يحضر جنسن هوانغ، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Nvidia، الاجتماع السنوي السادس والخمسين للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا في 21 يناير 2026.
دينيس باليبوس رويترز
لقد كانت بداية صعبة لهذا العام بالنسبة للمستثمرين في مجال التكنولوجيا. فقدت سبع من شركات التكنولوجيا التي تبلغ قيمتها 8 تريليون دولار أسهمها حتى الآن.
الاستثناء الوحيد نفيديا. وارتفع سهم شركة صناعة الرقائق بنسبة 2.7% في عام 2026 حتى إغلاق يوم الاثنين، بينما انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 2.5%. مايكروسوفت, الأمازون و تسلا وشهدت جميعها انخفاضات مكونة من رقمين.
مع اقتراب تقرير الأرباح الفصلية لشركة Nvidia يوم الأربعاء، أصبح لدى وول ستريت فكرة أوضح عن مكانة الشركة. وذلك لأن أكبر عملائها أعلنوا عن نتائجهم قبل بضعة أسابيع وأخبروا المستثمرين أن إنفاقهم الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيزداد.
كتب محللون في Wedbush Securities في مذكرة يوم الاثنين قبل أرباح Nvidia: “تجاوزت توقعات النفقات الرأسمالية الفائقة النطاق لعام CY2026 التوقعات السابقة”. “نظرًا لأن الخوادم والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تمثل غالبية الإنفاق على التطورات، فإننا نتوقع أن يفوق نمو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بشكل طفيف اتجاهات النفقات الرأسمالية الإجمالية.”
مثل أكثر من 90% من الشركات التي تتبعها FactSet، يوصي محللو Wedbush بشراء أسهم Nvidia. لديهم سعر مستهدف قدره 230 دولارًا للسهم، وهو أعلى بنسبة 20٪ من إغلاق يوم الاثنين.
تحصل شركة Nvidia، وهي الشركة الأكثر قيمة للتداول العام في العالم، الآن على حوالي 90% من إيراداتها من أعمال مراكز البيانات الخاصة بها، حيث تُستخدم وحدات معالجة الرسومات، أو وحدات معالجة الرسومات، وأنظمة الذكاء الاصطناعي لتدريب وتشغيل أكبر نماذج اللغات. بينما يقوم عمالقة التكنولوجيا ببناء مراكز بيانات جديدة ضخمة لتلبية الطلب المتزايد، فإنهم يقومون بتعبئة هذه المرافق بأحدث وأكبر منتجات Nvidia.
من المتوقع أن تنفق شركات ألفابت ومايكروسوفت وميتا وأمازون حوالي 700 مليار دولار هذا العام لدعم توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي، وفقًا لأحدث توقعاتها وتقديرات المحللين. ومن المتوقع أن تؤدي الشركات الأربعة ذات التوسع الفائق إلى زيادة النفقات الرأسمالية بأكثر من 60% عن المستويات التاريخية التي تم الوصول إليها في عام 2025.
في حين أن كل هذا الإنفاق إيجابي بلا شك بالنسبة لشركة Nvidia، إلا أن هناك الكثير من المتشككين الذين يخشون من أن صناعة التكنولوجيا تبالغ في البناء وأن أي تباطؤ أو ليونة سيكون له تأثير خارجي على صانع الرقائق المهيمن.
وكتب محللو كانتور فيتزجيرالد في تقرير الأسبوع الماضي: “القصة بسيطة بشكل لا يصدق، ولكنها معقدة للغاية في نفس الوقت اليوم”. قال المحللون، الذين لديهم تصنيف متفوق على السهم، إنه على الرغم من الطلب “غير المشبع” على قوة الحوسبة والإعداد “الإيجابي للغاية” لنتائج Nvidia، إلا أن “مخاوف المستثمرين لا تزال قائمة، وعلى رأسها المخاوف من بلوغ الذروة على نطاق واسع هذا العام”.
وفقًا لـ LSEG، يتوقع المحللون في المتوسط أن تعلن Nvidia عن قفزة في الإيرادات بنسبة 68٪ إلى 66 مليار دولار للربع المالي الرابع. وفي ربع أبريل، ارتفعت بنسبة 63٪ على أساس سنوي لتصل إلى 72 مليار دولار.
تتزايد الإثارة للإصدار القادم من نظام مقياس الرفوف Vera Rubin من الجيل التالي من Nvidia في وقت لاحق من هذا العام. قال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في أكتوبر إنه تم شحن 6 ملايين وحدة معالجة رسوميات من Blackwell في الأرباع الأربعة الماضية، وأن Nvidia تتوقع 500 مليار دولار من مبيعات GPU بين جيل Blackwell ورقائق Ruby القادمة.
سوف يستمع المستثمرون عن كثب للتعليقات المحيطة بطرح نظام Vera Rubin بينما يتطلعون إلى تحديد الطلب لبقية عام 2026 وما بعده.
العامل الرئيسي الآخر لهوانغ وإدارته هو Groq.
ستكون مكالمة الأرباح يوم الأربعاء هي الأولى منذ أن اشترت Nvidia أصولًا من شركة الرقائق الناشئة مقابل حوالي 20 مليار دولار في أواخر ديسمبر. من خلال الصفقة، ينضم مؤسس Groq والرئيس التنفيذي جوناثان روس ورئيس الشركة Sunny Madra وغيرهم من كبار القادة إلى Nvidia.
تخصص Groq هو التنبؤ بالسوق، والذي يشير إلى استخدام الذكاء الاصطناعي لاتخاذ القرارات بناءً على معلومات جديدة. تهيمن شركة Nvidia على قطاع التدريب في السوق، والذي يتضمن تدريس نماذج الذكاء الاصطناعي للتعلم من الأنماط بكميات كبيرة من البيانات. وسيسعى المحللون للحصول على توضيح حول تأثير الصفقة على الميزانية العمومية لشركة Nvidia وخططها الإستراتيجية لاستخدام التكنولوجيا للتنافس مع صانعي ASICs المخصصة، أو الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات.
كتب محللو Wedbush: “نحن نبحث عن أي إشارة أو تفاصيل حول المنتجات التي يجب أن نتوقعها من فريق جوناثان وكيف سيعزز هذا الاستحواذ أعمال مسرعات NVDA”. “مع المخاوف بشأن المنافسة المتزايدة من حلول ASIC، والتي تعتبر في رأينا أحد أكبر العوائق أمام أداء NVDA، نعتقد أن خارطة الطريق القوية المتعلقة بـ Groq يمكن أن تعالج مخاوف المستثمرين بشكل هادف.”
يرى: تتمتع Nvidia بمكافأة مخاطرة إيجابية للغاية على الأرباح
