مع ولعه بالبدلات وربطات العنق والسترات الصوفية، لا يشارك كيفن ويرش، المرشح لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مظهر العديد من رواد الأعمال في وادي السيليكون الذين يعتبرهم أصدقاء. لكنهم ما زالوا يعتبرونه واحدًا منهم. “لن تتسكع معنا لو كنت طبيعيًا كما تدعي.” بالانتير المدير التنفيذي أليكس كارب قال ورش في تدوينة صوتية عام 2022.
إذا تمت الموافقة على تعيين ويرش من قبل مجلس الشيوخ، فلن يكون ويرش أغنى رئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي في التاريخ فحسب، بل سيكون أيضًا الأكثر ذكاءً في مجال التكنولوجيا والأقرب إلى مجتمع إخوانه في مجال التكنولوجيا الذي يشغل هذا المنصب على الإطلاق.
تعتبر اتصالات Wersch مع Karp وغيره من عمالقة وادي السيليكون خاصة تمامًا باي بال يعود المؤسس المشارك بيتر ثيل، ومؤسس ياهو جيري يانغ، وصاحب رأس المال الاستثماري البارز مارك أندريسن إلى عقود من الزمن – بعضهم في الكلية في جامعة ستانفورد وبدأوا بعد فترة وجيزة من استقالة ويرش من منصب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2011.
لقد شكلت هذه الروابط وتركيزه على الاستثمارات التقنية وجهة نظر ويرش شبه الإنجيلية حول كيفية تحويل التكنولوجيا الجديدة للاقتصاد الأمريكي – وهي وجهة نظر يمكن أن تغير كيفية إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية وسياسة سعر الفائدة التي ينتهجها.
فمن ألان جرينسبان إلى بن برنانكي إلى جانيت يلين وجيروم باول، كان الانتقال إلى رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الجدد يتسم في الأغلب بالاستمرارية. ومع انتقاداته الطويلة الأمد لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالية – من الميزانية العمومية إلى الاتصالات إلى البيانات المستخدمة لوضع السياسة – يمكن أن تمثل فترة ولاية ويرش انقطاعا كبيرا في تلك الفترة الطويلة.
رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي تقف مع محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي السابق كيفن ويرش على هامش مؤتمر السياسة النقدية في معهد هوفر بجامعة ستانفورد في بالو ألتو، كاليفورنيا، الولايات المتحدة، 9 مايو 2025.
آن سفير رويترز
كتاب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق الضخم المكون من 69 صفحة وثائق الإفصاح المالي لقد أظهر الوصول إلى حوالي 200 مليون دولار على الأقل ثروة هائلة وربما أكثر من ذلك بكثير. بالإضافة إلى الاستثمارات الكبيرة في الشركات بما في ذلك Palantir أثناء عمله لدى المستثمر في وارسو Stanley Druckenmiller، تشمل ممتلكات Warsh الواسعة حدودًا من العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي وحصصًا في شركات ناشئة محفوفة بالمخاطر مثل شركة تقوم ببناء باريستا آلي يصنع تلقائيًا لاتيه أو عصير ليمون أو مثلجات. مطار فرانسيسكو.
“نحن على الأرجح في طليعة حالات الاستخدام،” وارسو قيل عن الذكاء الاصطناعي في مايو 2025. “في المستقبل – ربما ليس بعيدًا جدًا من الآن، ربما بعد عام أو عام ونصف من الآن – سنحتفظ جميعًا بهذه الأجهزة في جيوبنا، لكنهم سيكونون وكلاء لنا وسيقومون بتسجيل الوصول إلى رحلاتنا الجوية ومعرفة كيف تكون حركة المرور والتأكد من أن أوبر هنا لإيصالنا دون تعليمات واحدة منا.”
لقد قال ويرش بالفعل إن التوقعات للمستقبل يجب أن تشكل السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال وارش في رسالة أخرى: “لمسة التكنولوجيا تجعل كل شيء أرخص”. مقابلة 2025. إذا انتظر أحد محافظي البنك المركزي حتى تظهر البيانات نمو الإنتاجية، قال: “وجهة نظري هي أنك تتراجع، وتتأخر. ولن تدرك أن البلاد ستكون قادرة على النمو غير التضخمي”.
ومضى وارش يقول: “عليك أن تراهن”، كما فعل مع بعض استثماراته في مجال التكنولوجيا. وقارن اللحظة الحالية بالقرار الضخم الذي اتخذه جرينسبان في منتصف التسعينيات بعدم رفع أسعار الفائدة في فجر ثورة الإنترنت.
