوف LVMH وChopani والقوات الجوية الأمريكية كمؤسسات قامت بالتسجيل في Agentforce. بالدمج مع Data 360، الوحدة السحابية للشركة، يبلغ معدل العائد السنوي 3.4 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 200% على أساس سنوي. في حين أن منصة Agentforce تُظهر زخمًا واعدًا، فإن الجانب القديم من Salesforce كان بطيئًا، كما أن الافتقار إلى التزام الأداء المتبقي (RPO) والتزام الأداء المتبقي الحالي (cRPO) لا يساعد في السرد. ارتفع cRPO، الذي يقيس الإيرادات المتعاقد عليها المتوقع تحقيقها خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، بنسبة 13٪ على أساس سنوي بالعملة الثابتة. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل RPO بنسبة 11% على أساس سنوي. كان أداء الهامش أفضل من المتوقع في هذا الربع. تحسنت هوامش مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وغير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً على أساس سنوي وتجاوزت توقعات الشارع، مما أدى إلى انخفاض كبير في الأرباح. ومع ذلك، قد لا يمنح السوق الشركة الفضل الكامل في أداء الهامش حيث تم تخفيض توقعات مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للعام بأكمله بينما ظلت التوقعات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً دون تغيير. ومع انخفاض قيمة الأسهم إلى أقل من 200 دولار وسط مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحل محل البرامج التقليدية بينما تقوم الشركات ببناء أدوات إدارة علاقات العملاء الخاصة بها، زادت الإدارة بقوة من عمليات إعادة شراء الأسهم، حتى أنها أصدرت ديونًا لتمويل عمليات إعادة الشراء. وفي شهر مارس، أطلقت الشركة برنامج إعادة شراء سريع للأسهم بقيمة 25 مليار دولار، وهو الأكبر في تاريخ ASR. تساعد عملية إعادة الشراء أرباح السهم في الوقت الحالي من خلال تقليل عدد الأسهم. سيحدد الوقت ما إذا كان هذا استخدامًا جيدًا للمال على المدى الطويل. تم تداول الأسهم بسعر 198 دولارًا في اليوم الذي بدأ فيه ASR، ولسوء الحظ، أصبح سعرها الآن أقل من 180 دولارًا لأن الإدارة فشلت في إقناع المساهمين بأن الذكاء الاصطناعي صديق وليس تهديدًا. لا ترغب وول ستريت ببساطة في منح الفضل للرئيس التنفيذي مارك بينيوف لما تفعله Salesforce. لا تزال تبدو إلى حد كبير وكأنها شركة مدمرة، وليست معطلة. في المجموع، أعادت Salesforce شراء أسهم بقيمة 27.1 مليار دولار في هذا الربع. في اجتماعنا الشهري لشهر مايو يوم الأربعاء، أوضح جيم كريمر أن الأسهم التي لا تلبي معاييرنا العالية سيتم منحها سيطرة قصيرة على المحفظة. نود الاحتفاظ بحوالي 30 اسمًا في محفظتنا ولا نريد أن تعيق الأسهم التي بها مشكلات فرصة أفضل. لم تكن هذه النتيجة كافية لتغيير تصنيفنا في أي اتجاه: فقد حافظنا على تصنيفنا عند 2 والسعر المستهدف وهو 215 دولارًا أمريكيًا. لماذا نحن أصحاب؟ Salesforce هي شركة رائدة في مجال برمجيات المؤسسات تساعد الموظفين على التواصل بشكل أكثر فعالية داخليًا ومع العملاء. لقد أثرت المخاوف بشأن تعطيل الذكاء الاصطناعي على برمجيات المؤسسات بشدة، لكن Salesforce لا تزال منصة ضرورية للشركات. تساعد استجابة Salesforce للذكاء الاصطناعي، والتي تسمى Agentforce، الشركات على أتمتة المهام عبر فرقها ومؤسساتها. المنافسون: SAP وMicrosoft وHubSpot آخر عملية شراء: 5 مارس 2025 البداية: 15 يونيو 2018 إرشادات للربع الثاني من العام المالي 2027 لشركة Salesforce، تتوقع الإدارة: إيرادات تتراوح بين 11.27 مليار دولار إلى 11.35 مليار دولار. كانت نقطة الوسط هذه البالغة 11.31 مليار دولار بمثابة خطأ بسيط مقارنة بالتقدير المتفق عليه البالغ 11.35 مليار دولار. تتراوح ربحية السهم المعدلة بين 3.25 دولارًا أمريكيًا و3.27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يعد أفضل بنس واحد عند منتصف تقديرات الشارع البالغة 3.25 دولارًا أمريكيًا. نمو cRPO بنسبة 13٪ على أساس سنوي بالعملة الثابتة. دعا تقدير FactSet المتفق عليه إلى نمو بنسبة 11.8٪ تقريبًا. بالنسبة للسنة المالية 2027، تتوقع Salesforce: إيرادات تتراوح من 45.9 مليار دولار إلى 46.2 مليار دولار، وهي في منتصفها 46.05 مليار دولار أقل من تقديرات FactSet البالغة 46.1 مليار دولار. رفعت Salesforce توقعاتها للعام بأكمله بمقدار 100 مليون دولار فقط عند الحد الأدنى من النطاق. يمثل دليل الإيرادات نموًا سنويًا يتراوح بين 10% إلى 11% بالعملة الثابتة. تم تخفيض توقعات الهامش المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً من 20.9% إلى 20.6%، في حين ظلت توقعات الهامش غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً دون تغيير عند 34.3%. وجاء كلاهما أقل من التقدير المتفق عليه بنسبة 21% و34.4% على التوالي. تمت زيادة ربحية السهم المعدلة إلى نطاق 14.06 دولارًا أمريكيًا إلى 14.12 دولارًا أمريكيًا من 13.11 دولارًا أمريكيًا إلى 13.19 دولارًا أمريكيًا. نقطة الوسط الجديدة البالغة 14.09 دولارًا أعلى بكثير من تقديرات الشارع البالغة 13.23 دولارًا. تمت زيادة ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى نطاق 7.93 دولارًا أمريكيًا إلى 7.99 دولارًا أمريكيًا من 7.85 دولارًا أمريكيًا إلى 7.93 دولارًا أمريكيًا. وهذا يتماشى مع تقديرات FactSet الإجماعية البالغة 7.96 دولارًا. ومن المتوقع أن يرتفع التدفق النقدي الحر بنسبة 4% إلى 5%، بانخفاض عن التوقعات السابقة بنمو يتراوح بين 9% إلى 10%. نتجت هذه الخطوة عن إصدار الشركة ديونًا بقيمة 25 مليار دولار لتمويل إعادة شراء أسهمها المتسارعة. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust عبارة عن إدارة علاقات عملاء طويلة. راجع القائمة الكاملة للأسهم هنا.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
