أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى وضع البنوك المركزية في حالة من التوتر مع تصاعد المخاوف من حدوث صدمة نفطية

يفرض الصراع المتصاعد في الشرق الأوسط اختباراً جديداً للبنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم، مع تسبب الصدمات النفطية والمخاوف من تجدد التضخم في تعقيد حسابات صناع السياسات فيما يتصل بتباطؤ النمو.

ارتفعت أسعار النفط الخام يوم الاثنين بعد أن هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أسفر عن مقتل المرشد الأعلى الإيراني علي حسيني خامنئي. وردت طهران على الهجوم الصاروخي الذي استهدف عدة دول خليجية.

وتم تعليق حركة الناقلات عبر مضيق هرمز، وهو أهم ممر لشحنات النفط في العالم، بشكل فعال مع تهديد إيران بالهجوم. الامتناع عن المرور عبر السفن الممر المائي

وواصل خام برنت مكاسبه على مدى أربعة أيام، مرتفعا 1.6 بالمئة إلى 82.76 دولارا للبرميل يوم الأربعاء، قرب أعلى مستوياته منذ يناير 2025. الولايات المتحدة غرب تكساس الوسيط كما ارتفع سعر النفط الخام لليوم الثالث إلى 75.48 دولاراً.

وسوف تنتقل أسعار الطاقة المرتفعة في نهاية المطاف إلى أسعار المستهلكين والمنتجين، وخاصة بالنسبة للاقتصادات التي تعتمد بشكل كبير على واردات النفط في الشرق الأوسط، مما يدفع البنوك المركزية إلى إعادة تقييم مسار أسعار الفائدة.

وقال فريق من الاقتصاديين في بنك نومورا في مذكرة يوم الأحد: “لقد عزز الصراع المستمر مع إيران حجة العديد من البنوك المركزية لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الحالي”.

عضو مجلس البنك المركزي الأوروبي بيير أونش قال هذا الاسبوع وسيتجنب المسؤولون ردود الفعل المتسرعة على أي حركة في أسعار الطاقة.

وقال فونش: “إذا استمر الأمر لفترة أطول، وإذا كانت الزيادات في أسعار الطاقة أعلى، فسيتعين علينا تشغيل النماذج ونرى ما سيحدث”.

وقالت وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين إن الصراع قد يضر بالنمو الاقتصادي الأمريكي ويغذي الضغوط التضخمية، مما يعيق بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة.

وقالت يلين يوم الاثنين “الوضع الأخير في إيران أدى إلى تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما جعله أكثر ترددا في خفض أسعار الفائدة عما كان عليه قبل حدوث ذلك”.

وبلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة 2.4% في يناير، وهو أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وحذرت يلين من أن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب قد تدفع التضخم السنوي إلى 3% على الأقل.

وتأتي أحدث الحوافز بعد سيطرة ترامب على فنزويلا الغنية بالنفط في وقت سابق من هذا العام وتهديده بالسيطرة على جرينلاند، وهي احتياطي طاقة آخر ذو أهمية استراتيجية.

وارتفع خام برنت بنسبة 36% حتى الآن هذا العام، في حين ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 32% اعتبارًا من يوم الأربعاء، وفقًا لبيانات LSEG.

وفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن أسواق الطاقة العالمية تتصارع مع أسوأ السيناريوهات، مع احتمال أن تؤدي الاضطرابات المطولة في النظام إلى ارتفاع أسعار خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل وأسعار الغاز الطبيعي الأوروبية إلى 60 يورو (70.17 دولارًا) لكل ميجاوات في الساعة.

وستكون الاقتصادات الآسيوية مفتوحة بشكل خاص. وتتدفق معظم منتجات النفط الخام عبر مضيق هرمز إلى الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية. إدارة معلومات الطاقة الأمريكية.

ومن المرجح أن يرتفع معدل التضخم الإقليمي في آسيا بنحو 0.7 نقطة مئوية، وفقاً لبنك جولدمان ساكس، بافتراض ستة أسابيع من إغلاق مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط من 70 دولاراً إلى 85 دولاراً للبرميل. ومن المتوقع أن تكون الفلبين وتايلاند الأكثر عرضة للخطر، في حين يمكن أن تشهد الصين “زيادة أكثر تواضعا”.

