سيختبر الأسبوع المقبل ما إذا كان ارتفاع الذكاء الاصطناعي سيصمد مع تزايد المخاوف من ارتفاع التضخم. ارتفعت الأسهم بفضل إحياء الحماس حول الذكاء الاصطناعي. ومنذ أدنى مستوى سجله في شهر مارس، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 19٪ ليصل إلى 7500 نقطة هذا الأسبوع للمرة الأولى. تعد أسهم الرقائق، وخاصة الذاكرة، مسؤولة عن هذا التقدم. لاحظ أن Roundhill Memory ETF (DRAM)، الذي يضم Micron Technology وSK Hynix وSamsung كأكبر ممتلكاته، قد وصل بالفعل إلى 10 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة بعد إطلاقه قبل ما يزيد قليلاً عن شهر. لكن سوق الأوراق المالية انطلقت دون مشاركة كبيرة من قاعدتها. والأكثر غائبة بشكل واضح هي الزوايا الدورية الأكثر تأثرا بتأثيرات ارتفاع التضخم. أما مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي ارتفع بنسبة 3% هذا الشهر، فهو ثابت تقريبًا على أساس الوزن المتساوي. يعد القطاع المالي هو القطاع الأسوأ أداءً منذ بداية العام حتى الآن، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 6%، في حين لم تشهد تقديرات المستهلك سوى زيادة طفيفة خلال العام. كتب فرانسوا تراهان، كبير استراتيجيي الاستثمار في BMO Capital Markets، هذا الأسبوع: “ما نعرفه هو أن الارتفاع في أسعار الطاقة الذي شهدناه بالفعل سيكون له في النهاية عواقب وخيمة على الاقتصاد والأسهم”. “قد لا يتم تضمين هذا الجزء بالكامل في المؤشرات الرئيسية.” وهذا يزيد من المخاطر في الأسبوع المقبل، نظرًا لأنه من المتوقع أن يتم طرح أرباح Nvidia في سوق الأسهم عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، جنبًا إلى جنب مع مجموعة كاملة من الشركات الاستهلاكية، مثل Walmart، التي تعلن عن انخفاض معنويات المستهلك إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق. ويشكل التباعد بين سوق الأوراق المالية وضعف معنويات المستهلكين مصدراً للقلق بشكل خاص، نظراً لأن المقياسين يتحركان بشكل أكثر تزامناً عادة. ويساهم ارتفاع سوق الأوراق المالية في “تأثير الثروة”، مما يعني أن الأفراد الذين لديهم محافظ استثمارية متنامية يمكنهم الاستمرار في الإنفاق والشعور بالتفاؤل بشأن آفاقهم المستقبلية. هذا الشعور العام بالرفاهية المالية الناتج عن ارتفاع الأسعار يمكن أن يمتد حتى إلى أولئك الذين لديهم القليل من التعرض لسوق الأوراق المالية أو لا يتعاملون على الإطلاق. لكن الحالة المزاجية للمستهلكين في الآونة الأخيرة والضعف في الأسواق المحلية يشيران إلى أنه قد يكون هناك شيء ما يستسلم، خاصة مع ارتفاع العائدات وارتفاع مؤشر التقلب في البنك المركزي الأوروبي (VIX). يوم الجمعة، اتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو يوم هبوطي، حيث وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى 5.1٪ للمرة الأولى منذ عام تقريبًا. كانت توقعات مستثمري Nvidia بشأن Nvidia مرتفعة في بداية الصحافة، نظرًا لأن الإجماع هو أن الرئيس التنفيذي Jensen Huang سيضرب ويرفع مرة أخرى. من حيث المخزون، التكوين أقل من المثالي. يتم تداول شركة صناعة الرقائق بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث تقترب قيمتها السوقية من 6 تريليون دولار – وهو مستوى لم تصل إليه أي شركة من قبل. لكن Art Hogan من B. Riley Wealth قال إنه من