فيما يلي جميع الطرق التي أثرت بها حرب إيران على الاقتصاد الأمريكي حتى الآن

ورغم أن حرب إيران واضحة للعيان على الاقتصاد الأميركي، إلا أن التأثيرات المترتبة على ارتفاع تكاليف الطاقة والإصابات المحتملة تغلي تحت السطح.

وعلى الرغم من تزايد المخاوف من الركود منذ بدء القتال قبل أكثر من ستة أسابيع، فإن معظم الاقتصاديين يتوقعون أن يكون للحرب تأثير متواضع على الناتج المحلي الإجمالي – وربما خفض الرقم الإجمالي ببضعة أعشار في المئة.

ولكن هناك تحذير مهم، يتعلق في الأساس بالمدة: فإذا ظلت الهدنة الحالية قائمة، فإن التأثيرات التضخمية سوف تتوقف. ومع ذلك، إذا استؤنف القتال، فإن المستقبل سيصبح أكثر قتامة، مما يهدد النمو الهش الذي شهده الاقتصاد في الربعين الماضيين.

وقال مايك سكورداليس، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في شركة تريست الاستشارية للخدمات: “سيظهر بعض النمو، لكننا سنتغلب عليه”. “المشكلة الكبيرة هي عدم اليقين.”

في الواقع، خيم عدم اليقين على الاقتصاد الأمريكي طوال قسم كبير من العام الماضي، منذ كشف الرئيس دونالد ترامب عن تعريفاته الجمركية في “عيد الاستقلال” في أوائل إبريل/نيسان 2025، ولا تزال مستمرة من خلال ما أصبح سياسة خارجية متزايدة القوة والعدوانية.

وتسببت الحرب في تكثيف الضغوط، الأمر الذي أدى إلى ظهور العديد من التساؤلات: ما إذا كان ارتفاع التضخم في زمن الحرب مؤقتا، وإلى أي مدى قد يؤثر هذا الوضع على المستهلكين، الذين يدفعون أغلب النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، وإلى أي مدى سيكون تأثر البلدان المستقلة عن الطاقة بالحرب أقل.

كل هذا يسلط الضوء على كيفية استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

وقال سكوردليس “إيران مهمة. وأسعار النفط الخام مهمة. والأشياء الأخرى أكثر أهمية. والدخل وأشياء أخرى عالقة هناك”. “الجزء الآخر من حالة عدم اليقين هذه هو تأخير بنك الاحتياطي الفيدرالي – وأعتقد أنه يؤجل، ولا يلغى – أي نوع من التخفيضات الإضافية، ويدفعها إلى النصف الخلفي أو حتى في وقت لاحق من العام. وهذا يعني أنك ترفع تكلفة الاقتراض للمستهلكين”.

معاناة في المضخة

تأتي المعدلات المرتفعة في وقت سيء مع الأسعار في محطات الوقود – مؤخرًا ويبلغ المعدل الوطني 4.10 دولارًا للغالون الواحد، وفقًا لـ AAA – يضر المستهلكين بالفعل. وساعد الارتفاع في أسعار الفائدة على الرهن العقاري في دفع مبيعات المنازل القائمة إلى أدنى مستوى لها في تسعة أشهر في مارس.

ومع ذلك، ارتفع الإنفاق على بطاقات الخصم والائتمان بنسبة 4.3٪ في مارس، وهي أسرع وتيرة منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقًا لبنك أوف أمريكا.

وكان هذا مدفوعًا بقفزة بنسبة 16.5٪ في الإنفاق على محطات الوقود. ولكن باستثناء الغاز، كان هناك أيضًا “نمو صحي” بنسبة 3.6%، حيث قال البنك إن المحافظ لا تزال مرنة بما يكفي للتعامل مع النمو.

