سيكون لكورنينج مقعد على طاولة الذكاء الاصطناعي لسنوات عديدة قادمة. أبرزت شركة تصنيع كابلات الألياف الضوئية هذه النقطة في يوم المستثمر الخاص بها يوم الأربعاء، حيث قدمت توقعات مالية مشجعة على المدى الطويل وأعلنت عن صفقة توريد كبيرة مع شركة Nvidia، ملك شرائح الذكاء الاصطناعي، لجلب المزيد من تكنولوجيا الزجاج إلى مراكز البيانات. أدت الضربة المزدوجة إلى ارتفاع أسهم كورنينج بنسبة 14٪ تقريبًا في جلسة الأربعاء إلى ما يقرب من 185 دولارًا للسهم. ارتفعت الأسهم بنسبة تزيد عن 17% عند جرس الافتتاح، الأمر الذي كان من الممكن أن يدعو بعض جني الأرباح إلى تسجيل علامة تجارية لاسم تضاعف أكثر من الضعف هذا العام. تمنحنا تحديثات الأربعاء هذه الثقة في أن لدى شركة Corning فرصة مذهلة أمامها، وذلك بفضل الحاجة إلى تقنية الشبكات التي يمكنها التعامل مع السرعات العالية والمسافات الطويلة المطلوبة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الحديثة. تضمن حلول Corning الضوئية عدم تدهور البيانات المرسلة بين الخوادم – وهو خطر يتعلق بالأسلاك النحاسية المستخدمة تاريخيًا قبل عصر حوسبة الذكاء الاصطناعي الوكيل. تضيف الصورة الكبيرة ويوم مستثمر كورنينج وصفقة نفيديا إلى قناعتنا بأن طفرة الذكاء الاصطناعي هي اتجاه استثماري طويل الأجل أكثر من كونها تجارة قصيرة الأجل. إنه دليل آخر على ارتفاع توقعات الإنفاق الرأسمالي الأسبوع الماضي من Meta Platforms وAmazon وMicrosoft وAlphabet. يحتاج المستثمرون إلى نوع من التعرض لمراكز البيانات في محافظهم الاستثمارية على المدى الطويل. هذا لا يعني متابعة قرار كورنينج يوم الأربعاء، لكنه يجب أن يكون بمثابة تحذير لأي شخص لا يزال يشك في شرعية استثمارات الذكاء الاصطناعي والارتفاعات المقابلة في الأسهم المستفيدة من تسونامي الإنفاق. أسهم GLW 1Y Mountain Corning خلال الـ 12 شهرًا الماضية. الآن، دعونا ندخل في تفاصيل إعلانات كورنينج. سنبدأ بصفقة Nvidia أولاً ثم نغطي الأهداف المالية. إنها صفقات مع شركات مثل Nvidia التي تساعد على غرس الثقة في خطط إيرادات الشركة. دخلت مجالس إدارة Nvidia Corning وNvidia في اتفاقية شراكة وتوريد متعددة السنوات من شأنها أن تزيد من توحيد ثروات هاتين الشركتين التابعتين للنادي. وكجزء من الصفقة، ستقوم شركة Corning بتوسيع تصنيع الاتصال البصري في الولايات المتحدة بمقدار 10 أضعاف وزيادة قدرة إنتاج الألياف بنسبة 50% لمواكبة الطلب على مبادرات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ولتحقيق هذه الأهداف، قالت كورنينج إنها ستبني ثلاثة مصانع جديدة في نورث كارولينا وتكساس، لتجلب معها أكثر من 3000 وظيفة أمريكية ذات رواتب جيدة. لدى Nvidia أيضًا خيار الاستحواذ على حصة في شركة Corning. وفقًا لإيداع الأوراق المالية، منحت كورنينج ضمانات لشركة Nvidia لشراء ما يصل إلى 3 ملايين سهم – بسعر ممارسة كسور من السنت – بإجمالي 500 