ربما يتعين على تجارة الذكاء الاصطناعي ببساطة تغيير عنوانها من وادي السيليكون إلى وادي أيكون في سيول. في عمود هذا الأسبوع، سنتعمق أكثر في الرسوم البيانية للمساعدة في توجيه نهجنا الاستثماري المرئي لتحديد تدفقات رأس المال الناشئة الجديدة إلى الأسواق الناشئة – وخاصة كوريا الجنوبية. فيما يلي ثلاث حقائق ممتعة حول التناوب الحالي: وصل مؤشر كوسبي إلى أعلى مستوياته على الإطلاق وسجل الأسبوع الماضي أقوى مكاسبه الأسبوعية منذ عام 2008، والتي كانت أيضًا المرة الأخيرة التي تفوقت فيها الأسواق الناشئة على الولايات المتحدة. ارتفعت شحنات أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية بنسبة 150% تقريبًا على أساس سنوي في الأيام العشرة الأولى من شهر مايو، لتصل إلى رقم قياسي مدفوع بالطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي. وصلت شركة Samsung Electronics للتو إلى القيمة السوقية البالغة 1 تريليون دولار أمريكي للمرة الأولى. بقدر ما أنا وطني، فأنا أيضًا انتهازي ورأسمالي وسوف أتابع تدفقات رأس المال وأخصص رأس مال المستثمر لدينا حيث سيتم التعامل معه بشكل أفضل. ربما يتعين على استثنائية الولايات المتحدة ــ من حيث الريادة التكنولوجية ــ أن تتقاسم عرشها مع آسيا، وعلى وجه التحديد مع كوريا الجنوبية، وتايوان، والصين، واليابان. بالنظر إلى الرسم البياني الأول لمؤشر S&P 500 والأسواق الناشئة EEM ETF، فإنه يُظهر أداءً متفوقًا واضحًا لصالح الولايات المتحدة مقارنة بـ EEM منذ أدنى مستويات الأزمة المالية العالمية عام 2010. وبلغت هذه النسبة ذروتها في عام 2025 وبدأت في الانعكاس بشكل حاد بما يكفي لتهديد الاتجاه التصاعدي الذي دام 15 عاما بالكامل. إذا اقتربنا من المستوى 105 على أساس إغلاق شهري، فهذا يكفي للنظر في الانعكاس الكامل. وبالنظر إلى تكوين صناديق الاستثمار المتداولة حسب الدولة، لدينا تايوان بنسبة 25.27%، والصين بنسبة 22.22%، وكوريا الجنوبية بنسبة 20.55% – أي ما يعادل 68% من صناديق الاستثمار المتداولة. ومن الواضح أنها منحازة بشدة نحو آسيا، وهذا لا يشمل تمثيل الهند بنسبة 11.44%. وبفصل الأوزان القطاعية عن التكنولوجيا 39.1%. يعد EEM ETF وحده استثمارًا قويًا ونحتفظ به في محافظ استثمارية لمستثمري Inside Edge Capital. تمثل شركة تايوان شبه وحدها حوالي 13% من EEM والممتلكات الأربع التالية هي Samsung وTencent وSK Hynix وAlibaba – وكلها في الأساس سلسلة توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي في آسيا. وفي هذا العمود، نكتب أيضًا عن أمريكا اللاتينية باعتبارها متلقية لتدفقات رأس المال التي تتجه نحو الأسواق الناشئة. لتعزيز وجهة نظرنا بشكل أكبر، يظهر الرسم البياني التالي لنسبة الأسواق الناشئة / أمريكا اللاتينية (EEM/ILF) توحيدًا متقلبًا ذهابًا وإيابًا منذ عام 2020. إذا تم كسر المقاومة حول 2، فإن هذا يشير بقوة إلى تفضيل السوق الواضح للاقتصادات الآسيوية على أمريكا اللاتينية في تداول التكنولوجيا الناشئة. على وجه التحديد، في تجارة التكنولوجيا الناشئة في آسيا، أريد التركيز على مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي. وتقع كوريا في مركز سلسلة التوريد العالمية لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكي (DRAM)، ناهيك عن الرياح الدافعة الكلية بما في ذلك ضعف الدولار الأمريكي، والبنك أو كوريا التيسيرية، وفائض قياسي في الحساب الجاري. يظهر الرسم البياني التالي أن نسبة كوسبي / سبس تختبر الآن الاتجاه الهبوطي الذي استمر منذ أواخر الثمانينات، عندما كان رونالد ريغان لا يزال في منصبه. إذا تجاوز المؤشر 1.10 عند الإغلاق الشهري، تبدأ اللعبة في Icon Valley في سيول. لقد أجريت فحصًا على Koyfin للشركات الكورية الجنوبية بالسمات التالية: القيمة السوقية > 5 مليار دولار، يجب أن يكون نمو الإيرادات للسنة المالية التالية > 10%، يجب أن يكون نمو الإيرادات لسنتين ماليتين