لا تحارب الشريط. هذه هي الرسالة التي أرسلها الاستراتيجيون التابعون لشركة بايبر ساندلر صباح يوم الجمعة، ومن الصعب الجدال مع آرائهم. وكتبوا: “تستمر حركة أسعار السوق في تذكيرنا بشعار بسيط من فيلم مافريك: “لا تفكر، فقط افعل”. “الاتجاهات الرئيسية صعودية بقوة، مما يكافئ المستثمرين الذين يتجنبون المبالغة في تحليل الضوضاء الكلية ويتبعون بدلاً من ذلك خطى الشريط. ومن خلال التمسك بزعماء الزخم وتجنب المتخلفين، يستحوذ المستثمرون على دفع السوق إلى مستويات قياسية جديدة.” والأهم من ذلك، أنه في كثير من الحالات، يفوز الفائزون بفضل المكاسب وليس مجرد التوسع المتعدد. ألقِ نظرة على شركة Dell Technologies لصناعة الخوادم، وهي أحدث شركة تعلن عن ربع سنوي متفجر بسبب ازدهار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. إذا كنت تنظر فقط إلى حركة السعر – حيث ارتفعت الأسهم بأكثر من 30% يوم الجمعة – فقد يغفر لك اعتقادك أننا بدأنا نرى سلوك الفقاعة. ومع ذلك، كما كان الحال بالنسبة لشركة Nvidia منذ بداية مسارها التاريخي بعد إطلاق ChatGPT في أواخر عام 2022، فإنها لن تكون فقاعة إذا دعمتها الأساسيات. وهذا بالتأكيد هو الحال مع شركة ديل. ورفعت وول ستريت بالفعل تقدير أرباحها للعام المالي 2027 إلى 16.85 دولارًا للسهم، ارتفاعًا من 13.12 دولارًا قبل تقرير ليلة الخميس، وفقًا لبيانات FactSet. وفي الوقت نفسه، قفزت التقديرات للسنة المالية المقبلة من 15.18 دولارًا إلى 20.21 دولارًا للسهم. ويمثل هذا زيادة بنسبة 28.4% في أرقام السنة المالية 27 وزيادة بنسبة 33% في أرقام السنة المالية 28. ما يعنيه هذا هو أنه على الرغم من ارتفاع السهم يوم الجمعة، بناءً على سعر السهم البالغ 410 دولارًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح في أرقام السنة المالية 27 توسعت فقط من 24.2 مرة إلى 24.3 مرة. في أرقام السنة المالية 28، يتم تداول الأسهم بحوالي 20.3 ضعف الأرباح، وهو في الواقع أقل من مضاعف 21 مرة الذي اعتقدنا أننا كنا ننظر إليه يوم الخميس قبل أن نعلم أن التقديرات كانت منخفضة للغاية. ببساطة، ستجعلك حركة السعر تعتقد أن هذا غير مستدام. هذا هو بالضبط ما كان يقوله الناس عن Nvidia بعد تقرير الأرباح الأسطوري لشهر مايو 2023، عندما أدركت وول ستريت مدى حبسها في موجة الأرباح على وشك الوصول. النقطة المهمة هي، إذا كنت تنظر إلى هذه التحركات وتعتقد أنك بحاجة إلى المراهنة ضدها، فكر مرة أخرى. إن الطفرة في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي حقيقية. نحن ببساطة نشاهد وول ستريت وهي تلحق بركب ما قاله الرؤساء التنفيذيون على نطاق واسع: إن فرصة الذكاء الاصطناعي أكبر بكثير مما يتخيله معظم الناس، والإنفاق على مراكز البيانات والبنية التحتية الحاسوبية ضروري. في هذا الصدد، تجاوز عدد عملاء Dell لخوادم الذكاء الاصطناعي 5000، بزيادة تزيد عن 50% في الأشهر الستة الماضية. تحدث عن توسيع الطلب، وهو أمر بشرت به نفيديا عندما ذكرت الأسبوع الماضي. إن Nvidia وDell شريكان وثيقان، كما أن Nvidia هي أيضًا الفائز الواضح في هذا الربع. نأمل أن يصبح هذا أكثر وضوحًا في الأيام المقبلة عندما يلقي الرئيس التنفيذي Jense Huang خطابه الرئيسي في Computex في تايبيه. وفي الوقت نفسه، نحن لا نؤيد خطوة كهذه في شركة Dell – بغض النظر عن مدى إعجابنا بالأرقام. السبب وراء المضي قدمًا بحذر له علاقة أكبر بآليات السوق وليس له علاقة بالأساسيات أو التقييم. لقد حقق العديد من الأشخاص الكثير من المال، وعندما يحدث ذلك، يجب أن تتوقع بعض عمليات جني الأرباح. خذ بعين الاعتبار ما يلي: قد يكون هناك بعض مديري الصناديق الذين لديهم مراكز في شركة ديل تتجاوز الآن الوزن المناسب بفضل هذه المكاسب الهائلة، مما يجبرهم على سحب بعضها. وهذا ما يفسر سبب رغبتنا في خفض الأسهم بعد التحركات المكافئة. في هذه الحالة، نقول إنه يجب عليك الانتظار حتى يهدأ اسم مثل Dell قبل البدء في أي صفقة. من المؤكد أن هذا يمكن أن يجعل من الصعب الحصول على المال للعمل به، ولكن ما يمكننا فعله هو تتبع الفائزين وتقدير المراجعات، واستخدام ذلك لبناء قائمة مستهدفة – على غرار قائمة مراقبة Bullpen الخاصة بنا – التي يمكننا إعادة النظر فيها عند حدوث التقلبات (كما يحدث دائمًا). أما بالنسبة لأسهم الذكاء الاصطناعي التي نمتلكها بالفعل، فهذا مجرد دليل إضافي على أنه على الرغم من كل الأموال التي يتم جنيها من تجارة الذكاء الاصطناعي – سواء في أشباه الموصلات مثل Nvidia أو الطاقة أو البنية التحتية للشبكات، لا يزال هناك الكثير من الاتجاه الصعودي الذي يمكن تحقيقه لأن الطلب خارج المخططات. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو صندوق NVDA طويل الأمد. اطلع على القائمة الكاملة للأسهم هنا.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