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك Nvidia الحق في شراء ما يصل إلى 15 مليون سهم بسعر ممارسة يبلغ 180 دولارًا، ومن المحتمل أن يبلغ إجماليه 2.7 مليار دولار. هذا هو بالضبط المكان الذي تم تداول الأسهم فيه بعد ظهر الأربعاء. عندما توافق الشركة على التخلي عن جزء من نفسها، يجب على المساهمين الحاليين أن يسألوا أنفسهم ما إذا كانوا يوافقون على التخفيف. تمتلك شركة Corning حاليًا حوالي 860 مليون سهم قائم، مما يعني أن أسهم Nvidia البالغ عددها 18 مليونًا تمثل تخفيفًا بنسبة 2٪ فقط. في مقابل التخفيف، نحن كمساهمين في Corning لدينا قدر كبير من الأمان مع العلم أن Nvidia ستكون هناك لتلقي إمدادات إضافية من Corning. وبعبارة أخرى، إنها تجارة عادلة. هذه ليست المرة الأولى التي تستثمر فيها Nvidia، أو تحصل على حق الاستثمار، في شركة تعتبرها حاسمة لسلسلة التوريد الخاصة بها والنظام البيئي للذكاء الاصطناعي الأوسع. في شهر مارس، استثمرت شركة Nvidia مبلغ 4 مليارات دولار في مشغلات البصريات Coherent وLumentum. قلنا في ذلك الوقت أن هذه الاستثمارات عززت إيماننا بأن البصريات ستحل محل المزيد من النحاس داخل مراكز البيانات. تحت قيادة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ، دأبت شركة Nvidia على النظر حول الزوايا ودفعت الحدود إلى الحدود التالية للحوسبة. اعتماد البصريات لا يختلف. مع زيادة الكثافة الحسابية لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي وزيادة أثر مراكز البيانات، بدأت الاتصالات النحاسية في الوصول إلى حدودها، خاصة مع دخول أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيل إلى الساحة. هذه الأنظمة الأكثر تقدمًا قادرة على اتخاذ الإجراءات نيابة عن مستخدميها، وهو ما يتجاوز الاستجابة للمطالبة بالنص أو الصورة. ضع في اعتبارك هذا: أخبر جنسن جون فورت من CNBC يوم الثلاثاء أن مقدار العمليات الحسابية المطلوبة من الذكاء الاصطناعي التوليدي قبل عامين إلى الذكاء الاصطناعي الوكيل اليوم أكبر بنسبة 1000٪. لماذا؟ لأن الوكلاء يحتاجون إلى القراءة واستخدام الأدوات والعقل في مهامهم. ونتيجة لذلك، يقوم الوكلاء بإنشاء العديد من الرموز المميزة – الوحدة الأساسية للبيانات في حوسبة الذكاء الاصطناعي – مقارنة بالإصدارات المبكرة من ChatGPT. أضف الآن حقيقة أن عددًا أكبر من البشر يستخدمون أنظمة الذكاء الاصطناعي مقارنة بما كان عليه الحال قبل بضع سنوات فقط. والنتيجة هي متطلبات حوسبة أكثر كثافة مضروبة في زيادة الاعتماد، مما يؤدي إلى زيادة كبيرة في الطلب على الرقائق، وحلول التوصيل البيني بين تلك الرقائق، والطاقة اللازمة لتشغيلها جميعًا. تكمن مشكلة إرسال البيانات عبر النحاس في أن سرعات النقل العالية والمسافات الطويلة تؤدي إلى تدهور السلامة. ومع ذلك، يمكن للاتصالات الضوئية الحفاظ على سلامة البيانات بالسرعات العالية والمسافات الطويلة التي تتطلبها