وتحرك المسؤولون التنفيذيون في القطاع المصرفي في أوروبا لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن مخاطر القروض الشخصية، مع عودة تعرض المقرضين للقطاعات المتعثرة إلى الظهور خلال موسم الأرباح.
باركليز وكشفت عن تعرضها للقروض الشخصية بقيمة 15 مليار جنيه استرليني (20.3 مليار دولار) في بيان أرباح الربع الأول يوم الثلاثاء. وهذا جزء من إجمالي التعرض المالي المهيكل للوسطاء الماليين غير المصرفيين، والذي يبلغ إجماليه 66 مليار جنيه إسترليني، بالإضافة إلى مليار جنيه إسترليني إضافية مرتبطة بشركات تطوير الأعمال، وهي محور الضغوط الأخيرة في الولايات المتحدة.
قال البنك البريطاني إنه تلقى ضربة ائتمانية بقيمة 228 مليون جنيه إسترليني في الربع بعد انهيار شركة Market Financial Solutions المتخصصة في تقديم الرهن العقاري (MFS) في فبراير.
وقال سي إس فينكاتاكريشنان، الرئيس التنفيذي لبنك باركليز، إن التهمة ذات الاسم الواحد، والتي تتعلق بـ “عملية احتيال متطورة حظيت بتغطية إعلامية جيدة”، كانت في مجال منتجات التحوط الخاصة به. وفتحت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة تحقيقًا بشأن منظمة أطباء بلا حدود في مارس/آذار. واعتبر انهياره بمثابة “صرصور” محتمل يشير إلى مشاكل أوسع في الفضاء.
وقال باركليز إن نشاطه الائتماني الخاص المكثف يركز بشكل أساسي على إقراض الشركات الكبرى، خاصة في الصناديق المغلقة التي تضم مديرين كبارًا، مع قيود صارمة على تركيز المقترضين والقطاع.
في أثناء، سانتاندرتمت تغطية الخسائر المحتملة الناجمة عن تعرضها الائتماني، بما في ذلك تلك المرتبطة بـ Market Financial Solutions، بالكامل في الربع الأول، وفقًا للمدير المالي خوسيه جارسيا كانتيرا.
وفي حديثه لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الأربعاء، رفض كانتيرا التعليق على وجه التحديد على MFS. لكنه قال إن تعرض سانتاندر لمساحة الائتمان الشخصية الأوسع يظل “غير مادي”، ويمثل أقل من 1% من إجمالي تعرضه، و70% منها يتكون من تسهيلات الاشتراك.
وقال: “بالنسبة لنا، السؤال ليس ما إذا كان الاهتمام قد تم لفت الانتباه إلى حالة معينة، بل ما إذا كانت الأنظمة تعمل بالفعل”. “إننا نشعر براحة شديدة تجاه أنظمة الائتمان لدينا لأنها أثبتت مرارًا وتكرارًا أنها تعمل بشكل صحيح.”
انتشرت الإثارة
ويعتقد أن تعرض بنك سانتاندر لشركة MFS ومقرها لندن، والتي تركز على القروض المرحلية والرهون العقارية للشراء من أجل التأجير، يتراوح بين 200 مليون جنيه إسترليني و300 مليون جنيه إسترليني.
دخلت شركة MFS إجراءات الإفلاس في محكمة بريطانية في فبراير، تاركة حوالي 1.3 مليار جنيه إسترليني من الديون وسط مزاعم بسوء الإدارة، ويعكس فشلها عددًا من البنوك وشركات إدارة الأصول على جانبي المحيط الأطلسي.
وجاء انفجارها في أعقاب انهيارات بارزة First Brands وTricolor في الولايات المتحدة العام الماضي، الأمر الذي أثار المخاوف بشأن القروض المحفوفة بالمخاطر التي تدعم سوق الائتمان الخاص – على الرغم من أن تلك الإخفاقات كانت تتعلق بالتمويل المعقد القائم على الأصول والقروض المشتركة من البنوك، وليس القروض المباشرة التقليدية الخاصة للسوق المتوسطة.
وسط التدقيق المتزايد بشأن الإقراض لقطاع البرمجيات، الذي يواجه اضطرابات بسبب الذكاء الاصطناعي، انتشرت المخاوف منذ ذلك الحين إلى وكالات تطوير الأعمال الأمريكية – الأدوات الاستثمارية التي تديرها وكالات الائتمان الخاصة.
يو بي إس اعترف الرئيس التنفيذي سيرجيو إيرموتي بالضغوط المستمرة في الديون الخاصة هذا العام، لا سيما في ما يسمى بمساحة BDC “شبه السائلة”، حيث لدى العديد من مديري الأصول عمليات استرداد محدودة للمستثمرين.
وقال إرموتي لكارولين روث من سي إن بي سي في مقابلة يوم الأربعاء: “إنها مسألة تتعلق بالسيولة، وليست بالضرورة مشكلة أساسية واضحة في الأداء”.
لكن بنك UBS، الذي أعلن عن أرباحه للربع الأول يوم الأربعاء، “لا يرى أي اضطرابات أو مشاكل كبيرة” ناجمة عن استثماراته الائتمانية الخاصة، وفقًا لإيرموتي.
وأضاف أن تعرض الديون الخاصة لعملاق الخدمات المصرفية وإدارة الأصول السويسرية “متنوع بشكل جيد” و”ذو نوعية جيدة”، وهو ما يمثل حوالي 0.5% من ميزانيته العمومية.
دويتشه بنكوفي الوقت نفسه، قالت إن تعرضها للائتمان الخاص لم يتأثر، مما يعكس “معايير الاكتتاب القوية والمتنوعة”.
“مبهم”
لا تزال مخاطر انتشار الائتمان الخاص مصدر قلق كبير بين المستثمرين من الدرجة الاستثمارية، نظرا لعدم اليقين المحيط بتعرضات البنوك والتأمين، وفقا لأحدث استطلاع للمستثمرين الائتمانيين أجراه بنك أوف أمريكا.
وقال بارنابي مارتن، رئيس استراتيجية الائتمان الأوروبية في BofA Global Research، إن مستثمري IG يرون أن تعرض الأصول للبنوك وشركات التأمين “لا يزال غامضًا إلى حد ما”، في حين أن تقلب ديون البرمجيات يمثل أيضًا نقطة ضغط.
في المقابل، يبدو المستثمرون المتخصصون ذوو العائدات المرتفعة “الأقرب إلى خط الصدع” حاليًا “أكثر تفاؤلاً” بشأن مخاطر انتشار الائتمان الخاص، حسبما قال مارتن لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC. وبدلا من ذلك، فإنهم أكثر قلقا بشأن ارتفاع أسعار الطاقة والتضخم، وفقا لمسح بنك أوف أميركا.
وأوضح أنه في حين أن المخاوف بشأن الديون في الولايات المتحدة تتمحور حول مخاطر البرمجيات، فإن الضائقة تظهر في أوروبا في قطاع المواد الكيميائية وتأثير صادرات الصين من السلع والمواد الخام إلى القارة.
وأضاف مارتن: “هذا ما يتعين علينا أن نفكر فيه”. “هنا تتركز مشكلة خسائرك الائتمانية بشكل أكبر في أوروبا.”
