شركة سمتك وارتفع سهم (SMTC) تقريبًا 113% هذا العام، مع تكدس المستثمرين في الشركات المرتبطة ببناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ولكن ما الذي برز حقًا في الشركة مكالمة أرباح الربع الأول وكان الرئيس التنفيذي هونغ هو يحذر من أن الطلب على مكونات شبكة الذكاء الاصطناعي الرئيسية أصبح الآن “تجاوز السعة بنحو 3 مرات أو أكثر” تسليط الضوء على مدى التوتر الذي أصبحت عليه سلسلة توريد الاتصال البصري مع تسابق المتوسعين الفائقين لبناء مجموعات أكبر للذكاء الاصطناعي.
أصبحت هذه الديناميكية ذات أهمية متزايدة للمستثمرين. تقع Semtech في مركز الوصلات الضوئية عالية السرعة المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتقول الإدارة الآن إن الطلب على منتجات 800G و1.6T وLPO وLRO ومنتجات الليزر قد زاد “زادت بشكل كبير” بعد الزيادة الأخيرة في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
يتسارع الطلب على شبكات الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع من العرض
سيمتيتش نتائج أرباح الربع الأول عززت بشكل ملموس قصة الأرباح على المدى القريب. يظهر الطلب على التوصيل البيني البصري المعتمد على الذكاء الاصطناعي الآن بشكل مباشر في الإيرادات، وتضع توقعات الإدارة للربع الثاني الأرقام وراء هذا التسارع.
أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الأول من العام المالي 2027 البالغة 291.0 مليون دولار أمريكي وتوجيه إيرادات الربع الثاني إلى 328.0 مليون دولار أمريكيأكثر أو أقل 5.0 مليون دولار أمريكي. ومن المتوقع أن تزيد مبيعات مراكز البيانات تقريبًا 35% على التواليمدفوعًا بالطلب القوي على 800G، وشحنات إنتاج 1.6T الأولى، والاعتماد على نطاق أوسع بين عملاء الوحدات الضوئية وفائقة الحجم.
والآن، برز العرض باعتباره المحدد الرئيسي.
وقال الرئيس التنفيذي هونغ هو كسب الطلب على الرقائق “من المحتمل أن تتجاوز السعة بحوالي 3x أكثر أو أقل“، مما يجعل توفر المكونات هو الحد الرئيسي لإيرادات شبكة الذكاء الاصطناعي التي يمكن لـ Semtech تقديمها بالفعل.
وهذا أمر مهم لأن رقائق الكسب تقع في قلب منتجات التوصيل البيني البصري المستخدمة في مجموعات الذكاء الاصطناعي عالية السرعة.
التغيير في المزيج يقود إلى توسيع الهامش
كما أصبح تحول Semtech أكثر ربحية من الناحية المادية. الهامش الإجمالي المعدل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وصلت إلى 53.0% في الربع الأول، في حين قامت الإدارة بتوجيه هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 21.9% في الربع الثاني.
وقال المدير المالي مارك لين وقد نتج توسع الهامش عن مساهمة أكبر من منتجات أشباه الموصلات، التي تتمتع باقتصاديات أقوى من تدفقات الإيرادات ذات القيمة المنخفضة.
أخبار الأسهم الشائعة:
- يقوم Morgan Stanley بإعادة ضبط السعر المستهدف لسهم Take-Two قبل إصدار GTA VI
- الرئيس التنفيذي لشركة Analog Devices يوجه رسالة صادمة بشأن الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
- يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة Cisco أن الذكاء الاصطناعي سيفرض إعادة تعريف البنية التحتية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات
هذا التغيير لا يقل أهمية عن التسارع العلوي نفسه. تعني إيرادات أشباه الموصلات ذات القيمة الأعلى أن المزيد من كل دولار إضافي يتدفق إلى الدخل التشغيلي، مما يزيد من حساسية أرباح Semtech للطلب على الذكاء الاصطناعي.
من المرجح أن يكون لأي تخفيف في توافر رقائق الربح تأثير كبير على الأرباح، لأن منتجات الشركة الأسرع نموًا هي أيضًا أكبر معززات هامش الربح.