مراكز البيانات المسرعة بالذكاء الاصطناعي. كجزء من العرض التقديمي الذي قدموه للمستثمرين يوم الأربعاء، ناقش المسؤولون التنفيذيون في شركة كورنينج فرصة الشركة لتقريب تقنيتها البصرية من شريحة الذكاء الاصطناعي. تُستخدم ألياف كورنينج حاليًا لتوصيل عدة رفوف للخوادم في مركز البيانات؛ وهذا ما يسمى شبكة “واسعة النطاق”. يُعرف توصيل المكونات داخل رفوف الخادم نفسها بشبكة “توسيع النطاق”. يبقى النحاس المادة المفضلة لوصلات التمدد. ومع ذلك، مع زيادة سرعة الحوسبة، سنصل إلى نقطة لن يعد فيها النحاس صالحًا للاستخدام حتى داخل الرفوف. قال الرئيس التنفيذي ويندل ويكس: “ستبدأ هذه التقنيات في الشبكة القابلة للتطوير”. “من الواضح أن التوسع يؤدي إلى زيادة كبيرة في الحجم والنطاق.” وأضاف: “التوسع البصري هو تقنية جديدة من المرجح أن يكون لها منحنى اعتماد متسارع”. وعلى الرغم من نظرته المتفائلة الواضحة، اعترف ويكس بأن توقيت هذا المنحدر من الصعب للغاية قياسه. سيتم قياسها بالسنوات وليس بالأشهر. بالنسبة لنا، خلاصة القول هي أن المستثمرين بحاجة إلى امتلاك السهم الآن بدلاً من محاولة اعتماده في الوقت المناسب. الأهداف المالية قامت شركة Corning أيضًا بتحديث وتوسيع أهدافها المالية التي تتم مراقبتها عن كثب. أصدرتها الشركة كجزء من مبادرة النمو Springboard. مع اقتراب يوم المستثمر، كانت الإدارة قد حددت الأهداف حتى عام 2028 فقط. والآن تمر Springboard حتى عام 2030. وعلى المدى القريب، تتوقع الإدارة الآن معدل مبيعات سنوي قدره 20 مليار دولار اعتبارًا من عام 2026، مما يؤدي إلى معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 15٪ للمبيعات من الربع الرابع من عام 2023 إلى الربع الرابع من عام 2026. وبعد نهاية العام، تتوقع كورنينج تسريع معدل النمو السنوي المركب للمبيعات إلى معدل 19٪ من بداية عام 2027 حتى نهاية عام 2030. ونتيجة لذلك، فإن توقعات كورنينج الأكثر تفاؤلاً – والتي تسمى “الخطة الداخلية” – تدعو الشركة إلى تحقيق معدل مبيعات سنوي قدره 30 مليار دولار بحلول نهاية عام 2028. وقالت الإدارة يوم الأربعاء إنها تهدف إلى إضافة 17 مليار دولار من المبيعات الإضافية بحلول نهاية ذلك العام، أعلى من الهدف البالغ 11 مليار دولار الذي تم تقاسمه مع المستثمرين في يناير. تعتبر هذه الـ 6 مليارات دولار الإضافية بمثابة ترقية ملحوظة. تنشر كورنينج أيضًا ما تسميه “خطة الثقة العالية”، والتي تأخذ الخطة الداخلية وتعدلها وفقًا للمخاطر المحتملة، مما يؤدي إلى انخفاض الهدف. وتدعو خطة الثقة العالية إلى معدل إيرادات سنوي قدره 27 مليار دولار بدءًا من عام 2028. وبالنظر إلى نهاية العقد، تستهدف خطة كورنينج الداخلية الآن معدل إيرادات سنوي قدره 40 مليار دولار بدءًا من عام 2030، مع هدف ثقة مرتفع يبلغ 35 مليار دولار. وفي حين أن تقديرات FactSet الخاصة بنا لن تصدر قبل عام 2030 لنرى كيف يمكن مقارنة ذلك بالإجماع، فإننا