وقال مايكل وان، كبير محللي العملات في بنك MUFG، إن الزيادة المستمرة في أسعار النفط يمكن أن تجعل البنوك المركزية الآسيوية مثل الفلبين وإندونيسيا تتوقف عن خفض أسعار الفائدة، في حين من المرجح أن يبقي صناع السياسات في الهند وكوريا الجنوبية أسعار الفائدة ثابتة لفترة أطول.

وتشير تقديرات BMI، وهي وحدة تابعة لشركة Fitch Solutions، إلى أن الصراع سيضيف ما بين سبع إلى 27 نقطة أساس إلى عناوين التضخم الاستهلاكي في جميع أنحاء آسيا، وستكون تايلاند وكوريا الجنوبية وسنغافورة الأكثر تضرراً بسبب ارتفاع أوزان الطاقة في حسابات التضخم الخاصة بهم.

وقالت شركة الأبحاث: “بالنسبة لصدمة نفطية بنسبة 10%، فإن الإضافة التضخمية صغيرة بما يكفي بحيث يحتمل أن يتمكن معظم الناس من تجاوزها. (لكن) تتغير الحسابات بشكل جوهري عند زيادات تتراوح بين 20 و30 دولارًا للبرميل، حيث يتضاعف تأثير مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي أو يتضاعف ثلاث مرات، ويصبح من الصعب تجاهل تأثيرات الجولة الثانية”.

وأضاف أن رفع أسعار الفائدة لا يزال غير مطروح على الطاولة في الوقت الحالي، طالما أن ارتفاع أسعار النفط مستمر ويمتد من ارتفاع تكاليف النقل والشحن إلى المواد الغذائية والسلع الأخرى، مما يغذي ارتفاع التضخم الأساسي.

ويتوقع بنك نومورا أن تقوم ماليزيا – التي حددها على أنها “مستفيد نسبي” باعتبارها مصدرا صافيا للطاقة – وكذلك أستراليا وسنغافورة بتشديد أسعار الفائدة. وخفض البنك توقعاته لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الفلبيني.

وقال نومورا: “يضيف ارتفاع أسعار النفط إلى إيماننا القوي بخطر قيام بنك نيجارا ماليزيا برفع أسعار الفائدة (و) تعليق بنك بانكو سنترال إن جي بيليبيناس – مقابل خط الأساس السابق المتمثل في خفض إضافي قدره 25 نقطة أساس في أبريل”.

ويتوقع البنك أن يكون هناك تأثير هامشي قدره 0.01 نقطة مئوية من ارتفاع أسعار النفط على نمو الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة.

وقالت كل من إندونيسيا وسنغافورة يوم الاثنين إنهما تراقبان الأسواق المالية عن كثب. وقال بنك إندونيسيا إنه سيعمل على إبقاء الروبية متوافقة مع الأساسيات الاقتصادية، بينما قالت سلطة النقد في سنغافورة إنها تقوم بتقييم تأثير الصراع على الاقتصاد المحلي والنظام المالي.

ومن الممكن أن يعوض التحفيز المالي والإعانات بعض الآثار التضخمية وضغوط الأسعار المعتدلة نسبيا حتى عام 2026، مما يوفر نقطة بداية مريحة نسبيا.

وقال الاقتصاديون في بنك نومورا: “نتوقع أن تستخدم آسيا السياسة النقدية كخط دفاع أول لحماية المستهلكين”. وتشمل التدابير المحتملة ضبط الأسعار، وزيادة الدعم، وخفض الضرائب على الوقود، وخفض رسوم الاستيراد على النفط الخام والمنتجات المكررة.

وقال روب سوبارامان، رئيس الأبحاث الكلية العالمية في بنك نومورا، لشبكة CNBC، إن الإعانات يمكن أن تضيف ضغوطًا جديدة على العجز الضيق بالفعل في الميزانية المالية للحكومات. “سكواك بوكس ​​آسيا” الثلاثاء.