شحنات 1.6T تؤكد صحة تسويق جهاز Hyperscaler
انتقلت قصة Semtech 1.6T إلى النشر النشط. وقالت الإدارة أن الشركة بدأت الشحن 1.6T الدوائر المتكاملة لواحد برنامج Hyperscaler الأمريكيووصف الرئيس التنفيذي هو الطلب 1.6T بأنه “انثناء” نموًا في النصف الثاني من العام، مدعومًا بالحجوزات القوية بشكل استثنائي والتراكمات.
وهذا أمر مهم لأن شحنات الإنتاج تظهر أن منتجات شبكات الجيل التالي من Semtech تنتقل إلى ما هو أبعد من الاختبار إلى التنفيذ التجاري. يتماشى التوقيت أيضًا مع التوجيهات الأقوى للشركة للربع الثاني من العام 328 مليون دولار أمريكيأكثر أو أقل 5 ملايين دولار أمريكي.
أكبر ما يمكن تعلمه هو أن Semtech تشارك في بداية دورة ترقية شبكة الذكاء الاصطناعي الرئيسية التالية. إذا استمرت عمليات النشر في التوسع، فسيكون لدى المستثمرين حجة أقوى بكثير لتصميم 1.6T كمحرك نمو مستقبلي مهم للشركة.
ما الذي يمكن أن يرفع أسهم Semtech
- تم فتح توسيع القدرة على كسب الرقائق في انتظار التحويل وتسريع نمو إيرادات التوصيل البيني البصري
- يؤدي الاعتماد الأوسع لـ 800G في أجهزة القياس الفائقة إلى زيادة حجم الشحن وتحسين مزيج مركز بيانات Semtech
- تتوسع عمليات النشر الأولى لـ 1.6T لتشمل برامج أكبر حجمًا وتعمق تعرض شبكة الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Semtech
- يؤدي مزيج أشباه الموصلات الأكبر إلى زيادة الهوامش الإضافية وتحسين الرافعة التشغيلية مع زيادة الإيرادات
- يؤدي التحويل السريع لأرباح التصميم إلى شحنات إنتاج إلى تحسين رؤية الأرباح ودعم توقعات ربحية السهم الأعلى
ما الذي يمكن أن يضر بارتفاع 300٪ في عام واحد؟
- يخلق التركيز الثقيل لجهاز Hyperscaler تقلب الإيرادات إذا فشل التأهيل أو وقت النشر
- تعمل التحولات السريعة للشبكة الضوئية على تقصير دورات المنتج وضغط الأسعار قبل توسيع نطاق المنتجات الأحدث
- إن توسيع نطاق مكونات التوصيل البيني المعقدة يؤدي إلى مخاطر التنفيذ ويحد من التقاط الهامش من المنتجات ذات القيمة الأعلى
- المنافسون يكتسبون حصة كبيرة في الشبكات الضوئية للذكاء الاصطناعي ويضعفون مكانة Semtech في دورات الترقية المستقبلية
- التأخير في منحدرات الربط البيني من الجيل التالي يعزز التسويق ويقلل زخم الأرباح على المدى القريب
الوجبات السريعة الرئيسية لSemtech
إن التعرض للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Semtech يؤدي الآن إلى تسارع كبير في الإيرادات والأرباح. إن الطلب القوي على التوصيل البيني البصري، وتزايد اعتماد المقياس الفائق وعمليات النشر الأولى لـ 1.6T، تعمل على إعادة تشكيل ملف نمو الشركة بسرعة.
أكبر قيد هو العرض.
إن الطلب على رقائق الكسب أعلى بكثير من السعة المتاحة، مما يحد من حجم إيرادات شبكة الذكاء الاصطناعي التي يمكن لشركة Semtech توفيرها حاليًا. وهذا يترك القصة تركز على التنفيذ وتوسيع القدرات وقدرة الشركة على تحويل الطلب المرئي إلى نمو مستدام للأرباح.
ذات صلة: شركة Rocket Lab تضيف 5 مليارات دولار إلى القيمة السوقية في أهم أخبار الصناعة