يحضر ستانلي دروكنميلر وكيفن ويرش مؤتمر Allen & Co. Sun Valley للإعلام والتكنولوجيا السنوي في منتجع Sun Valley في 9 يوليو 2025 في صن فالي، أيداهو، الولايات المتحدة.
ديفيد أ. جروجان سي إن بي سي
أصبح وارش ودودًا مع ثيل وأندريسن ويونغ في جامعة ستانفورد في أوائل التسعينيات. عندما كان ورش رئيسًا للهيئة الطلابية، عمل مع ثيل، الذي كان المراقب المالي. بعد ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي في وارسو في عام 2011 – بسبب المخاوف بشأن نمو الميزانية العمومية – انضم إلى مكتب عائلة دوكيسن التابع لشركة Druckenmiller. قام Druckenmiller مؤخرًا بإغلاق صندوق التحوط الخاص به وافتتح مكتب عائلته الممول جيدًا. نظرًا لكونه مستثمرًا أسطوريًا في مجال التكنولوجيا، فقد ركز Druckenmiller في الغالب على شركات التكنولوجيا العامة ولم يغامر بعد بالدخول في استثمارات خاصة وفي مراحلها المبكرة.
قال وارش في مقابلة ثالثة في عام 2025: “في النسخة القديمة من دوكيسن، لم يكن لدى ستان مناصب كبيرة في الشركات الخاصة بأموال خارجية. لقد نشأت، إلى حد ما، مع بعض الأشخاص… الذين سيصبحون هذا الجيل الجديد من القادة في رأس المال الاستثماري. ويتبادر إلى ذهني بيتر ثيل ومارك أندريسن، وهما أصدقاء من أيام دراستي في الكلية”.
لقد استثمر وارش جنبًا إلى جنب مع عمالقة التكنولوجيا ديفيد ساكس ومايكل أوفيتز.
سيكون السؤال الرئيسي الذي يطرحه بنك Warsh Fed هو مدى الوصول الذي يوفره لأقطاب التكنولوجيا. على سبيل المثال، كان أندريسن ينتقد بشدة التنظيم المالي، وخاصة فيما يتعلق بالعملات المشفرة. لكنه أشار إلى مكتب الحماية المالية للمستهلك والإصلاح المصرفي الشامل الذي أجراه دود-فرانك عام 2010 على نطاق أوسع. وقد تعهد وارش بتجريد نفسه من العديد من ممتلكاته، بما في ذلك Venture Capital World. ومع ذلك، فإنه سيظل يعلم أن القرارات التي يتخذها قد تفيد – أو تضر – شركائه السابقين في صناعات معينة.
(باول، الذي يمتلك أيضًا ثروة تبلغ عدة ملايين من الدولارات، يأتي من عالم الأسهم الخاصة وكان لديه تعرض كبير للتمويل قبل أن يصبح رئيسًا).
يشترك وارش في وجهة نظر قوية حول السوق الحرة ومناهضة للتنظيم مع العديد من زملائه المستثمرين في مجال التكنولوجيا. من بين مخاوفه طويلة المدى بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية البالغة 6.7 تريليون دولار – والتي تضخمت بتريليونات خلال الوباء. ويرى وارش أن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي الضخمة من الأصول كانت سبباً في ضخ السيولة إلى شرايين الاقتصاد بلا داع، وضخت سوق الأوراق المالية، ومنحت الكونجرس والإدارة الإذن بزيادة الإنفاق بالاستدانة، ومنحت بنك الاحتياطي الفيدرالي بصمة أكبر كثيراً في اقتصاد الولايات المتحدة، الأمر الذي أدى إلى مزاحمة الاستثمار الخاص.
انتقادات جيروم باول
إنها النهاية الأكثر اعتدالًا لسلسلة أكثر حدة من الانتقادات التي وجهها ويرش إلى باول والاحتياطي الفيدرالي الحالي. وهاجم وارش، الذي خسر منصبه لصالح باول في ولاية ترامب الأولى، باول شخصيا. أ افتتاحية وول ستريت جورنال وفي العام الماضي، كتب: “إن التضخم خيار، وسجل بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد رئيسه جيروم باول هو خيار غير حكيم”.
ويرى منتقدو وارش أن إطلاق النار على باول كان بمثابة لفتة واضحة تجاه الرئيس دونالد ترامب. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في أوائل عام 2021، عارض وارش رواية بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم الوبائي آخذ في الارتفاع، حيث وصفه باول بشكل سيء السمعة بأنه “عابر”.
