وتحولت أسعار المنتجين الصينيين إلى إيجابية مع ارتفاع التضخم نتيجة لصدمة النفط الإيراني

ارتفعت الأسعار عند باب المصنع في الصين للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات مع تراجع تضخم أسعار المستهلكين في مارس، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط في الوقت الذي هزت فيه الحرب الإيرانية أسواق الطاقة العالمية.

وارتفع مؤشر أسعار المنتجين 0.5% عن العام السابق، وهي أول زيادة منذ سبتمبر 2022، منهيا أطول سلسلة تضخمية منذ عقود. وفي الربع الأول، انخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.6% على أساس سنوي.

ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 1٪ في مارس مقارنة بالعام السابق، مخالفًا توقعات الاقتصاديين بزيادة 1.2٪ في استطلاع أجرته رويترز وتباطأ من ارتفاع 1.3٪ في فبراير، وفقًا للبيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الجمعة.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني البنود المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بنسبة 1.1٪ في مارس مقارنة بالعام السابق.

ودفعت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، التي دخلت الآن أسبوعها السادس، أسعار النفط إلى الارتفاع بشكل حاد بعد أن أغلقت طهران فعليا مضيق هرمز لقطع معظم الناقلات التجارية وإنتاج النفط عن كبار منتجي الشرق الأوسط.

المعايير الدولية برنت وتم تداول عقد يونيو عند 96.7 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، بعد ارتفاع بنسبة 33٪ منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير. USWTI وبلغ سعر العقود الآجلة للنفط الخام تسليم مايو/أيار 98.5 دولاراً للبرميل، أي أعلى بنسبة 47% عن مستويات ما قبل الحرب.

وتواجه الصين، أكبر مستورد للنفط على مستوى العالم، تأثيرات تضخمية غير مباشرة، على الرغم من أن احتياطياتها الاستراتيجية الضخمة ومصادر الطاقة المتنوعة لديها توفر بعض الحماية للاقتصاد.

وقال روبن شينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك مورجان ستانلي: “إن أداء الصين أفضل من نظيراتها في ظل صدمة نفطية كبيرة ولكنها شديدة نظرا لمرونتها في مجال الطاقة ومرونة السياسة مع انخفاض التضخم الأولي. ويقدر أن مؤشر أسعار المنتجين في البلاد سينمو بنسبة 1.2٪ في عام 2026، في حين سينمو مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.8٪.

وخفض بنك وول ستريت توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين هذا العام بمقدار 10 نقاط أساس إلى 4.7%، وتوقع أن يبلغ متوسط ​​سعر النفط 110 دولارات للبرميل قبل الانخفاض.

وقال البنك إنه إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط في التفاقم، مما دفع أسعار النفط إلى ما فوق 150 دولارًا للبرميل في الربع الثاني، فإن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للصين قد يتباطأ إلى 4.2٪ هذا العام. وقال جينغ: “حتى إذا أعيد فتح النظام، فإن بطء عودة الإمدادات إلى طبيعتها وإعادة بناء المخزونات قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط”.

وفي علامة على تصاعد الضغوط، قالت أكبر وكالة للتخطيط الاقتصادي في الصين يوم الثلاثاء وارتفعت أسعار التجزئة للبنزين والديزل 420 يوان (61.18 دولار) و400 يوان للطن المتري على التوالي. وفي الشهر الماضي، رفع صناع السياسات الأسعار بين 1160 يوانًا و1115 يوانًا للطن.

وفي مارس/آذار، ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 11.1% مقارنة بالشهر السابق، حتى مع سعي بكين للحد من الزيادات في أسعار الوقود لتخفيف وطأة التضخم الناجم عن الطاقة بالنسبة للمستهلكين. وعلى أساس سنوي، ارتفعت فواتير البنزين بنسبة 3.8%.

ومن المرجح أن يغير ارتفاع سوق النفط حسابات صناع السياسات، حيث حذر الاقتصاديون من أن صدمات تكلفة المدخلات يمكن أن تسبب “تضخما سيئا” في الاقتصاد، مما يزيد من الضغط على هوامش ربح الشركات المصنعة الضعيفة بالفعل.

شهدت الشركات الصناعية الصينية قفزة حادة في أرباحها في الشهرين الأولين من هذا العام، وذلك بفضل الضغوط التي مارستها بكين للحد من الطاقة الفائضة وحروب الأسعار في جميع أنحاء القطاع.

ومع ذلك، من المرجح أن تتعرض الربحية لضغوط جديدة في “دورة تضخم دفع التكلفة”، حيث يمتص المصنعون بعض الزيادات التصاعدية في الأسعار، حسبما قال تيانشين شو، كبير الاقتصاديين في وحدة الاستخبارات الاقتصادية.

وقال شو “هذا يدل على أن مؤشر أسعار شراء المواد الخام والوقود والكهرباء – PPIRM – تفوق في الأداء على مؤشر أسعار المنتجين، بزيادة بنسبة 0.8٪ عن العام الماضي”.

وأضاف شو أن مؤشر أسعار المستهلك، على الرغم من أنه عند الحد الأعلى، لا يزال أقل من وجهة النظر المثالية لصانعي السياسات عند عتبة 2٪، كما أن الضغط على النمو بسبب حرب إيران يترك الباب مفتوحًا أمام تخفيف نقدي محتمل.

وأكد بنك الشعب الصيني من جديد موقفه الحذر من التيسير النقدي في اجتماع ربع سنوي الشهر الماضي، بعد أن عرض خفض أسعار الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس فقط في عام 2025.

وكان العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات مستقرا نسبيا حتى وسط المخاوف المستمرة بشأن ارتفاع أسعار النفط، حيث بلغ 1.814% يوم الجمعة.