موظفة تبتسم وهي تنظر إلى هاتفها الخلوي أمام لوحة رقمية تعرض مؤشر أسعار الأسهم الكورية المركب (KOSPI) في بورصة كوريا (KRX) في سيول، كوريا الجنوبية، في 21 أبريل 2026.
كريس جونغ | نورفوتو | صور جيتي
يتفوق أداء الأسواق في شمال آسيا على تلك الموجودة في جنوب القارة، وذلك بفضل العزل الأكبر عن صدمات الطاقة، والقدرة المالية الأكبر والتطورات في الذكاء الاصطناعي، وفقًا لأحد كبار الاستراتيجيين في بنك جولدمان ساكس.
وقال تيم مو، كبير استراتيجيي الأسهم الإقليمية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والرئيس المشارك لأبحاث الاقتصاد الكلي في آسيا في بنك آسيا والمحيط الهادئ، إن أسواق شمال آسيا لديها “احتياطيات تنظيمية أكبر” ويمكنها دفع سعر أعلى للنفط والغاز، مقارنة بجنوب آسيا، التي لديها “احتياطيات أقل بكثير وليس لديها القدرة المالية على تعويض انتقال أسعار الطاقة المرتفعة إلى الاقتصاد”. جولدمان ساكس للبحث عن.
ووصف مو بعض أسواق شمال آسيا بأنها تتمتع “بأداء متفوق هائل” مقارنة بجنوب آسيا، وفقًا لنص بودكاست “بورصات” جولدمان ساكس الذي شاهدته سي إن بي سي.
وفي الوقت نفسه، قال مو: “(الأسواق في) إندونيسيا وجنوب آسيا – التي تفتقر إلى التكنولوجيا والهشاشة الشديدة للطاقة – انخفضت بنسبة 25٪”.
وأشار مو إلى أن المستثمرين يركزون على تطورات الذكاء الاصطناعي في شمال آسيا، خاصة في تايوان وكوريا الجنوبية واليابان، حيث تشكل الأسهم الموجهة نحو التكنولوجيا حوالي 80% و60% و30% من مؤشراتها على التوالي. وأضاف أن الأسواق الأفضل أداءً هي كوريا الجنوبية وتايوان، حيث حققت كوريا الجنوبية نموًا بنسبة تزيد عن 80% منذ بداية العام حتى الآن.
مؤشر كوسبي لكوريا الجنوبية.
لكن مو حذر من أن مخزونات أشباه الموصلات الكورية مثل سامسونج للإلكترونيات و إس كيه هاينكس يتم تداولها بحوالي خمسة إلى ستة أضعاف أرباح هذا العام وحوالي أربعة أضعاف أرباح العام المقبل. وأشار إلى أن “هذا يشير ضمنيًا إلى أن السوق لا يعتقد حقًا أن هذه الربحية يمكن أن تستمر لفترة طويلة جدًا”.
كان مو أيضًا متفائلًا في السوق اليابانية، مشيرًا إلى مقياس الاستقرار السياسي في البلاد بعد انتخاب رئيس الوزراء ساناي تاكايشي، ونمو الأرباح “اللائق” وروبوتات الذكاء الاصطناعي.
الأداء الصيني
في الصين، يرى مو أن الأسهم A – التي يتم تداولها باليوان في البر الرئيسي الصيني وبارتفاع بنسبة 10% منذ بداية العام حتى الآن – تتفوق “بشكل كبير” على أسهم H، وهي أسهم البر الرئيسي المتداولة في هونغ كونغ. وقال إنه يرى “دعما سياسيا واضحا للغاية” للتنمية الاستراتيجية الهيكلية لسوق الأوراق المالية الصينية.
“هذا في الحقيقة انعكاس لخروج الصين من أكثر من ثلاث سنوات من الانكماش وفقًا لقياس مؤشر أسعار المنتجين وأضاف مو: “مؤشر أسعار المنتجين كان إيجابيا لشهرين متتاليين، وكانت القراءة الأخيرة 2.8%، وهو أعلى من المتوقع”.
لا تعمل أسهم الصين بشكل جيد بسبب ضعف الأرباح من الأسهم ذات الوزن الثقيل. وقال مو: “إن أسهم H تهيمن عليها بشكل أكبر منطقة تطبيقات الإنترنت التي (تقع) في الطرف الأكثر ليونة من طيف تداول الذكاء الاصطناعي”. وأضاف: “وهذا شيء ضعيف جزئيًا لأن المزيد من الاهتمام يتركز على الأجهزة الأولية”.
وردا على سؤال حول نتائج الاجتماع الذي عقد الأسبوع الماضي بين الرئيس الصيني شي جين بينغ والرئيس الأمريكي دونالد ترامب، قال مو “لم يحدث أي ضرر”.
وأضاف: “في سياق التوتر الجيوسياسي والعالمي والقلق بشأن الاحتكاك بين الولايات المتحدة والصين، أعتقد أن مجرد الهدوء في العلاقة كان موضع تقدير ورغبة من كلا الجانبين”.
كما حذر مو من “الاستيقاظ الفظ” عندما تحدث صدمة الطاقة “فعلا”.
وقال مو “أعتقد أننا يمكن أن نكون مستعدين لنوع من التصحيح في أشهر الصيف. لذلك هذا بالتأكيد شيء نراقبه عن كثب”.
