تاجر يعمل على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في 23 أبريل 2026، في مدينة نيويورك، الولايات المتحدة.
جناح مون رويترز
أسواق الأسهم الدولية مبالغ فيها، وسوف تنخفض، وفقا لأحد كبار قادة بنك إنجلترا.
قالت سارة بريدين، نائبة محافظ البنك المركزي البريطاني لشؤون الاستقرار المالي، لبي بي سي في مقابلة نشرت يوم الجمعة إن مخاطر الاقتصاد الكلي لم يتم تسعيرها بالكامل في أسواق الأسهم.
وقال “هناك الكثير من المخاطر ومع ذلك فإن أسعار الأصول عند أعلى مستوياتها على الإطلاق”. “نأمل أن يكون هناك تعديل في مرحلة ما.”
ومن غير المعتاد أن يكون مسؤولو بنك إنجلترا منفتحين إلى هذا الحد بشأن توقعات سوق رأس المال.
“الشيء الذي يبقيني مستيقظا حقا هو احتمال تبلور العديد من المخاطر في نفس الوقت – صدمة اقتصادية كلية كبيرة، والثقة في الديون الخاصة، والذكاء الاصطناعي وتقييمات المخاطر الأخرى – ماذا يحدث في تلك البيئة وهل نحن مستعدون لها؟” وقال برايدن خلال المقابلة.
كانت أسواق الأسهم العالمية متقلبة منذ أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجوماً مشتركاً على إيران في أواخر فبراير/شباط، لكن العديد من الأسواق المتقدمة لا تزال تتداول بالقرب من مستويات قياسية. الأربعاء، في نيويورك ستاندرد آند بورز 500 و ناسداك المركب أغلقت الأسهم العالمية عند أعلى مستوياتها على الإطلاق مع تعافي إيران من خسائر الحرب.
ستاندرد آند بورز 500
كما حقق مؤشر MSCI العالمي باستثناء الولايات المتحدة، وهو مقياس للأسهم الكبيرة والمتوسطة المدرجة في أكثر من 20 سوقاً متقدمة، مكاسب أيضاً منذ بداية الحرب، حيث ارتفع بنسبة تزيد على 5% على مدار العام.
مخاوف من “أزمة الائتمان الخاص”
كما أشار بريدين وركزت مقابلة يوم الجمعة على قضايا القروض الشخصية، حيث أثارت حالات التخلف عن السداد المتزايدة انتقادات وقلقًا من مراقبي السوق.
وقال بريدين: “لقد ارتفعت قيمة الائتمان الخاص من صفر إلى تريليونين ونصف تريليون دولار في آخر 15 إلى 20 سنة. ولم يتم اختباره بعد على هذا النطاق بمستوى التعقيد والترابط مع بقية النظام المالي”.
“إنها أزمة ائتمان شخصية، وليست أزمة ائتمانية ناجمة عن البنوك، هي التي نشعر بالقلق بشأنها.”
أثارت حرب إيران حالة من عدم اليقين بشأن الأسواق العالمية خلال الشهرين الماضيين، لكن العديد من المشاركين في السوق متفائلون بشأن الاتجاه الذي تتجه إليه الأسهم على الرغم من التقييمات القياسية.
وفي رسالته الشهرية الأخيرة للعملاء، قال مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في UBS Global Wealth Management، إن ارتفاع تكاليف الطاقة يمثل خطرًا، لكنه ضرب ملاحظة إيجابية في الأسهم العالمية.
وقال: “في غياب الصدمات الطويلة الأمد، نعتقد أن سياق الاقتصاد وأرباح الشركات قوي، مع وجود أسهم داعمة”.
صرح إيان بيرنز، كبير مسؤولي الاستثمار في NetWealth، لـ CNBC يوم الجمعة أن تعليقات Breeden تعكس نطاقًا أوسع من المخاطر المتصورة.
وقال: “يدرك المشاركون في السوق جيدًا المصادر المحتملة للتقلبات، لكنهم يضعون وزنًا أكبر على الأساسيات الحالية – مثل نمو الأرباح وهوامش الربح – بدلاً من التكهن باتجاه سياسي لا يمكن التنبؤ به”.
“تحتاج البنوك إلى الموازنة بين التضخم ومحركات النمو، لذا فمن المناسب التساؤل عما إذا كان تصحيح السوق سيؤثر على ذلك”.
لكن بيرنز أشار إلى أن توقيت مثل هذه الأحداث أمر صعب.
وقال: “حتى آلان جرينسبان العظيم حذر من “الوفرة غير المعقولة” ومخاطر التقييم قبل أكثر من ثلاث سنوات من انفجار فقاعة ناسداك في عام 2000″، في إشارة إلى الاقتصادي الشهير والرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وقال نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دايف جروب، إنه في حين أن برايدن على حق في أن التقييمات مرتفعة ولا ينبغي للمستثمرين أن يشعروا بالرضا عن النفس، فإن الاستنتاج القائل بأن الأسواق مهيأة لانخفاض أوسع “يخطئ النقطة المركزية، وهي أن الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا يغيران هيكل التقييم في الوقت الحقيقي”.
وقال بريدين في مذكرة بعد بث المقابلة: “لم يكن لدينا ذكاء اصطناعي بهذا الحجم من قبل”. “في يوم من الأيام لم يكن هناك معيار تاريخي واضح لما يجب أن تدفعه الأسواق للشركات التي تقود دورة إنتاجية التوليد والبنية التحتية والأرباح.”
وأعرب رئيس بنك جولدمان ساكس ديفيد سولومون وآخرون، بما في ذلك ترامب نفسه، عن دهشتهم من مرونة السوق وسط الحرب الإيرانية.
وقال بول سورجي، رئيس إدارة الاستثمار والمقترحات في مجموعة كينجسوود، إن الأشهر المقبلة ستشهد حتماً تحركات كبيرة صعوداً وهبوطاً.
وقال “سيكون هذا مدفوعا بشكل رئيسي بالتغير في الخطاب في جميع أنحاء الشرق الأوسط. وصحيح أيضا أن هناك مخاوف بشأن ديون القطاع الخاص وتقييم أسهم الذكاء الاصطناعي”.
وأضاف سورجي: “في حين أن البعض قد يقارن بين الذكاء الاصطناعي وفقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات، إلا أن الأسماء الأكثر شهرة مثل Nvidia تظل جميعها منتجة ومربحة للغاية من الناحية النقدية”. “ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الأرباح تظل إيجابية على نطاق أوسع مما سيدعم أسواق الأسهم.”
– سي إن بي سي ساهم في هذا التقرير شون كونلون وليزا كايلاي هان.
