قد يكون أسبوع تداول قصيرًا في وول ستريت. لكن الأيام الأربعة مليئة بالتحديثات حول بعض أكبر المناقشات في السوق: هل يأكل الذكاء الاصطناعي البرامج؟ هل المستهلك الأمريكي بخير؟ وماذا يحدث مع التضخم؟ دعونا ندخل في ذلك. 1. الأرباح: تقارير Salesforce ليلة الأربعاء. ولسوء الحظ، أصبح السهم ساحة معركة منذ تقرير أرباحه الأخير في أواخر فبراير. المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعطل أعمالك لا تزال قائمة وبصحة جيدة، كما أظهرت توصية الأسبوع الماضي لبيع أسهم بنك أوف أمريكا. يظهر مخطط الأسهم هذا أيضًا. الحقيقة هي أن Salesforce لن تتغلب على هذه المخاوف الوجودية من خلال تقرير أرباح قوي يوم الأربعاء. لكن رحلة الألف ميل تبدأ بخطوة واحدة، وقال جيم كريمر إننا على استعداد لمنح الرئيس التنفيذي مارك بينيوف الفرصة لإظهار التقدم. إذًا كيف ستبدو الخطوة في الاتجاه الصحيح؟ يبدأ كل شيء بنمو قوي في إيرادات Agentforce، وهي منصتها لبناء عملاء الذكاء الاصطناعي القادرين على التصرف بتدخل بشري محدود. اعتبارًا من فبراير، كانت Agentforce تحقق إيرادات سنوية متكررة بقيمة 800 مليون دولار، أي حوالي 2% من إجماليها، وتم إغلاق أكثر من 29000 صفقة منذ الإطلاق. أين هذه الأرقام الآن؟ يشير رد فعل يوم الجمعة على ربع يوم العمل إلى أن السوق قادر على الاحتفال بربع البرمجيات الجيد. وفي الوقت نفسه، يشعر المستثمرون بالقلق إزاء تباطؤ النمو في الأعمال القديمة لشركة Salesforce، والتي تعتمد على التراخيص القائمة على المقاعد. لهذا السبب، ستحتاج Salesforce إلى تقديم أداء مناسب وفقًا لمقاييس أخرى، لا سيما التزام الأداء المتبقي الحالي (cRPO)، والذي يقيس الإيرادات المتعاقد عليها والمتوقع تحقيقها على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. كان النمو العضوي بنسبة 9٪ في الربع الأخير في cRPO مخيبا للآمال بعض الشيء. كانت توجيهاتها لربع أبريل أيضًا 9٪ عضويًا، أو 13٪ إجمالاً، بما في ذلك فائدة بنسبة 4٪ من الاستحواذ على Informatica. ستكون هوامش التشغيل مؤشراً آخر على الصحة العامة للشركة، حيث يصل إجماع FactSet إلى 33.4%، مما يعني ضمناً 1.2 نقطة مئوية من التوسع على أساس سنوي. هناك شيء آخر يجب ملاحظته: تطلق Salesforce شرائح تقارير جديدة مع هذا الإصدار، بدءًا من خمسة إلى اثنين. في الوقت الحالي، ستوفر الأرقام في كل من التنسيقين الجديد والقديم، ولكن قد يطلب المحللون من الإدارة شرح الأساس المنطقي لمكالمة الأرباح. وهذا ما حدث الأسبوع الماضي، عندما قامت شركة Nvidia بإجراء تغيير على هيكل فئتها. إليك ما تتوقعه The Street، وفقًا للتقديرات التي جمعتها LSEG: الإيرادات: 11.05 مليار دولار أمريكي ربحية السهم: 3.12 دولار أمريكي سيتم إصدار نتائج كوستكو الربع سنوية مساء الخميس. تصدر الشركة أرقام المبيعات شهريًا، لذلك لا تكون الإيرادات هي محور التركيز عند إعداد التقارير. وبدلاً من ذلك، يتعلق الأمر بهوامش الربح والأرباح واتجاهات تجديد الأعضاء ومبيعات المتجر نفسه وما يجب على الإدارة مشاركته في المؤتمر عبر الهاتف حول أي تغييرات في اتجاهات شراء المستهلك. يعد معدل التجديد في الولايات المتحدة على وجه الخصوص أمرًا يجب مراقبته لأنه انخفض في الأرباع الأخيرة حيث تسعى الشركة إلى جذب الاشتراكات الأصغر سنًا عبر الإنترنت. تكمن المشكلة في أن الأشخاص الذين يقومون بالتسجيل رقميًا يتجددون بمعدل أقل من الأشخاص الذين يقومون بالتسجيل في المتجر. اتخذت كوستكو خطوات لتحسين الاحتفاظ بها، مثل التسويق المستهدف، ونريد دليلاً على أنها تؤتي ثمارها. تؤثر أسعار النفط المرتفعة على المستهلكين، لكن كوستكو فريدة من نوعها من حيث أن الزخم يمكن أن يدفع حركة المرور إلى مواقعها لأن الشركة تقدم عادةً أقل سعر للغاز في منطقتها. يساعد نموذج عضوية كوستكو بالفعل على ضمان الولاء، بينما تضمن استراتيجية المبيعات المجمعة حصول هؤلاء الأعضاء على أفضل قيمة في المدينة. على وجه التحديد خلال فترات ارتفاع أسعار الغاز، يبحث الناس عن القيمة بقوة أكبر. وكما قال محللو جيه بي مورجان في مذكرة الشهر الماضي: “كلما ارتفعت