فرانكفورت، ألمانيا — اخلع أسعار النفط منذ حرب إيران ارتفع التضخم في أوروبا في أبريل مع استمرار النمو في الأداء الضعيف في مزيج مثير للقلق لكل من المستهلكين وصانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي.
أفادت وكالة الإحصاءات التابعة للاتحاد الأوروبي يوروستات يوم الخميس أن التضخم السنوي في 21 دولة تستخدم عملة اليورو المشتركة ارتفع إلى 3.0٪ من 2.6٪ في مارس، مدفوعًا بارتفاع بنسبة 10.9٪ في أسعار الطاقة. ويجري تداول النفط الخام فوق 120 دولارًا للبرميل، ارتفاعًا من حوالي 73 دولارًا قبل اندلاع الحرب في 28 فبراير.
وفي الوقت نفسه، كان النمو في منطقة اليورو للأشهر الثلاثة الأولى من العام مخيبا للآمال مع زيادة هامشية قدرها 0.1٪ مقارنة بالربع السابق.
الحرب مستعرة صدمة للاقتصاد العالمي لأن هناك إيران مضيق هرمز مسدود الممر المائي الذي ينتقل من خلاله حوالي 20% من نفط العالم من المنتجين في شرق الخليج العربي إلى المستهلكين. وقد انعكس ارتفاع أسعار النفط بسرعة في محطات الوقود وفيما بينها سعر وقود الطائرات.
ويهدد هذا المزيج من النمو البطيء والتضخم المرتفع، أو “الركود التضخمي”، بتشكيل صداع للبنك المركزي الأوروبي، الذي من المتوقع أن يبقي صناع السياسات لديه سعر الفائدة دون تغيير يوم الخميس، على الرغم من أن التضخم الآن أعلى بوضوح من هدف البنك بنسبة 2٪.
إن الارتفاع المتوقع في التضخم مثير للقلق بشكل خاص لأنه يأتي في وقت يتسم بتباطؤ النمو الاقتصادي. والترياق المعتاد للتضخم هو أن يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة القياسية، ولكن هذا قد يؤدي إلى إبطاء النمو من خلال رفع تكلفة الائتمان لشراء الأشياء. إذا كان من المتوقع أن يكون التضخم مؤقتًا، فإن الاستنتاج العام هو تجاوزه حيث أن تغيرات أسعار الفائدة تستغرق أشهرًا للتأثير على الاقتصاد.
من ناحية أخرى، إذا انتظر البنك المركزي حتى يتراكم التضخم في الاقتصاد من خلال الطلب على الغذاء، وارتفاع أسعار السلع المصنعة، وارتفاع الأجور، فسيكون من الصعب دفع الأسعار المرتفعة إلى خارج الاقتصاد من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل مؤلم.
بنك اليابان ترك كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع هذا الأسبوع، ومن المتوقع أيضًا أن يبقي بنك إنجلترا ثابتًا يوم الخميس.
لذا فإن البنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية الأخرى متجمدة حالياً في مكانها، تراقب بحذر التضخم وهو يموج عبر الاقتصاد وتأجل رفع أسعار الفائدة وخفضها. يظل سعر الفائدة القياسي للبنك دون تغيير عند 2٪ اعتبارًا من يونيو 2025.
