رجل يمر أمام شاشة إلكترونية تعرض مؤشر الأسهم القياسي لكوريا الجنوبية (KOSPI) في بورصة كوريا في سيول في 3 مارس 2026.
جونغ يون جاي | فرانس برس | صور جيتي
وسرعان ما فقدت الأسهم الكورية الجنوبية شعبيتها بعد الهجمات الأمريكية والإسرائيلية على إيران. لكن وول ستريت لا ترى في ذلك نذيراً لأشياء قادمة في الولايات المتحدة
المعيار مؤشر كوسبي انخفض يوم الأربعاء بأكثر من 12٪ – وهو أسوأ يوم تداول منفرد. وانخفضت الأسهم الكورية أكثر من 18% حتى الآن هذا الأسبوع، لتكبد أكبر خسارة أسبوعية لها منذ عام 2008.
كانت أسواق الأسهم في كوريا الجنوبية مظلمة يوم الاثنين، وهو يوم عطلة وطنية. ولكن كانت هناك عمليات بيع حادة عندما أعيد فتح الأسواق يوم الثلاثاء في أعقاب الصراع في الشرق الأوسط. وتستورد كوريا كل أنواع الوقود الأحفوري تقريبا، بما في ذلك النفط والغاز الطبيعي، الذي يتم جلبه عن طريق الناقلات. حوالي 70% من واردات كوريا النفطية وما يصل إلى 30% من الغاز الطبيعي المسال تأتي من الشرق الأوسط. وفقا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية.
مؤشر كوسبي، الرسم البياني لمدة 5 أيام
تم وصف الأسواق الأمريكية والكورية بأنها تتركز في عدد قليل من الأسهم. ولكن المستثمرين الأميركيين يسارعون إلى الإشارة إلى أن التركيز الكوري أعظم حتى من تركيز الولايات المتحدة.
وقال جاي وودز، كبير استراتيجيي السوق في فريدوم كابيتال ماركتس: “الأمر كله يتعلق بالمنظور”.
مستويات التركيز
أكثر من ثلث المؤشر الكوري يتكون فقط من سامسونج للإلكترونيات و إس كيه هاينكسأشار لاري تنتاريلي من تقرير Blue Chip Trend. وبالمقارنة، أكبر اثنين من الأسهم ستاندرد آند بورز 500 – نفيديا و تفاحة – قال إنه يمثل 14% من المؤشر.
ارتفعت أسهم Samsung Electronics بنسبة 216% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. وقال تينتاريلي إن شركة SK Hynix، وهي شركة لتصنيع أشباه الموصلات، ارتفعت بنسبة 356% خلال العام الماضي، حتى مع انخفاضها الأخير، مما جعلهما “مرهقين للغاية”. إذا كان لدى Nvidia وApple مثل هذا الارتفاع، فإن مؤشر S&P 500 سيرتفع بأكثر من 40٪ منذ بداية العام. وبدلاً من ذلك، لن يتغير مؤشر S&P 500 إلا قليلاً في عام 2026.
وقال تنتاريلي: “هذه الأرقام هي بالتأكيد أرقام فقاعية قصيرة المدى، مما أدى إلى التصحيح الحاد”.
انخفض سهم SK Hynix وSamsung Electronics بنسبة 10% أو أكثر في التداول يوم الأربعاء في سيول، مما أدى إلى تعليق التداول مؤقتًا في بورصة كوريا، سوق الأسهم في البلاد.
على الرغم من أن الأسواق الأمريكية “مدفوعة بالعناوين الرئيسية”، حيث غالبًا ما تدفع التطورات الجيوسياسية معنويات المستثمرين وسط الحرب الأمريكية الإيرانية، قال تينتريلي إن أي تقلبات في المؤشر سوف تتضاءل بجوار انخفاض مؤشر كوسبي هذا الأسبوع.
وقال وودز إن انخفاضًا بنسبة 12٪ في يوم واحد في السوق الأمريكية سيكون بمثابة “نهاية العالم”. ولكن بسبب التنويع الواسع في الولايات المتحدة، مع بورصة نيويورك وناسداك قاطع الدائرةواستنادًا إلى مؤشري ستاندرد آند بورز 500، قال وودز إنه لا يعتقد أن مثل هذا الانخفاض محتمل.
عادة ما يكون انهيار السوق الأمريكية على وشك عرض وأضاف وودز: «حتى الآن، ظل الاتساع صامدًا، خاصة بالنظر إلى الخلفية».
مسيرة كوريا الكبرى
وقال وودز أيضًا إن السوق الكورية كانت أكثر عرضة لتصحيح كبير بعد ارتفاعها الكبير.
على الرغم من تقلبات هذا الأسبوع، ارتفع مؤشر كوسبي بأكثر من 20% في عام 2026 وحده وبنسبة 100% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. في المقابل، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة طفيفة في عام 2026 وبنسبة 19٪ مقارنة بالعام الماضي.
وقال وودز: “عندما ترى انخفاضاً بنسبة 12% في المؤشر في دولة كبرى في العالم، فهذا أمر مروع”. ولكن، “بالنسبة لي، ما نراه في هذه الأسواق الخارجية هو أن الناس يركضون نحو الخروج لأنهم يعرفون أن لديهم ربحًا جيدًا وأن عمليات البيع تتراجع قليلاً”.
كوريا هي رابع عشر أكبر اقتصاد في العالم. وفقا لصندوق النقد الدوليأكبر من أستراليا وهولندا والمملكة العربية السعودية.
كوسبي مقابل ستاندرد آند بورز 500، سنة واحدة
وقال وودز إن خطوة كوسبي تشبه الانخفاض الأخير في المعادن الثمينة والسوق البيروفية، التي شهدت انخفاضات كبيرة بعد موجة صعود هائلة.
واعترف وودز بأن السوق الأمريكية واجهت عمليات سحب كبيرة في السنوات الأخيرة مرتبطة بجائحة كوفيد وأسعار الفائدة والتضخم وزيادة الرسوم الجمركية التي أقرها الرئيس دونالد ترامب.
لكنه أشار إلى أنها حدثت على مدى فترة زمنية أطول من الصدمة التي استمرت يومين في كوريا. أخبر مكتب التداول في ميزوهو العملاء أن الأسهم الكورية دخلت سوقًا هابطة – وأنها استمرت “ثلاثة أيام فقط”.
دور تجار التجزئة
ويمكن أيضًا تفسير جزء من عمليات البيع من خلال انتشار صغار المستثمرين في كوريا.
د iShares MSCI كوريا الجنوبية ETF (EWY) كتب فيراج باتيل، المحلل لدى VandaTrack، إلى العملاء: “لقد تحولت من أحد متاجر التجزئة المفضلة إلى مستثمري التجزئة الذين هرعوا للخروج”.
وشهد الصندوق تدفقات صافية قياسية لمدة شهر واحد من مستثمري التجزئة بقيمة 266 مليون دولار، أي ثمانية أضعاف الرقم القياسي السابق. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة أعلى حجم تداول لها في التاريخ يوم الثلاثاء.
وقد تلعب المضاربة بين التجار داخل الدولة دورًا أيضًا. وكان المستثمرون الكوريون يتكاسلون التجارة بالرافعة الماليةالرهان على سوق البلاد، حسبما ذكرت بلومبرج.
