أرباح السنة المالية لشركة الطيران العملاقة

هذا التقرير مأخوذ من نشرة CNBC UK Exchange الإخبارية لهذا الأسبوع. ماذا تريد أن ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا

ماذا ستفعل لو كنت الرئيس التنفيذي لشركة ارتفع سعر سهمها أكثر من 1200% منذ توليك الوظيفة؟

إذا كنت Tufan Erginbilgiç، الرئيس التنفيذي لشركة رولز رويستعلن عن طموحك في جعل الشركة الأكبر في بورصة لندن.

ومع ذلك، فهي شركة – ظلت على قيد الحياة خلال الوباء من قبل سلف إرجينبيلجيك، وارن إيست – الذي اعتاد المحللون والمستثمرون على حد سواء الآن على رؤية التوقعات تفوق التوقعات. توقعات الإجماع على موقع رولز قبل المبادئ التوجيهية الحالية.

قام نيك كننغهام وساش توسا من وكالة بارتنرز، أحد أكثر المحللين خبرة في متابعة شركة رولز، بوضع ذلك في مذكرة للعملاء يوم الجمعة الماضي: “لقد رفعت رولز رويس التوجيه مع النتائج في أغسطس الماضي … وأكدت هذا التوجيه في بيان التداول الخاص بها … لذلك سيكون من المفاجئ إذا فعلت أي شيء آخر غير تجاوز توجيهاتها بخفة “.

يشير التحديث الأخير إلى أن أرجل رولز الثلاثة – الطيران المدني والدفاع وأنظمة الطاقة – تتمتع بنمو قوي.

وفي مجال الطيران المدني، وهو القسم الأكثر شهرة في الشركة، استمرت الطلبات على المحركات الجديدة الكبيرة في التدفق – ومنها كانت إنديجو والخطوط الجوية الماليزية وأفالون هي شركات الطيران في تشرين الثاني (نوفمبر) – عندما تجاوزت ساعات طيران المحرك الرئيسي (يُظهر برنامج صيانة المحرك الخاص بشركة رولز أن محركاتها تدفع معدلًا ثابتًا لكل ساعة محمولة جواً) مستويات ما قبل الوباء خلال العام الماضي وتستمر في الارتفاع.

وفي مجال الدفاع، يعتبر الطلب صحياً أيضاً، حيث تدعمه الحكومات في كل مكان رداً على التهديدات الأمنية المتزايدة. ربما لم يكن من قبيل الصدفة أن تصل أسهم رولز إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق الأسبوع الماضي، بعد ساعات من الإعلان. تستطيع حكومة المملكة المتحدة تحقيق هدفها المتمثل في إنفاق 3% من الناتج المحلي الإجمالي على الدفاع البرلمان المقبل ينهي الأهداف الحالية.

وفي أنظمة الطاقة، تشارك شركة رولز في ثورة الذكاء الاصطناعي، حيث تعتمد مراكز البيانات في جميع أنحاء العالم على أنظمة توليد الطاقة الخاصة بها. وتساعد الشركة أيضًا في دعم مرونة الشبكة حيث تسعى الحكومات إلى تقليل انبعاثات الكربون من شبكات الطاقة: في أكتوبر من العام الماضي، أطلقت حلاً معياريًا جديدًا لمحطات توليد الطاقة بمحركات الغاز يهدف إلى تحسين أمن الإمداد في ألمانيا. تتوفر هذه المحطات كمحطات احتياطية خلال الفترات – التي يطلق عليها الألمان اسم “dunkelflaut” أو “الركود المظلم” – عندما ينخفض ​​إنتاج طاقة الرياح والطاقة الشمسية بسبب الطقس المظلم.

يجب أن تتمتع جميع الفئات الثلاث بالرياح الخلفية. في مجال الطيران المدني، على سبيل المثال، تستفيد شركة رولز من أن الشركات المصنعة إيرباص وبوينج تكافح من أجل توفير طائرات جديدة لتلبية الطلب في السوق – مما يجبر شركات الطيران على التحليق بالطائرات القديمة (ومحركاتها) لفترة أطول.