أسعار الغاز، أصبحت عضوية (كوستكو) أكثر جاذبية، وكذلك بطاقة الائتمان (استرداد نقدي بنسبة 5%/4% على مشتريات الغاز).” بالطبع، إذا كنت متوجهًا بالفعل إلى موقف سيارات كوستكو لملء خزان الوقود الخاص بك، فقد ترغب أيضًا في تخزين بعض أصناف المؤن والبقالة أثناء الاطلاع على الصفقات الأخرى المتاحة. صحيح أن ارتفاع أسعار الوقود قد يضر بهوامش ربح كوستكو، لكن هذه ديناميكية مفهومة في وول ستريت. من المحتمل أن تكون الإقرارات الضريبية قد قدمت بعض الفوائد في هذا الربع، لذلك سنكون مهتمين بمعرفة المزيد عن أنماط الشراء حيث بدأت هذه الفائدة تتضاءل. في نهاية المطاف، كلما كان المستهلك أكثر توتراً، كلما زاد سعيه للحصول على القيمة. بين نموذج عضوية كوستكو واستراتيجية المبيعات بالجملة، قليلون، إن وجدوا، يمكنهم التغلب عليه من حيث القيمة. إليك إجماع LSEG: الإيرادات: 69.73 مليار دولار أمريكي ربحية السهم: 4.93 دولار أمريكي 2. البيانات الاقتصادية: سينصب معظم اهتمام المستثمرين على تقرير الدخل والإنفاق الشخصي يوم الخميس، والذي يحتوي على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). هذا هو الوكيل المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم. واعتبارًا من يوم الجمعة، يتوقع الاقتصاديون أن يشهدوا زيادة بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي للمؤشر الرئيسي، وفقًا لـ FactSet. وعلى المستوى المركزي، الذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية الأكثر تقلباً، من المتوقع حدوث زيادة بنسبة 3.3%. ومع ثبات سعر النفط عند مستوى 100 دولار، تلاشت احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة هذا العام. والسؤال الآن: هل يمكننا على الأقل تجنب المشي؟ ومع ارتفاع تكاليف الوقود وارتفاع عائدات السندات استجابة لذلك، يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف صعب لأن هذه الإشارات التضخمية تشير إلى أن البنك المركزي يحتاج إلى كبح جماح أسعار الفائدة، إن لم يكن رفعها، لمنع التضخم من الخروج عن نطاق السيطرة مرة أخرى. ومن المرجح أن يكون الأمر أسوأ بكثير هذه المرة، نظرا لأن التضخم كان بالفعل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ قبل الحرب، وأن ارتفاع التضخم بعد الوباء لا يزال تاريخا حديثا. في الأسبوع الماضي، سمعنا من العديد من كبار تجار التجزئة أن المستهلكين يتعرضون بالفعل لضغوط، وهذا يترجم إلى تغييرات في سلوك الشراء. وهنا تكمن المعضلة التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويشير المستهلك المتوتر إلى احتمال تباطؤ الاقتصاد، بالنظر إلى أن الإنفاق الاستهلاكي يمثل حوالي ثلثي الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. ويدعو تباطؤ الاقتصاد إلى خفض أسعار الفائدة، ولكن ارتفاع التضخم يدعو تقليديا إلى زيادات. في الوقت الحالي، نحن بخير – البطالة لا تزال تحت السيطرة والمستهلكون يديرون الوضع. ومع ذلك، تعني الديناميكيات أن هناك الكثير من العوامل التي تعتمد على تقرير التضخم الأسبوع المقبل. في يوم الجمعة، خصص السوق فرصة بنسبة 42% لعدم تخفيض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، وفرصة بنسبة 41% لزيادة بمقدار ربع نقطة، وفرصة بنسبة 15% لزيادتين، وفقًا لأداة CME FedWatch. ومن شأن تقرير التضخم الساخن الأسبوع المقبل أن يزيد من فرص الارتفاع – وهو أمر لا يريد أحد رؤيته. لا المستثمرون الذين يقدرون الأصول في وول ستريت، ولا الأميركيون في الشارع الرئيسي الذين لا يريدون شيئًا أكثر من رؤية بعض الراحة في معدلات الرهن العقاري وأسعار النفط. ولهذا السبب فإن الشيء الأكثر أهمية بالنسبة لكل من وول ستريت وماين ستريت هو إعادة فتح مضيق هرمز. يمكن أن يكون هذا الحدث الفردي هو الحافز اللازم لدفع أسعار النفط إلى التراجع مرة أخرى وتتبعها عوائد السندات، مما يحرر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لأسعار فائدة أقل. وأدى ورش اليمين الدستورية يوم الجمعة. والخبر السار هو أن الرئيس دونالد ترامب قال في نهاية هذا الأسبوع إن المحادثات مع إيران تتقدم بطريقة “بناءة” وأن