يتحدث مؤسس Nvidia والرئيس التنفيذي Jensen Huang خلال المؤتمر العالمي السنوي التاسع والعشرين لمعهد Milken Institute في بيفرلي هيلتون في بيفرلي هيلز، كاليفورنيا، 4 مايو 2026.
باتريك تي فالون | فرانس برس | صور جيتي
نفيديا صعدت على الغاز العام الماضي، واستثمرت الأموال في الشركات عبر قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وساعدت في تمويل الشركات التي يمكنها التحول وشراء تكنولوجيا صانع الرقائق. لقد كان مشروعًا مربحًا، حيث راهنت الشركة على 5 مليارات دولار معلومة تبلغ قيمتها الآن أكثر من 25 مليار دولار أمريكي، وهو عائد تاريخي في غضون أشهر.
بحلول عام 2026، تسارعت وتيرة الأعمال، حيث تجاوزت التزامات Nvidia بالفعل 40 مليار دولار ووسعت محفظتها لتشمل المزيد من الأسهم العامة.
توصلت Nvidia هذا الأسبوع فقط إلى اتفاق مع مشغل مركز البيانات ايرينمما يمنحها الحق في استثمار ما يصل إلى 2.1 مليار دولار أمريكي في الشركة، بعد يوم من توصل Nvidia إلى اتفاق مع كورنينجمما يسمح لها باستثمار ما يصل إلى 3.2 مليار دولار في شركة صناعة الزجاج التي يبلغ عمرها 175 عامًا. ظهرت أسهم إيرين وكورنينج في الإعلانات.
لقد كانت Nvidia الرابح الأكبر من طفرة الذكاء الاصطناعي، حيث أنتجت وحدات معالجة الرسومات اللازمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيل أعباء العمل الكبيرة. أدى التدافع العالمي لتأمين وحدات معالجة الرسومات إلى تعزيز أسهم Nvidia بأكثر من 11 ضعفًا خلال أربع سنوات، مما أوصل الشركة إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 5.2 تريليون دولار وجعلها الأعمال الأكثر قيمة في العالم.
ولمساعدة الشركة على تنمية هيمنتها خارج نطاق الرقائق، تقوم Nvidia بتمويل سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي بأكملها، مما يضمن تشغيلها على أجهزة Nvidia وأن هناك قدرة كافية لتلبية الطلب. ولكن هناك قلق متزايد في بعض دوائر الذكاء الاصطناعي من أن Nvidia – مثل موفري الخدمات السحابية جوجل و أمازون – تستثمر في شركات أخرى كوسيلة لتعزيز نموها.
تدعم شركة Nvidia، التي حققت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 97 مليار دولار في السنة المالية الماضية، بعضًا من نفس الشركات التي تشتري رقائقها، وفي بعض الحالات، تقوم بتأجير أجهزة الكمبيوتر لها. وقد قارنه النقاد بتمويل البائعين الذي ساعد في تضخيم فقاعة الدوت كوم.
قال ماثيو برايسون، المحلل في Wedbush Securities، في مذكرة إن استثمارات Nvidia وأعمال البناء تتلاءم “تمامًا مع موضوع الاستثمار الدائري” الذي أثار مخاوف حول متانة السوق. ومع ذلك، يرى برايسون أن الاستثمارات تعزز رؤية إنفيديا وتخلق “خندقًا تنافسيًا” إذا تمكنت الشركة من تنفيذها.
ولم يستجب متحدث باسم Nvidia لطلب التعليق.
وقعت Nvidia ما لا يقل عن سبعة استثمارات بمليارات الدولارات هذا العام مع شركات مساهمة عامة. بالإضافة إلى ذلك، كانت جزءًا من حوالي عشرين جولة استثمارية في شركات خاصة، بما في ذلك بعض الصفقات المبكرة نسبيًا، وفقًا لشركة FactSet.
“نحن لا نختار الفائزين”
كان رهانه الأكبر هو أ شيك بقيمة 30 مليار دولار لمنشئ ChatGPT وشريك OpenAI منذ فترة طويلة. شاركت Nvidia أيضًا في جولات تمويل كبيرة لـ Anthropic و Elon Musk’s xAI، قبل وقت قصير من اندماجها مع SpaceX في فبراير.
قال جينسين هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، خلال ظهور على البودكاست في أبريل: “هناك الكثير من الشركات الرائعة والمذهلة في مجال النماذج الأولية، ونحن نحاول الاستثمار فيها جميعًا”. “نحن لا نختار الفائزين. نحن بحاجة إلى دعم الجميع.”
مع صدور تقرير أرباح Nvidia للربع المالي الأول بعد أقل من أسبوعين، سيكون لدى المساهمين صورة أوضح عن حجم محفظة الشركة المتوسعة وتأثيرها على البيانات المالية.
خلال السنة المالية الماضية، استثمرت Nvidia 17.5 مليار دولار في الشركات الخاصة وصناديق البنية التحتية، “بشكل أساسي لدعم الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة”، وفقًا لتقريرها. الايداع السنوي مع المجلس الأعلى للتعليم. وقالت الشركة إن هذه الاستثمارات تشمل الشركات النموذجية للذكاء الاصطناعي التي تشتري منتجاتها مباشرة أو من خلال مزودي الخدمات السحابية.