حيث التقييم، فهو جذاب حقًا في الوقت الحالي. يتم تداول Nvidia بمضاعف آجل مدته 12 شهرًا يبلغ حوالي 25 ويبدو أكثر منطقية من أسهم الرقائق الأخرى التي أصبحت مكافئة مؤخرًا. ما يقوله Huang في تعليقه سيكون مهمًا لمستثمري الذكاء الاصطناعي، حيث أن النتائج القوية لصانع GPU ستعزز بالتأكيد أجزاء أخرى من السوق، بما في ذلك الأسهم البصرية مثل Lumentum أو شركات الشبكات الأخرى مثل Broadcom، وفقًا لمحلل أشباه الموصلات Morningstar Brian Colello. ومع ذلك، فإن أي خيبة أمل من Nvidia يمكن أن تضر شركات الذكاء الاصطناعي التي أصبحت أكثر قطعًا مكافئًا في الشهر الماضي، وتحديداً أشباه الموصلات. يتوقع العديد من المستثمرين أن تأخذ مؤسسة iShares Semiconductor ETF (SOXX)، التي ارتفعت بنسبة 70٪ هذا العام، استراحة من ارتفاعها. الفائزون والخاسرون من التجزئة ثم هناك الشارع الرئيسي. من بين موجة تجار التجزئة الذين يقدمون رؤى للمستهلكين الأسبوع المقبل، هناك Walmart وTarget وRalph Lauren وTJX. وسوف تظهر نتائجها الشركات التي تظهر كفائزين حيث يتعرض المستهلكون لضغوط أكبر. بدأت أسعار النفط المرتفعة الناتجة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في رفع الأسعار، مما قد يدفع المستهلكين المهتمين بالتكلفة إلى البحث عن القيمة. وستتم مراقبة الشركات التي تخدم الأميركيين من ذوي الدخل المنخفض، والذين تحملوا العبء الأكبر لارتفاع تكاليف الوقود، بشكل خاص بسبب آرائها حول محنة عملائها. من المحتمل أن يكون Walmart هو الفائز هنا، حيث تصبح استراتيجية متاجر التجزئة الكبيرة المتمثلة في الأسعار المنخفضة اليومية أكثر جاذبية في بيئة اقتصادية كلية ضيقة. وقد يواجه تارجت، الذي يكافح بالفعل من أجل تعافيه، المزيد من التحديات. وقالت كاتي ستوكتون، مؤسسة ومديرة شركة Fairlead Strategies، إن سوق الأسهم قد تحتاج إلى فترة راحة، خاصة تلك الألعاب التي ارتفعت مؤخرًا، مثل أشباه الموصلات. ومع ذلك، قالت إن التقدم الأخير في Nvidia وApple يشير إلى أن أي تراجع على المدى القريب قد يكون فرصة شراء. وقالت: “إذا كانوا يرغبون في زيادة التعرض للاستفادة من الزخم القوي في السوق، فمن المستحسن الانتظار بضعة أسابيع والسماح للمكاسب الأخيرة باستيعابها”. تقويم الأسبوع القادم جميع الأوقات بالتوقيت الشرقي. الاثنين 18 مايو 10:00 ص مؤشر NAHB لسوق الإسكان (مايو) الثلاثاء 19 مايو 8:15 ص تغيير الوظائف الأسبوعي ADP (5/2) 10:00 ص مبيعات المنازل المعلقة (أبريل) الأرباح: The Home Depot الأربعاء 20 مايو 2:00 م الأرباح في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: Intuit، Nvidia، Nordson، The TJX Cos.، Analog الأجهزة، الهدف، شركات Lowe’s، Hasbro، Raymond James Financial، Progressive الخميس 21 مايو 8:30 صباحًا بداية الإسكان (أبريل) 8:30 صباحًا المطالبات الأولية (5/16) 8:30 صباحًا مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي (مايو) 9:45 صباحًا مؤشر S&P Global PMI التصنيعي (مايو) 9:45 صباحًا خدمات S&P Global PMI التمهيدية (مايو) الأرباح: Take-Two Interactive البرمجيات، Deckers Outdoor، Ross Stores، Workday، Walmart، Ralph Lauren، Deere & Co. الجمعة 22 مايو الساعة 10 صباحًا المؤشرات الرائدة (أبريل) الساعة 10 صباحًا المشاعر النهائية لولاية ميشيغان (مايو)