أسعار النفط انخفضت ردًا على ذلك يوم الاثنين (يتم تداول السلع على الرغم من إغلاق سوق الأسهم الأمريكية بمناسبة يوم الذكرى). تقرير اقتصادي آخر على رادارنا هو قراءة الناتج المحلي الإجمالي الثاني للربع الأول، يوم الخميس. إنه بأثر رجعي، لذا لن يكون له تأثير كبير مثل تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي. ومع ذلك، فإنه سيساعدنا على فهم أفضل لنقطة البداية للاقتصاد قبل الحرب مع إيران (من الناحية الفنية، وقعت الحرب خلال شهر مارس، وهو الشهر الأخير من الربع الأول، ولكن التأثيرات في أبريل والآن مايو أكثر أهمية). تقرير مبيعات المنازل الجديدة يوم الخميس هو أيضًا شيء يستحق المشاهدة. في النادي، نود أن نقول أن السكن يفوق وزنه في الاقتصاد، وذلك بفضل جميع المشتريات الأخرى التي تصاحب شراء منزل جديد، مثل الخدمات والأجهزة والأثاث وما إلى ذلك. أي علامات على وجود المزيد من المخزون أو زيادة القدرة على تحمل التكاليف سيكون موضع ترحيب. ولكن من المؤسف أن ذلك لن يكون ذا فائدة كبيرة حتى نحصل على بعض التخفيف الحقيقي من أسعار الفائدة على الرهن العقاري. وتعتبر “هوم ديبوت” من أسهم النادي الأكثر ارتباطاً بسوق العقارات. وأظهر تقرير أرباحها الأسبوع الماضي أن الأعمال ليست سيئة، لكنها لن تكون جيدة حتى يزداد حجم التداول في قطاع العقارات. 3. تحديثات المؤتمر: نحن ندخل موسم مؤتمرات المستثمرين في وول ستريت – والذي يمتد بين موسم الأرباح الفصلية، عندما لا تكون الشركات في فترات هدوء وتقوم البنوك بإحضار المديرين التنفيذيين وعملائهم للأسئلة والأجوبة والعروض التقديمية. الحدث الكبير بالنسبة لنا في النادي هو مؤتمر برنشتاين للقرارات الإستراتيجية. ومن المتوقع أن تشارك شركات بوينج وجونسون آند جونسون وجي إي فيرنوفا وويلز فارجو يوم الأربعاء، وفقًا لموقع المؤتمر على الإنترنت. ومن المقرر أن يصل إيلي ليلي وستاربكس إلى هناك يوم الخميس. سنبقي أعيننا مفتوحة لأي إصدارات وعناوين بارزة. حتى لو لم نحصل على العديد من التحديثات الجوهرية من المديرين التنفيذيين، فإن الأسئلة التي يطرحها المحللون خلال الأسئلة والأجوبة يمكن أن تشير إلى نوع المناقشات والمحادثات التي يجرونها مع العملاء. هناك قيمة في هذا أيضا. الأسبوع المقبل، الاثنين 25 مايو، أغلقت سوق الأسهم الأمريكية احتفالًا بيوم الذكرى الثلاثاء 26 مايو مؤشر أسعار المنازل FHFA في الساعة 9 صباحًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: Elbit Systems (ESLT)، AutoZone (AZO) بعد الجرس: ZScalers (ZS)، Chemical & Mining (SQM)، BOX (BOX) الأربعاء 27 مايو مؤتمر برنشتاين للقرارات الإستراتيجية قبل الجرس: Bath & Body Works (BBWI)، Bank of Nova Scotia (BNS)، Capri Holdings (CPRI)، Dick’s Sporting Goods (DKS)، Pinduoduo (PDD)، Abercrombie & Fitch (ANF)، Bank of Montreal (BMO)، Dycom (DY) بعد الجرس: Salesforce (CRM)، Marvell (MRVL)، Snowflake (SNOW)، HP (HPQ)، Synopsys (SNPS) الخميس 28 مايو مؤتمر بيرنشتاين للقرارات الإستراتيجية نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، مطالبات التأمين ضد البطالة الأولية في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول الثاني في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، مبيعات المنازل الجديدة في الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي قبل الجرس: Best Buy (BBY)، Hormel Foods (HRL)، Canadian Imperial Bank (CM)، Kohl’s (KSS)، XPeng (XPDV)، Burlington (BURL)، Royal Bank of Canada (RY) بعد الجرس: Costco (COST)، Dell Technologies (DELL)، UiPath (PATH)، MongoDB (MDB)، Autodesk (ADSK)، SentinelOne (S)، Okta (OKTA)، Gap (GAP)، NetApp (NTAP)، American Eagle Outfitters (AEO) الجمعة 29 مايو (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) كمشترك في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، سوف تتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم جيم بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