ارتفعت الأوراق المالية غير القابلة للتداول (وهي استثمارات من قبل شركات خاصة) المحتفظ بها في الميزانية العمومية لشركة Nvidia إلى 22.25 مليار دولار في نهاية يناير، مقارنة بـ 3.39 مليار دولار في العام السابق. أعلنت الشركة عن مكاسب على هذه الأصول، بالإضافة إلى الأسهم المتداولة علنًا، بقيمة 8.92 مليار دولار، ارتفاعًا من 1.03 مليار دولار في السنة المالية السابقة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى استثمارها في شركة إنتل، التي أصبحت سوق الأوراق المالية المفضلة هذا العام بارتفاع أكثر من 200٪.
وفي مكالمة أرباح Nvidia الأخيرة في فبراير، قال Huang: “تركز استثماراتنا بشكل مباشر واستراتيجي على توسيع وتعميق نطاق نظامنا البيئي.”
تتضمن صفقة IREN هذا الأسبوع اتفاقية ستقوم بموجبها شركة مركز البيانات بنشر ما يصل إلى 5 جيجاوات من مشاريع البنية التحتية التي تحمل العلامة التجارية Nvidia DSX والتي تهدف إلى تشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي في المنشآت حول العالم.
وكجزء من الصفقة مع شركة Corning، تقوم شركة الزجاج ببناء ثلاث منشآت أمريكية جديدة مخصصة للتقنيات البصرية لشركة Nvidia، والتي من المرجح أن تتحول إلى كابلات الألياف الضوئية بدلاً من النحاس أثناء بناء أنظمتها على نطاق الرف.
وفي شهر مارس، استثمرت إنفيديا 2 مليار دولار أمريكي في تكنولوجيا مارفيل كجزء من شراكة استراتيجية للعمل على تكنولوجيا الضوئيات السيليكونية. في ذلك الشهر وضع نفس المبلغ لومنتو و متماسكشركتان تعملان على تطوير التقنيات الضوئية.
ثم هناك ما يسمى بسحب النيون. وفي شهر يناير، استثمرت شركة Nvidia مبلغ 2 مليار دولار أمريكي في CoreWeave في اتفاقية تتضمن بناء مراكز بيانات بتقنية Nvidia. كما استثمرت 2 مليار دولار أمريكي فيها مجموعة نيبيوشركة سحابية للذكاء الاصطناعي، كجزء من اتفاقية نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وإدارة الأسطول والاستدلال وتصميم مصنع الذكاء الاصطناعي.
وصف محلل الرقائق جوردان كلاين من ميزوهو الصفقات مع صانعي المكونات بأنها “ذكية للغاية من جانب المدير المالي والفريق واستخدام كبير للمال” لأنها تساعد في تسريع تطوير التكنولوجيا الحيوية والمنتجات النادرة. وهو أكثر تشككًا في استثمارات السحابة الجديدة، والتي يقول إنها “تبدو أكثر إثارة للشكوك بالنسبة لي وللمستثمرين المحتملين”.
وقال كلاين في رسالة بالبريد الإلكتروني: “يبدو أنك تقوم بتمويل شراء وحدات معالجة الرسومات والمنتجات الخاصة بك مسبقًا”. ومع ذلك، أشار إلى أن موفري الخدمات السحابية لديهم سمات مهمة، مثل الطاقة وقدرة مركز البيانات، التي تحتاجها Nvidia.
شارك بن باجارين من Creative Strategies في مشاعر مماثلة فيما يتعلق بـ IREN، حيث قال لـ CNBC: “الخطر هو أنه إذا تغيرت الدورة، يبدأ السوق في التساؤل عن مقدار الطلب الذي كان عضويًا مقابل الدعم من الميزانية العمومية لشركة Nvidia.”
وبقدر ما تقوم شركة Nvidia بتحويل الأموال إلى الشركاء المتداولين علنًا، فإن استثمار شركة تصنيع الرقائق في OpenAI يطغى على هذه الرهانات.
جاءت شركة Nvidia التي تم ضخها في OpenAI بقيمة 30 مليار دولار في أواخر فبراير بعد أكثر من عقد من بدء الشركتين العمل معًا، على الرغم من أنها أصبحت متشابكة بشكل متزايد منذ إطلاق ChatGPT في عام 2022، وهي اللحظة التي أثارت جنون الذكاء الاصطناعي التوليدي.
كان استثمار Nvidia في OpenAI أكبر بكثير في الأصل. وفي سبتمبر، قالت الشركات إن إنفيديا ستستثمر ما يصل إلى 100 مليار دولار مع مرور الوقت في OpenAI حيث تنشر شركة الذكاء الاصطناعي 10 جيجاوات من أنظمة إنفيديا. لم يتم تنفيذ هذه الصفقة أبدًا، حيث ابتعدت OpenAI عن تطوير مراكز البيانات، واعتمدت بشكل كبير على شركاء مثل أوراكلمايكروسوفت وأمازون لجمع أكبر قدر ممكن من القدرات.
قال هوانغ في شهر مارس إن استثمار 100 مليار دولار في OpenAI ربما “ليس واردًا” وأن الصفقة البالغة قيمتها 30 مليار دولار “قد تكون المرة الأخيرة” التي يكتب فيها شيكًا قبل الاكتتاب العام الذي قد يحدث هذا العام.
للحضور: إمبراطورية سلسلة التوريد الخاصة بالذكاء الاصطناعي من Nvidia: إليك ما تحتاج إلى معرفته
