ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية صباح الجمعة بعد أسبوع من بيانات التضخم المتباينة ومع سعي المستثمرين إلى تسعير سياسة أسعار الفائدة في عهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش.
العائد على سندات لمدة 30 سنة قفز 8.6 نقطة أساس ليبلغ العائد أقل بقليل من 5.1٪، وهو أعلى مستوى منذ 22 مايو 205 وقريبًا من أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023.
العائد على الخزانة لمدة 10 سنوات وارتفعت السندات ــ المرجع الرئيسي لديون الولايات المتحدة ــ بمقدار 7 نقاط أساس إلى 4.55%.
وفي الوقت نفسه، سندات الخزانة لمدة عامين وكان العائد، الذي يميل إلى التفاعل بما يتماشى مع قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة على المدى القصير، أعلى بأكثر من 6 نقاط أساس، ليصل إلى 4.06٪.
نقطة أساس واحدة تعادل 0.01% وتتحرك العائدات والأسعار بشكل عكسي مع بعضها البعض.
وتأتي القفزة في العائدات في الوقت الذي يواجه فيه وارش، الذي أكده مجلس الشيوخ يوم الأربعاء، صورة تضخم معقدة بشكل متزايد. يواصل الرئيس دونالد ترامب الضغط من أجل تخفيض أسعار الفائدة حتى مع ظهور بيانات أسعار المستهلكين والواردات أن الأسعار آخذة في الارتفاع.
وأظهرت تقارير هذا الأسبوع أن معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك بلغ 3.8%، وهو الأعلى منذ مايو 2023. وبالمثل، سجلت أسعار المنتجين، التي تقيس تكاليف الجملة وتشير إلى الضغوط التضخمية قيد الإعداد، معدل سنوي قدره 6%، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2022.
بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت تكلفة الواردات بنسبة 1.9% في أبريل و4.2% على أساس 12 شهرًا، حسبما أظهرت بيانات نشرها مكتب إحصاءات العمل يوم الخميس، حيث أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما دفع المستوردين إلى زيادة تكاليفهم. وكانت الزيادة السنوية في أسعار الواردات هي الأعلى منذ أكتوبر 2022، في حين كانت الزيادة بنسبة 8.8% في تكاليف التصدير بمثابة الذروة منذ سبتمبر من ذلك العام.
إن تحركات سوق السندات هي تذكير بأن “التضخم لا يزال يمثل مشكلة… والديون والعجز مهمان (خاصة في المملكة المتحدة) والسندات السيادية التي يحتفظ بها الأجانب بكثافة أصبحت الآن مصدرًا للأموال”، كما كتب بيتر بوكفار، كبير مسؤولي الاستثمار في One Point BFG Wealth Partners، في مذكرة صباحية.
وأضاف أن أسعار الفائدة طويلة الأجل أصبحت الآن تسيطر على السياسة النقدية. “أتمنى الأفضل لكيفن وارش… لكنه سيظل خاضعًا للظروف الكلية المحيطة به.”
كما عكست المشاكل في سوق السندات الأميركية التحديات المالية المستمرة في الولايات المتحدة
ورغم أن الحكومة سجلت فائضاً في الميزانية قدره 215 مليار دولار في إبريل/نيسان ــ وهو الشهر النموذجي الذي يتم فيه تحصيل الضرائب ــ فقد كان أقل بنسبة 17% عن نفس الشهر من عام 2025. وظلت مشاكل التمويل تشكل مشكلة، حيث كان إنفاق 97 مليار دولار على تكاليف فوائد الديون ثاني أعلى إنفاق بعد الضمان الاجتماعي.
ولم يكن ارتفاع الدخول مشكلة مقتصرة على الولايات المتحدة
وارتفعت السندات الألمانية أيضًا، حيث ارتفعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 3.127% وارتفعت سندات الحكومة اليابانية القياسية بمقدار 7 نقاط أساس إلى 2.69%.
تشمل إصدارات البيانات المتوقعة يوم الجمعة بيانات الإنتاج الصناعي الشهرية من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى أحدث مؤشر لنشاط التصنيع في ولاية نيويورك لشهر أبريل.
