ناثان را نورفوتو جيتي إيماجيس
ASML انخفضت الأسهم يوم الثلاثاء بعد أن اقترح المشرعون الأمريكيون الأسبوع الماضي مزيدًا من الإجراءات التي من شأنها أن تقيد الصين من معدات صناعة الرقائق الزائدة وربما تؤثر على مبيعات شركة الرقائق الهولندية العملاقة الهشة بالفعل في البلاد.
انخفضت أسهم ASML في هولندا بنحو 2.6٪ في حوالي الساعة 6:11 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
وفي يوم الخميس، قدمت مجموعة من المشرعين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي، قانون المواءمة المتعددة الأطراف لضوابط التكنولوجيا في الأجهزة (MATCH)، المصمم لعزل الصين عن معدات صناعة الرقائق واستهداف شركات أشباه الموصلات الأكثر أهمية في البلاد.
وقال النائب الجمهوري عن ولاية واشنطن، مايكل بومغارتنر، الذي قاد مشروع القانون، في بيان أصدره مكتبه في 2 أبريل/نيسان: “في حين فرضت الولايات المتحدة ضوابط تصدير واسعة النطاق لإبطاء توطين أشباه الموصلات في الصين، فإن حلفاء الولايات المتحدة لم يطابقوا هذه التدابير بشكل كامل. وقد ترك هذا الارتباك ثغرات خطيرة تواصل الصين استغلالها”.
لم يكن ASML متاحًا على الفور للتعليق عندما اتصلت به CNBC.
ما هو التأثير على ASML؟
فرضت الولايات المتحدة قيودًا مختلفة على تصدير أشباه الموصلات إلى الصين خلال السنوات القليلة الماضية.
لقد ركز الكثير من هذا على تكنولوجيا أشباه الموصلات الأكثر تقدمًا. يولد ASML هناك حاجة إلى آلات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV) لصنع الرقائق الأكثر تقدمًا على هذا الكوكب.
لم تقم ASML أبدًا بتصدير أي من هذه الآلات إلى الصين.
تقوم الشركة الهولندية أيضًا بتصنيع آلة الطباعة الحجرية العميقة فوق البنفسجية (DUV). تعتبر آلات الطباعة الحجرية DUV أقل تقدمًا وتستخدم لصنع أنواع أخرى من أشباه الموصلات، مثل شرائح الذاكرة، التي يتم تركيبها في كل شيء بدءًا من أجهزة الكمبيوتر المحمولة وحتى الهواتف.
بعض آلات DUV الخاصة بشركة ASML تخضع لترخيص تصدير هولندي.
وإذا تم إقرار قانون المطابقة، فإنه من شأنه أن يحظر حتى آلات الطباعة الحجرية DUV التي تنتجها شركة ASML، والتي يمكن استخدامها لصنع أشباه الموصلات الأقل تقدما، والتي تمكنت أكبر شركات تصنيع الرقائق في الصين حتى الآن من شرائها.
وفي يناير، قالت ASML إنها تتوقع أن تمثل الصين حوالي 20% من إجمالي المبيعات هذا العام، بانخفاض من 33% في عام 2025. وكان هذا قبل العقوبات الأمريكية الجديدة المقترحة حديثًا.
وإذا دخلت القيود حيز التنفيذ، فقد يؤدي ذلك إلى الضغط على مبيعات الشركة الهولندية المتراجعة بالفعل في الصين.
“في حين أن مشروع القانون في مراحله الأولى ونتائجه غير مؤكدة، فإنه يخلق عبئًا جيوسياسيًا. في هذه المرحلة، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت جميع معدات DUV من المحتمل أن تكون معنية أو ما إذا كانت القيود الحالية على بعض معدات الغمر DUV سيتم تمديدها …” قال ستيفن هاري، رئيس أبحاث الأسهم في BHF في ODDO Knot، يوم الثلاثاء.
وقال هوري إنه إذا تم فرض حظر واسع النطاق على DUV، فإنه “سيخلق بعض التقلبات” في نتائج ASML، “مما قد يؤدي إلى تعزيز بعض الطلبات قصيرة الأجل (قبل سريان الحظر) ولكنه يؤثر على النتائج على المدى المتوسط”.
وقال بن بارينجر، رئيس أبحاث التكنولوجيا في شركة Quilter Cheviot، لـ CNBC: “يظهر رد فعل سعر السهم أن المقترحات القادمة من الكونجرس في الولايات المتحدة يمكن أن يكون لها تأثير مادي إلى حد ما على ASML”.
“سيؤثر القانون على الإصدارات القديمة من معدات الطباعة الحجرية الخاصة بالشركة، والتي تمثل حوالي 10% إلى 15% من إجمالي المبيعات. ومن هذا المزيج، تمثل الصين حوالي 50%، لذلك نحن نتطلع إلى تحقيق نسبة كبيرة إلى حد ما تبلغ حوالي 5%، ولكن يمكن أن تنخفض قيمتها بمرور الوقت.”
وأشار كل من بارينجر وهوري إلى أن المقترحات لا تزال في مراحلها الأولى وما زال يتعين عليها أن تشق طريقها عبر العملية التشريعية الأمريكية.
ويواجه قطاع الرقائق في الصين المزيد من العقبات
لقد ساهمت القيود المختلفة التي فرضتها واشنطن على مدى السنوات القليلة الماضية في تعزيز صناعة أشباه الموصلات المحلية في الصين. صرح محللون لـ CNBC بأن العديد من الشركات أعلنت عن أرباح قياسية العام الماضي. تمكنت البلاد من إيجاد بدائل لبعض التقنيات التي انقطعت عنها، مثل الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي نفيديا المنافسين
لكن أكبر شركة لتصنيع الرقائق في الصين الشركة العالمية لصناعة أشباه الموصلات (SMIC) وHua Hong لا يزالان يعتمدان على أداة DUV الخاصة بشركة ASML لتصنيع شرائح منخفضة الجودة.
لا يوجد لدى ASML بديل محلي لـ EUV، وعلى مستوى العالم، هناك عدد قليل جدًا من البدائل لآلات الطباعة الحجرية DUV.
وقال هوري إنه إذا حصلت المقترحات الأمريكية على الضوء الأخضر، فإنها يمكن أن “تعطل قدرات تصنيع أشباه الموصلات في الصين، لأن الصين تعتمد اليوم بشكل كامل على معدات ASML”.
