صور جيف جاي ميتشل جيتي
أدى قرار الرئيس دونالد ترامب بإلغاء تعريفة بنسبة 10٪ على صادرات الويسكي الاسكتلندي إلى الولايات المتحدة إلى جلب الراحة للقطاع المحاصر – ويمكن أن يعطي دفعة تشتد الحاجة إليها لركن معين من الصناعة: الاستثمار في براميل البراميل الممتازة.
يتضمن الاستثمار في براميل خشبية شراء برميل من خشب البلوط مملوء بالسكوتش – إما بعد وقت قصير من تقطير الروح أو تقادمها بالفعل – والسماح لمحتوياته بالنضج لمدة تتراوح بين 10 إلى 20 عامًا قبل بيعها.
عادة ما يتم تداول البراميل داخل الصناعة من خلال العقود الفردية بين الخلاطات والتقطير، والتي غالبًا ما تنطوي على تبادل البراميل بدلاً من المال، أو من خلال وسطاء ويسكي سكوتش متخصصين. يمكن للمستثمرين الأفراد شراء براميل الويسكي الاسكتلندي المقطر أو الناضج حديثًا للاستخدام الشخصي أو كرهان مضاربة بهدف البيع بربح في السوق الثانوية.
مثل الأصول البديلة الأخرى القابلة للتحصيل، مثل الفنون الجميلة والساعات النادرة والسيارات الكلاسيكية، يعد الاستثمار في البراميل الخشبية رهانًا عالي المخاطر ومضاربًا وطويل الأجل على أصول سائلة غير منظمة إلى حد كبير. ورغم أن هذه الأصول ينظر إليها في كثير من الأحيان على أنها وسيلة للتحوط ضد التضخم، فإن قيمة هذه الأصول تعتمد كليا على الطلب في السوق الثانوية.
وقال جون كينيدي، العضو المنتدب لشركة Decant Index – وهي منصة تداول للمستثمرين لشراء وبيع المقتنيات البديلة، بما في ذلك الويسكي المتميز – إن قرار ترامب برفع التعريفات الجمركية على الواردات يمكن أن يحسن تقييمات الخروج لمستثمري البراميل الخشبية.
تعد الولايات المتحدة أكبر سوق تصدير للسكوتش في عام 2025، بقيمة تبلغ حوالي 933 مليون جنيه إسترليني (1.27 مليار دولار)، وفقًا لهيئة التجارة الصناعية، جمعية سكوتش ويسكي.
وقال كينيدي إن إلغاء الرسوم من شأنه أن يقلل الاحتكاك بين المستوردين والموزعين وشركات التعبئة المستقلة التي تستورد المخزون من اسكتلندا، فضلاً عن تعزيز الثقة على المدى الطويل في جميع أنحاء الصناعة.
وقال “قد يكون التأثير الأكبر محسوسا في نهاية السوق المتميزة”. “لقد أظهر المستهلكون الأمريكيون تاريخياً شهية قوية للويسكي الاسكتلندي القديم والقابل للتحصيل والفخم.”
وفقا لكينيدي، بالنسبة لمستثمري بيبا، فإن هذا يعني تحسنا في بيئة الخروج على المدى الطويل.
وقال لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني: “إن الطلب المتزايد على المخزون القديم من أكبر سوق للويسكي المتميز في العالم سيزيد السيولة للبراميل الناضجة ويدعم التقييمات بمرور الوقت، خاصة بالنسبة لمصانع التقطير المعترف بها ذات الطلب الدولي القوي”.
“ماء الحياة”
قرار ترامب، الذي تم الإعلان عنه في الأول من مايو بعد زيارة الدولة التي قام بها الملك تشارلز الثالث للولايات المتحدة، سينطبق على التعريفات الجمركية على جميع أنواع الويسكي، بما في ذلك الويسكي الأيرلندي، حسبما أكدت حكومة المملكة المتحدة لشبكة CNBC في وقت سابق من هذا الشهر.
وقال مارك كينت، الرئيس التنفيذي لجمعية سكوتش ويسكي، إن الصفقة كانت بمثابة “دفعة كبيرة” لهذه الصناعة.
من الصعب الحصول على بيانات دقيقة عن قطاع الاستثمار في مؤشر أسعار المنتجين، ولكن البيانات من إحصائيات الويسكي مما يشير إلى أن سوق سكوتش الأوسع قد فقد ما يقرب من ثلث قيمته خلال ثلاث سنوات مضطربة.
