وقالت وزارة التجارة يوم الجمعة إن النمو الاقتصادي كان أقل بكثير من المتوقع في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025 بينما ارتفع التضخم الأساسي من عام 2026.
الناتج المحلي الإجماليارتفع مقياس جميع السلع والخدمات المنتجة في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي الأوسع بنسبة 0.7٪ فقط بمعدل موسمي وسنوي معدل حسب التضخم في الربع الرابع، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي التابع للوزارة.
كانت المراجعة الأولى لقراءة الناتج المحلي الإجمالي بمثابة خطوة حادة للأسفل من التقدير السابق البالغ 1.4% وأقل من توقعات داو جونز المتفق عليها عند 1.5%. كما يمثل تباطؤًا كبيرًا عن المكاسب البالغة 4.4٪ في الفترة السابقة.
وعلى مدار العام بأكمله، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.1%، أو أقل بمقدار عُشر نقطة مئوية عن القراءة السابقة. وفي عام 2024، نما الاقتصاد بمعدل 2.8%.
ووفقا لـ BEA، جاء التعديل النزولي من مزيج من الإنفاق الاستهلاكي والحكومي والصادرات. وكان الانخفاض في الواردات، الذي يخصم من الناحية الفنية من الناتج المحلي الإجمالي، أقل أيضًا من التقديرات السابقة.
ارتفع الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 2٪ خلال الربع، بعد مراجعة هبوطية بنسبة 0.4 نقطة مئوية تمثل انخفاضًا عن الزيادة البالغة 3.5٪ في الربع الثالث. وجاءت أكبر مساهمة في المراجعة النزولية من الخدمات، وخاصة الإنفاق على الرعاية الصحية، وفقا للبيان.
ومن ناحية التضخم، كانت قراءات شهر يناير متوافقة في الغالب مع التقديرات، على الرغم من أنها أظهرت أن زيادات الأسعار تسير بشكل جيد قبل المستوى الذي يرغب فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
د الرقم القياسي لأسعار الاستهلاك الشخصيسجلت أداة التوقعات الأولية للتضخم من بنك الاحتياطي الفيدرالي مكاسب معدلة موسميًا بنسبة 0.3٪ لهذا الشهر، مما يضع المعدل السنوي عند 2.8٪. وكان الاقتصاديون الذين استطلعت داو جونز آراءهم يبحثون عن قراءات منفصلة تبلغ 0.3% و2.9%.
أحد العملاء يتسوق في محل بقالة في 11 مارس 2026 في ميامي، فلوريدا.
جو ريدل | صور جيتي
وباستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.4% في يناير و3.1% على أساس 12 شهرًا. يركز مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أوثق على القراءات الرئيسية كمؤشر أفضل للاتجاهات طويلة المدى. وكانت القراءة الرئيسية أعلى بنسبة 0.1 نقطة مئوية عما كانت عليه في ديسمبر.
وذلك بحسب تقرير منفصل لوزارة التجارة ترتيب السلع المعمرة ظلت معدات النقل والآلات وأجهزة الكمبيوتر ثابتة في يناير، وهو ما يمثل تحسنًا مقارنة بانخفاض بنسبة 0.9٪ في ديسمبر ولكنه أقل بكثير من التقديرات البالغة 1.3٪. وباستثناء النقل، ارتفعت الطلبيات بنسبة 0.4%.
وقال ديفيد راسل، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في TradeStation: “إن المراجعة الهبوطية الكبيرة في الناتج المحلي الإجمالي هي بمثابة فحص داخلي لأزمة الطاقة هذه، مما يزيد من خطر الركود”. “تشير بيانات السلع المعمرة الضعيفة لشهر يناير أيضًا إلى أن الاقتصاد دخل الأزمة أضعف من المتوقع. وهذا يشكل تحديات أمام المستثمرين حيث لا يزال تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.”
وعلى الرغم من أن الأرقام قديمة، إلا أنها توفر لمحة سريعة عن الضغوط التضخمية والنمو الاقتصادي الذي أدى إلى قرار المحكمة العليا الذي ألغى العديد من تعريفات الرئيس دونالد ترامب التي نفذها بموجب أحكام قانون القوى الاقتصادية الطارئة الدولية. ويقدر الاقتصاديون عمومًا أن التعريفات الجمركية أضافت حوالي نصف نقطة مئوية أو أكثر قليلاً إلى اتجاه التضخم.
ويتوقع التقرير هجومًا أمريكيًا وإسرائيليًا على إيران في 28 فبراير. وارتفعت أسعار الطاقة خلال الأسبوعين تقريبًا منذ بدء الصراع، حيث وصل خام برنت القياسي الدولي إلى 100 دولار للبرميل يوم الخميس.
وقال سونو فارغيز، كبير الاستراتيجيين الكلي في مجموعة كارسون، إن بيانات التضخم “تخبرنا أن صورة التضخم لم تكن تبدو جيدة حتى قبل أزمة الشرق الأوسط”. “الصداع الكبير بالفعل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على وشك أن يصبح صداعًا أكبر، ومن المحتمل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في عام 2026 ويمكن أن يبدأ الحديث عن رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.”
وارتفع الدخل الشخصي والإنفاق بنسبة 0.4% في يناير، مقابل التقديرات المقابلة البالغة 0.5% و0.3%. وقفز معدل الادخار الشخصي نصف نقطة مئوية إلى 4.5%.
من بين تقارير الناتج المحلي الإجمالي، ارتفع مؤشر الطلب المعروف باسم المبيعات الشخصية للمشترين المحليين من القطاع الخاص بنسبة 1.9٪ فقط في الربع الرابع، وهو ما تم تعديله بالزيادة بمقدار نصف نقطة مئوية ونقطة كاملة أقل من الربع السابق.
يراقب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي عن كثب لأنهم يعتبرونه مقياس تضخم أوسع من مؤشر أسعار المستهلك ويستخدمون مقياس المبيعات الشخصية كبديل للنشاط الاقتصادي الأوسع. في وقت سابق من هذا الأسبوع، أعلن مكتب إحصاءات العمل عن معدل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي لشهر فبراير عند 2.4٪ والأساسي عند 2.5٪، وهذه الأخيرة هي أدنى قراءة منذ مارس 2021 على الرغم من أنها لا تزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وسيصدر البنك المركزي قراره القادم بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء. تقوم الأسواق بتسعير احتمال بنسبة 100٪ تقريبًا أن يتم تعليق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد سعر الفائدة.