نرحب بالرؤية الإضافية لاستدامة النمو. “في خطتنا عالية الثقة، حصلنا على 5 مليارات دولار من المبيعات لعام 2030 من خطتنا الداخلية و3 مليارات دولار لعام 2028. هذه تعديلات كبيرة”، اعترف المدير المالي إد شليزنجر خلال العرض التقديمي للمستثمرين يوم الأربعاء. “حتى مع هذه التعديلات، سنظل نضاعف حجم الشركة اعتبارا من نهاية عام 2025. وعلى أية حال، نتوقع مضاعفة حجم الشركة”. أهداف الإيرادات ليست هي الشيء الوحيد الذي نحن متحمسون له. إن جهود كورنينج للعمل بشكل وثيق مع العملاء أثناء قيامها بتوسيع طاقتها في السنوات القادمة تفيد أيضًا أداء التدفق النقدي – وهو أمر يركز عليه جميع المستثمرين، نظرًا لكمية الأموال المتدفقة إلى مراكز البيانات. تاريخياً، قال شليزنجر، إن تحقيق النمو العضوي يعني استثمار رأس مال كبير مقدماً، وتحمل المخاطر قبل أن تتحقق الإيرادات أو التدفقات النقدية. لكن كورنينج تتجه الآن إلى اتفاقيات متعددة السنوات لتقاسم بعض مخاطر الاستثمار مع عملائها. بالإضافة إلى صفقة Nvidia، أعلنت شركة Corning عن اتفاقية توريد طويلة الأجل مع Meta في يناير. في الأسبوع الماضي، كشفت عن اتفاقيتين إضافيتين مع عملاء Hyperscaler الذين لم يتم ذكر أسمائهم. وبعيدًا عن أعمال مركز البيانات الخاصة بها، أبرمت شركة Corning أيضًا اتفاقية لتوريد الزجاج مع شركة Apple لأجهزة iPhone وApple Watch. وبفضل هذه الاتفاقيات، تتوقع كورنينج أن ينمو التدفق النقدي طوال فترة التخطيط. وقال شليزنجر: “هذه المرة، بينما نستثمر، نتوقع أن ينمو التدفق النقدي التشغيلي لدينا بمعدل يتجاوز الزيادة في النفقات الرأسمالية”. “لذلك، نتوقع أن ينمو التدفق النقدي الحر مع زيادة المبيعات.” النتيجة: ارتفعت أسهم كورنينج بشكل حاد هذا العام، ومنذ أن حصلنا على حصة في أكتوبر – وهو استثمار حفزته رحلة جيم كريمر إلى مصنع كورنينج في كنتاكي، حيث ذكر الرئيس التنفيذي ويكس فرصة مركز بيانات الشركة. وتبدو هذه الفرصة أفضل الآن مما كانت عليه من قبل. لذلك، نعتقد أنه لا يزال هناك مجال كبير لأسهم كورنينج. من الواضح أن تجارة الذكاء الاصطناعي ستبقى معنا لفترة من الوقت، وقد مهدت كورنينج طريقها إلى خضم الأحداث. وهو لا يفعل ذلك بتهور. ومن خلال توقيع الاتفاقيات التي تتقاسم العملاء المخاطر المرتبطة بتوسيع القدرات، فإن شركة كورنينج في وضع يمكنها من تنمية الإيرادات في السنوات المقبلة دون الإضرار بشكل كبير بتدفقاتها النقدية قصيرة الأجل. ولهذا السبب ارتفعت الأسهم بأرقام مضاعفة يوم الأربعاء. ولهذا السبب فإن التغيير حقيقي ويمكن أن يستمر. وبناءً على ذلك، نقوم بزيادة السعر المستهدف من 180 دولارًا إلى 200 دولار. نحن نكرر تصنيفنا المكافئ للاحتفاظ وهو 2. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد GLW وNVDA وAMZN وMETA وMSFT وGOOGL. اطلع على القائمة الكاملة للأسهم هنا.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