وفيما يتعلق بالنمو المستقبلي، ربما يكون أكثر الإثارة حاليًا يحيط بعمل الشركة في مجال الطاقة النووية.

تم اختيار كونسورتيوم بقيادة شركة رولز، والذي يضم أيضًا مجموعة المرافق التشيكية CEZ، من قبل حكومة المملكة المتحدة في يونيو من العام الماضي – بعد منافسة استمرت عامين وشهدت منافسة من وستنجهاوس، وهولتيك، وجنرال إلكتريك هيتاشي – لبناء ثلاث محطات تعمل بمفاعلات معيارية صغيرة (SMRs).

وقد تم أيضًا اختيار هذه التكنولوجيا، المستندة إلى عمل رولز في تزويد محطات الطاقة لأسطول الغواصات النووية التابع للبحرية الملكية، للاستخدام من قبل الحكومة التشيكية وتمثل المرحلة النهائية من عملية السويد لاختيار شريك في التكنولوجيا النووية.

في حين أن أعمال رولز رويس SMR تستهلك حاليًا رأس المال، قال إرجينبيلجيتش في أغسطس الماضي إنه يتوقع أن تكون مربحة وتدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا بحلول عام 2030، مضيفًا: “لدينا قدرات فريدة في المجال النووي … وموقع مختلف تمامًا في سوق متنامية.

“لذلك نتوقع أن تزيد قيمة هذه الأعمال بشكل كبير من الآن فصاعدا.”

قد لا يكون هذا هو التوسع الوحيد للقدرات الحالية. وكان أسوأ قرار اتخذته إدارة رولز في الآونة الأخيرة هو القرار الذي اتخذ في عام 2011 بالتوقف عن تصنيع محركات الطائرات ذات الجسم الضيق أو ما يسمى بالطائرات “ذات الممر الواحد” – فقط لرؤية نمو هائل في هذه الفئة مع توسع السفر الجوي منخفض التكلفة لمسافات قصيرة بسرعة في جميع أنحاء العالم.

وأكد إرجينبيلجيتش في معرض باريس الجوي العام الماضي أنه يريد عودة رولز إلى السوق، لكنه ألمح إلى أنها ستفعل ذلك على الأرجح من خلال الشراكة.

لذا، سوف يرغب المستثمرون في معرفة المزيد عن هذا الأمر والتحرك نحو الحصول على إعانات دعم من دافعي الضرائب للمساعدة في التنمية.

وأشار بعض المديرين التنفيذيين في صناعة الطيران، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة Wizz Air، جوزيف فارادي، إلى أنهم يفضلون أن تقوم شركة Rolls بالأمر بمفردها.

ويريد آخرون ببساطة استعادة القوائم.

قال مايكل أوليري، الرئيس التنفيذي لشركة رايان إير، الشهر الماضي: “في الوقت الحالي لا يوجد سوى موردين اثنين فقط في العالم لمحركات المسافات القصيرة – جنرال إلكتريك سافران وبرات آند ويتني. وتكافح شركة ويتني لإصلاح المحركات التي تصنعها بالفعل.

“نحن بحاجة إلى شخص مثل رولز رويس للعودة إلى هذا السوق.”

كل هذا يعني أن هذه أوقات مثيرة لواحدة من الشركات الكبرى المرموقة في بريطانيا.

المشكلة بالنسبة للمستثمرين الجدد هي أن الكثير من هذا قد تم دمجه بالفعل في سعر السهم. يشير كننغهام وتوسا إلى أن سعر السهم قد يكون “تجاوزًا” عند مضاعف السعر إلى الأرباح لعام 2028 بمقدار 36x ومضاعف قيمة المؤسسة إلى المبيعات بمقدار 4.6x.

قد يجادل آخرون، بالنظر إلى تجربة رولز في الاقتراب من الموت أثناء الوباء، أن هذه ليست مشكلة سيئة.

– إيان كينغ

تريد الشركات البريطانية علاقات أعمق مع أوروبا حيث تغذي تعريفات ترامب عدم اليقين. وتجبر رؤية ترامب الشركات البريطانية على النظر في توافق أوثق مع الاتحاد الأوروبي والدول الأوروبية. بينما يبحثون عن شراكات تجارية يمكن التنبؤ بها.