انخفض المؤشر الشهري المرجح للسوق لـ 500 نوع من الويسكي الأكثر تداولًا من اسكتلندا بنسبة 29.74٪ خلال هذه الفترة، في حين انخفض المؤشر القياسي المنتهي في أبريل بنسبة 5.2٪ تقريبًا.
ولكن هناك دلائل على تحسن شهية المستثمرين.
أسهم في شركة المشروبات العملاقة في المملكة المتحدة دياجيو – التي تشمل علاماتها التجارية الويسكي المخلوط جوني ووكر وبيل والشعير المنفرد Talisker وCragganmore – ارتفعت بعد قرار ترامب.
وانخفضت دياجو بنحو 28% العام الماضي بعد أن أضرت التعريفات الجمركية الشاملة التي فرضها البيت الأبيض في “يوم التحرير” بمعظم صادرات المملكة المتحدة إلى الولايات المتحدة، بما في ذلك المشروبات الروحية برسوم قدرها 10%.
دياجيو.
يمكن أن تبدأ الاستثمارات الأولية للمشروبات الروحية الشابة من مصانع التقطير الناشئة بحوالي 2000 جنيه إسترليني – في حين يمكن للبراميل من أسماء أكثر رسوخًا مثل Macallan أو Dalmore أو Springbank أن يتم تداولها “بشكل جيد من ستة أرقام”، اعتمادًا على الطراز القديم والعمر ونوع البراميل، كما قال كينيدي.
وقال إن السوق الأمريكية التي يسهل الوصول إليها من شأنها أن تعزز الطلب الأمريكي على الويسكي – أويسجي بيثا، أو “ماء الحياة” في الغيلية الاسكتلندية – ودعم التقييمات الأعلى على المدى الطويل.
“بمرور الوقت، نتوقع أن يدعم هذا الطلب المستمر على المخزون القديم، والتعبئة المستقلة، والإصدارات القابلة للتحصيل، وكلها مؤشرات إيجابية لقطاع الاستثمار في البراميل الخشبية.”
الذهب السائل؟
ولكن مثل أسواق المقتنيات الأخرى، يواجه المشترون الكثير من المخاطر في فئة الأصول خارج المسار هذه.
لا يتم تداول براميل الويسكي الاسكتلندي كسلع في بورصة مركزية ولا يتم تنظيمها من قبل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة.
في كل عام، يتبخر حوالي 2% من الكحول بشكل طبيعي أثناء عملية النضج في براميل من خشب البلوط المثقوب – وهي خسارة تُعرف باسم “حصة الملاك”. بمرور الوقت، يمكن أن يؤدي التأثير إلى تقليل قوة الكحول إلى أقل من 40٪، وبالتالي تجريده من حقه القانوني في أن يطلق عليه اسم الويسكي الاسكتلندي.
هناك قواعد صارمة تحكم تخزين المستودعات الجمركية وهيكل الملكية.
وقال كينيدي: “على عكس السوق المتداولة علنًا، لا يمكن بيع البراميل على الفور ويمكن أن تختلف شفافية الأسعار بشكل كبير بين مصانع التقطير والنبيذ”.
ويضيف أن الندرة والنضج عززا تاريخياً خلق القيمة في سوق الويسكي. “إنها تظل أصولًا بديلة متخصصة وطويلة الأجل ويجب على المستثمرين التعامل معها بحذر. أكبر المخاطر هي الإنشاء وهيكل الملكية والتخزين والتأمين وتوقعات العائد غير الواقعية.”
لم تستجب جمعية سكوتش ويسكي لطلب CNBC للتعليق.
ومع ذلك، تحذر هيئة التجارة على موقعها على الإنترنت من أن المستثمرين المحتملين في Cask يجب أن يدركوا المخاطر التي تنطوي عليها، “سواء من حيث القيمة المحتملة لاستثماراتهم أو فرصة بيعها”.
وقالت: “لا توجد سوق منظمة لبراميل الويسكي الاسكتلندي الناضجة أو الناضجة، ولا توجد قائمة منشورة رسميًا لأسعار البيع والشراء للبراميل من معامل التقطير المختلفة أو في أعمار مختلفة، ولا يوجد نظام ثابت للبيع”.
ويحذر المستهلكين من مخاطر الاحتيال في سوق الاستثمار في براميل خشبية.