يعتقد وارش أن باول ارتكب خطأً فادحًا في توقيع بنك الاحتياطي الفيدرالي على وثيقة استراتيجية جديدة طويلة الأجل قال إنها ابتعدت عن التشديد الوقائي لأسعار الفائدة. “يعتقد الفيدراليون التابعون لجيروم باول أن الحفلة قد بدأت للتو ولن يقوموا بإزالة وعاء الثقب حتى تبدأ المتعة على قدم وساق ويعرف الجيران ذلك”. كتب في مقال افتتاحي عام 2021.
ولم يكن ويرش على حق فيما يتعلق باستدامة التضخم فحسب، بل إنه أنهى هذه الاستراتيجية أيضاً. سوف تتلاشى تحرير الوثيقة 2025 بطريقة أكثر توازنا.
لقد تأثر باول بانتقادات ويرش
ودعا وارش بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى استخدام نماذج جديدة، في إشارة محتملة إلى إدخال التكنولوجيا الجديدة والبيانات الضخمة في عملية التنبؤ التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكنها كانت مكالمة أثارت رد فعل عنيفًا من باول، أحد أتباعه مؤتمر صحفي. على الرغم من عدم الرد بشكل مباشر على ويرش، علق باول بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينظر إلى الوراء ولا يدمج مكاسب الإنتاجية المستقبلية “هذا غير منطقي”.
وقال: “إذا كان الأمر يتعلق باستخدام نماذج أفضل، فاطرحها”. “أين هم؟ سنأخذهم. لكنني أعتقد أننا نتواصل بالتأكيد مع شخص يقوم بالنمذجة الاقتصادية، ونحاول دائمًا تحسين ذلك”.
قد يكون الجدل حول الإنتاجية نقطة اشتعال مبكرة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في واريش. يدعم ويرش الوعد الأكثر تفاؤلاً بإنتاجية الذكاء الاصطناعي للاقتصاد الأوسع. ويعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يدمج تلك الفوائد المتوقعة في السياسة الآن، لمراعاة الضغط الهبوطي المحتمل على نمو الإنتاجية حيث أن تخفيضات أسعار الفائدة يمكن أن تؤثر على التضخم وتعوض التشديد المحتمل لتخفيضات الميزانية العمومية. وترتبط هذه الدعوة لخفض أسعار الفائدة بإرادة ترامب.
بعض زملائه المحتملين يتراجعون بالفعل.
وقالت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، في مقابلة أجريت معها في 15 أبريل مع برنامج Squawk Box على قناة CNBC: “ليس من الواضح بالنسبة لي كيف سيتم ترجيح الميزان، وأعتقد أنه من السابق لأوانه الآن معرفة ما سيعنيه ذلك”.
ويتمثل مصدر القلق الرئيسي في أن الذكاء الاصطناعي، في المقام الأول، هو في الغالب استثمار في المعدات الرأسمالية والبنية التحتية ــ مما يؤدي إلى رفع الأسعار والمعدلات من خلال زيادة الطلب على الموارد. قد تمر سنوات قبل أن تصل إنتاجية الذكاء الاصطناعي إلى الاقتصاد الأوسع وتسمح بنمو أعلى مع انخفاض التضخم وانخفاض المعدلات.
من أقلام الرصاص المتجولة إلى الوقت الكبير
وقد يحاول الديمقراطيون إثارة قضية نسب وارش النخبوي في جلسة الاستماع يوم الثلاثاء. لقد رحل من بيع أقلام الرصاص دورة سباق ساراتوجا في شمال ولاية نيويورك للحصول على امتياز في المدرسة الثانوية الخيول مستقرة. قد يتساءل منتقدوه عما إذا كان يتذكر كيف يكون الأمر عندما تكون رجلاً قصير القامة.
لقد كان الذكاء الاصطناعي قوة كبيرة وراء سوق الأسهم، الذي وصل إلى أرقام قياسية الأسبوع الماضي. من المرجح أن يجادل منتقدو وارش بأن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يضر أيضًا بسبل عيش العمال من خلال تقليل الحاجة إلى الوظائف الإدارية مثل المحامين والمحاسبين، والتي كانت طريقًا موثوقًا للوصول إلى الطبقة المتوسطة في العقود الأخيرة. ومع ذلك، فإن جوقة عالم التكنولوجيا، التي رددها ويرش، تمثل موضوعا ثابتا حول الحاجة إلى قدر ضئيل من التنظيم للذكاء الاصطناعي حتى تتمكن الولايات المتحدة من البقاء رائدة عالمية.
ويمكن أن يجيب وارش، كما فعل من قبل، بأن عدم المساواة كان متفشياً في عهد باول وأسلافه الجدد.