تعد شيكات استرداد الأموال الكبيرة أحد الأشياء التي ستساعد المستهلكين في متابعة التغييرات التي أدخلت العام الماضي على قانون One Big Beautiful Bill Act. د متوسط ​​العائد بلغ هذا العام 3521 دولارًا، بزيادة قدرها 11.1٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، وفقًا لبيانات مصلحة الضرائب.

ومع ذلك، فإن ارتفاع الإنفاق لا يتوافق مع استطلاعات رأي المستهلكين.

في الواقع، أظهرت دراسة أجرتها جامعة ميشيغان، والتي تمت متابعتها على نطاق واسع، انخفاضًا قياسيًا في المشاعر يعود إلى الخمسينيات من القرن الماضي – حروب متعددة، والركود في السبعينيات، والهجمات الإرهابية في 11 سبتمبر 2001، والأزمة المالية العالمية، وجائحة كوفيد.

لكن العلاقة بين انخفاض المعنويات والنشاط الاقتصادي قد تكون ضعيفة. يمكن للمستهلكين في كثير من الأحيان أن يقولوا شيئًا ويفعلوا شيئًا آخر.

وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جيه بي مورجان لإدارة الأصول، في مذكرته الأسبوعية عن السوق: “لم يكن انخفاض معنويات المستهلكين مؤشرا موثوقا على سلوك المستهلك الفعلي، ونتوقع أن يستمر الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي في النمو، وإن كان بوتيرة أبطأ، بنسبة 0.8% على مدار هذا العام و1.7% بحلول عام 2027”.

أسعار النفط ستكون مهمة.

ورسم جوزيف بروسولاس، كبير الاقتصاديين في RSM، حداً لسعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي عند 125 دولاراً للبرميل، حيث “يصبح الأمر أكثر من مشكلة اقتصادية”. تم تداول النفط بالقرب من 91 دولارًا صباح الأربعاء، بانخفاض عن ذروة 115 دولارًا التي تم تجاوزها لفترة وجيزة في أوائل أبريل.

وقال بروسولاس “هذا هو المكان الذي يبدأ فيه تدمير الطلب في التسارع والتوسع. لذلك نحن بعيدون بعض الشيء”. وأضاف “لست مستعدا للقول إننا عانينا من ندبة هيكلية. لم نصل إلى هذه النقطة بعد لأنني لا أعرف حجم الخسارة في الإنتاج المادي والقدرة على التكرير” في الشرق الأوسط.

خفض التوقعات

ويتوقع الاقتصاديون أن يكون التأثير الصافي للحرب هو تباطؤ النمو قليلا ولكن ليس انهيارا كبيرا.

قبل بضعة أيام، خفض بنك جولدمان ساكس توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لهذا العام إلى 2%، مقاسة من الربع الرابع إلى الربع الرابع، وهو انخفاض بمقدار نصف نقطة مئوية عن وجهة نظره السابقة. يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن يبلغ إجمالي النمو في الربع الأول 1.3٪ فقط، وهو أفضل من معدل النمو المتواضع البالغ 0.5٪ في الربع الرابع ولكن أقل من التقدير السابق البالغ 3.2٪.

وأشار بنك وول ستريت الاستثماري أيضًا إلى أن “نمو النشاط الأضعف يمكن أن يترجم إلى ضعف التوظيف وارتفاع معدل البطالة”، والذي يتوقع الآن أن يصل إلى 4.6٪ بحلول نهاية العام، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية فقط عن مستوى مارس.

بشكل جماعي، يتوقع جولدمان أن يؤثر بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات متعددة لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

وقال الاقتصاديان في جولدمان جيسيكا ريندلز وديفيد ميركل في مذكرة: “ارتفاع أسعار النفط وزيادة عدم اليقين بشأن التوقعات وتقرير التوظيف القوي (لشهر مارس) يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب في الوقت الحالي”. “نتوقع أن يؤدي الجمع بين ارتفاع معدلات البطالة والتقدم المحدود في التضخم – حيث من المفترض أن يتجاوز تأثير انخفاض التعريفات الجمركية مرور الطاقة الواردة – إلى إجراء تخفيضين في سبتمبر وديسمبر”.