متباعدتين > 10%، يجب أن يكون نمو ربحية السهم للسنة المالية التالية > 15%، يجب أن يكون نمو ربحية السهم لسنتين ماليتين بعيدتين > 15%. أعاد المسح 22 اسمًا بما في ذلك Samsung وSK Hynix وإلقاء نظرة على الرسوم البيانية لكل منهما يظهر جميع حالات التشبع في الشراء والممتدة للغاية. ارتفع مؤشر كوسبي وحده هذا العام بحوالي 95%. لا أوصي بالانتقال مباشرة إلى هذه الأسماء وبدلاً من ذلك وضعها في قائمة المراقبة الساخنة لأن الخطوة كانت مكافئة هنا. حقق مؤشر كوسبي ثمانية مكاسب بنسبة 5% في يوم واحد هذا العام، كما انخفض بنسبة 12% في يوم واحد في مارس/آذار خلال الحرب الإيرانية، وقام بتشغيل قواطع الدائرة الكهربائية التي أدت إلى توقف السوق عدة مرات هذا العام. ويكاد يكون من المؤكد أن هناك انتكاسة أخرى قادمة. سوف ينتظر المستثمر التكتيكي حتى يتم الدمج العام أو على الأقل قبل الدخول لتحديد مستويات المخاطرة. من المهم أن نطلق على هذا التناوب ما هو عليه حقًا. ولا يتعلق هذا التحليل في واقع الأمر بالأسواق الناشئة، أو كوريا الجنوبية، أو بالتأكيد الخروج من الولايات المتحدة. يتعلق الأمر بالتداول في البنى التحتية للذكاء الاصطناعي التي يتم تقييمها كما لو كانت ثورة الذكاء الاصطناعي حقيقية وربما لا نزال في البداية. إنه ليس سيناريو الفائز يأخذ كل شيء. أرى أنها خمسة مكونات، بما في ذلك الحوسبة والذاكرة والشبكة والطاقة والشبكات، التي تربط كل ذلك معًا. كانت وول ستريت مهووسة بالجهاز الأول، وهو الكمبيوتر (GPUs) في عام 2024. والآن، في عام 2026، يتناوب رأس المال على الأجهزة الأربعة الأخرى، عابراً الحدود الدولية. واليوم، نركز على المنطقة الأكثر تقييدًا في العرض بين الأطراف الخمسة: الذاكرة، حيث تتمتع كوريا الجنوبية بنفوذ قوي. الطريقة التي أخطط بها للحصول على مزيد من التعرض لكوريا الجنوبية في محافظنا الاستثمارية لعملائنا هي في صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) الجديد. تم إطلاق صندوق الاستثمار المتداول هذا منذ حوالي 40 يومًا، وربح حوالي 100٪ واجتذب ما بين 5 مليارات دولار و6 مليارات دولار من الأصول المُدارة في خمسة أسابيع. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، يمثل صندوق الاستثمار المتداول هذا 49.25% من كوريا الجنوبية، مع أكبر حصتين له هما Samsung وSK Hynix. بالنظر إلى البيانات الفنية لهذا الرسم البياني الجديد، فإن أي تراجع إلى 47 دولارًا – 45 دولارًا يعد نقطة دخول قوية. ومع ذلك، في ظل سوق النمو/الذكاء الاصطناعي الذي ينخفض عمليًا إلى أعلى، وتعتبر نفسك مستثمرًا/متداولًا أكثر عدوانية، فإن الخطوة الحكيمة هي بدء نصف أو ثلث مركزك المقصود هنا في حالة استمراره في الارتفاع. إذا تراجع إلى المنطقة وبقي فوق مستوى الدعم، فيمكنك البدء في موازنة الوضع. – تود جوردون، مؤسس شركة Inside Edge Capital, LLC. نحن نقدم إدارة نشطة للمحافظ والتخطيط المالي لمستثمري التجزئة، بالإضافة إلى تحديثات السوق المنتظمة مثل الفكرة الموضحة أعلاه على www.InsideEdgeCapital.com. الإفصاحات: يمتلك تود EEM شخصيًا ولعملاء شركة إدارة الثروات الخاصة به Inside Edge Capital، LLC. حتى كتابة هذه السطور، لا يوجد بها DRAM بعد. الرسوم البيانية المعروضة هي Koyfin وTradingView. جميع الآراء التي عبر عنها المساهمون في CNBC Pro هي فقط آرائهم ولا تعكس آراء CNBC أو الشركة الأم أو الشركات التابعة لها، وربما تم نشرها مسبقًا بواسطتهم على التلفزيون أو الراديو أو الإنترنت أو غير ذلك. يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو ضريبية أو قانونية، ولا توصية لشراء أي أوراق مالية أو أصول مالية أخرى. المحتوى عام بطبيعته ولا يعكس الظروف الشخصية الفريدة لأي فرد. قد لا يكون المحتوى أعلاه مناسبًا لظروفك الخاصة. قبل اتخاذ أي قرارات مالية، يجب عليك أن تفكر بشدة في طلب المشورة من مستشارك المالي أو الاستثماري. انقر هنا لرؤية الإشعار الكامل.