وهذه توقعات أكثر جرأة من أسعار السوق الحالية، والتي تشير إلى عدم وجود تخفيضات حتى منتصف عام 2027 على الأقل. قطع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي قلم الرصاص في مارس.

إن العقبة الأكثر وضوحاً التي تقف في طريق بنك الاحتياطي الفيدرالي هي التضخم.

قبل عام 2026، كانت التوقعات أن البنك المركزي سيبقي أسعار الفائدة منخفضة لدعم سوق العمل المتباطئ. لم يتغير نمو الوظائف إلا قليلاً خلال العام الماضي وهو سلبي عند استبعاد الوظائف المتعلقة بالرعاية الصحية.

لكن التضخم المستمر من شأنه أن يخرج بنك الاحتياطي الفيدرالي عن مساره وربما يؤدي إلى سلسلة سلبية من الأحداث على مدار العام.

تداعيات عالمية

وبيانات التضخم هي المكان الذي تظهر فيه تأثيرات الحرب بشكل مباشر، وحتى الآن كانت الأخبار مختلطة.

وكما كان متوقعا، قفز معدل التضخم الرئيسي إلى أعلى. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك لجميع السلع بنسبة 0.9% في مارس، مما ترك معدل التضخم السنوي عند 3.3%. ومع ذلك، باستثناء المواد الغذائية والطاقة، بلغ النمو الشهري 0.2% فقط، وترك المعدل الأساسي السنوي عند 2.6% – وهو ما يزال أعلى من شبح بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ولكنه يتحرك في الاتجاه الصحيح.

وبالمثل، تسارع مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس النمو على مستوى الجملة، بنسبة 0.5% في العناوين الرئيسية ولكن بنسبة 0.1% فقط في الأساسيات.

ومن المثير للاهتمام أن مسح المستهلكين الشهري الذي يجريه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وهو أقل تقلبًا بكثير من نسخة جامعة ميشيغان، وضع توقعات التضخم لمدة عام عند 3.4٪ في مارس – بزيادة 0.3 نقطة مئوية شهريًا ولكن أقل من التوقعات البالغة 4.8٪ من مسح ميشيغان.

إن التعامل مع التضخم لا يشكل مشكلة أميركية فحسب. وفي الواقع، فإن التأثير الأكبر، وخاصة الناتج عن المكون النفطي، قد يكون محسوسًا بشكل أكبر في أوروبا وخاصة في آسيا، التي تعتمد بشكل كبير على مصادر الوقود في الشرق الأوسط لتشغيل اقتصادها.

وقال سكوردليس، الخبير الاقتصادي في شركة ترويست: “إننا نشهد صدمة أسعار بسبب الطاقة، ولكن ليس صدمة العرض حقًا”. “آسيا تتعرض لضغوط كبيرة، لأنها أكبر المستخدمين.”

لقد هزت الحرب سلاسل التوريد، وهو تأثير من المتوقع أن يكون محسوسًا بشكل أعمق في الأشهر المقبلة مع تشديد تدفق المواد الخام وبدء ظهور آثار ارتفاع أسعار الطاقة.

ارتفع مؤشر ضغط سلسلة التوريد العالمية التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أعلى مستوى له منذ يناير 2023 في مارس.

ويبقى أن يتحدد ما إذا كان سيكون هناك تأثير غير مباشر في الولايات المتحدة، على الرغم من أن الشعور – حتى الآن – هو أن التأثير سيكون محدودا.

وقال سكوردليس: “تكاليف الطاقة، على الرغم من ارتفاعها في السنوات القليلة الماضية، إلا أنها لا تزال أرخص بكثير مما كانت عليه في العقود السابقة”. “سوف نعاني من خلال هذا. سيؤثر ذلك على النمو، لكنه ليس نهاية المطاف.”