جديديمكنك الاستماع إلى مقالات فوكس نيوز الآن!
إن الركود وانهيار أسواق الأوراق المالية أمر لا مفر منه في الاقتصاد القائم على السوق، ولكن القليل من الأميركيين يدركون أن استثماراتهم تواجه مخاطر أكبر بكثير من انخفاض أسعار الأسهم.
بسبب تغيير قانوني غير معروف إلى حد كبير، قد يخسر الملايين من الأميركيين بشكل مؤقت أو حتى دائم تقاعدهم ومدخراتهم الاستثمارية الأخرى في الانهيار المالي الكبير المقبل، في حين تظل شركات وبنوك وول ستريت محمية.
قد يبدو هذا وكأنه نظرية مؤامرة جامحة، ولكن الخطر حقيقي وموثق جيدا.
كيف تقوم وول ستريت بمركزية ملكية استثماراتك
ستيفن مور: مؤشر داو جونز من 800 إلى 50000 – ريجان وترامب ومعجزة جانب العرض
في أوائل السبعينيات، وبناء على إلحاح من وول ستريت والمؤسسات المصرفية القوية، تبنى المشرعون في الولاية بهدوء سلسلة من التغييرات على القانون التجاري الموحد، وهو التشريع الذي تم سنه في جميع الولايات الخمسين. وتسمح هذه التغييرات للمؤسسات المالية فعليا بإعادة تخصيص الملكية المباشرة لمعظم الأوراق المالية بعيدا عن المستثمرين الأفراد، بما في ذلك حسابات التقاعد وحسابات الوساطة التقليدية.
تقاعدك ليس آمنًا كما تعتقد، وذلك بفضل التغيير في القانون. (مايكل ناجل / بلومبرج عبر غيتي إيماجز)
وبموجب الإطار القانوني المنقح، تركزت الملكية المباشرة للأوراق المالية مثل الأسهم والسندات في مؤسسة مالية واحدة تسيطر عليها أكبر الشركات والبنوك في وول ستريت: شركة Depository Trust Company، أو DTC.
واليوم، توفر DTC “خدمات الحفظ والأصول لـ 1.44 مليون إصدار للأوراق المالية من أكثر من 170 دولة ومنطقة بقيمة تزيد عن 100 تريليون دولار أمريكي اعتبارًا من عام 2025.” ولوضع هذا الرقم في منظوره الصحيح، تبلغ الميزانية الفيدرالية بأكملها حوالي 7 تريليون دولار.
وفي شهر يناير، قمت بنشر كتاب جديد، “الانهيار الكبير التالي: المؤامرة والانهيار والرجل الذي يقف وراء أكبر سرقة في التاريخ” كيف تم إنشاء هذا الإطار القانوني، ولماذا يشكل مخاطر جسيمة على المستهلكين اليوم، والكشف عن المؤامرة الكبيرة وراء إنشاء DTC. الكتاب هو تتويج لسنوات من البحث، والأدلة التي يقدمها ليست أقل من مذهلة.
لماذا يوجد هذا النظام وماذا حل محله؟
تقع شركات ائتمان الإيداع في قلب نموذج ملكية الأوراق المالية الحديث. قامت البنوك الكبرى والوسطاء التجاريون، بمساعدة شخصية غامضة لها تاريخ طويل من العمل لصالح وكالة المخابرات المركزية ومعها، بإنشاء DTC في أوائل السبعينيات بهدف معلن هو التخفيف من أزمة الأعمال الورقية المتزايدة في وول ستريت.
كارول روث: يمكن أن تختفي الأموال الموجودة في حساب التوفير “الآمن” الخاص بك بين عشية وضحاها
في ذلك الوقت، كان شراء وبيع الأوراق المالية عملية بطيئة ومثقلة بالأعمال الورقية. ومن خلال مركزة الملكية المسجلة للأوراق المالية في مؤسسة واحدة، يمكن إجراء عمليات النقل ببساطة عن طريق تغيير السجلات، وهو ما يحدث اليوم إلكترونيًا. فما كان يستغرق عدة أيام كان يمكن إنجازه على الفور تقريبًا.
وقيل للمشرعين إن التغيير كان بمثابة تحديث تكنولوجي يهدف إلى تحسين الكفاءة وتقليل المخاطر. وفي كثير من الحالات، فعلت ذلك بالضبط. انخفضت التكلفة والوقت اللازمين للتداول في وول ستريت بشكل كبير منذ إنشاء DTC. لكن هذه المكاسب جاءت بثمن باهظ. تم إلغاء قانون الملكية المئوية بشكل فعال. وتم استبدال الملكية التقليدية للأوراق المالية بملكية واضحة وتدابير حماية دستورية.
ومن المستفيد ومن يتحمل المخاطر؟
في ظل نموذج DTC الحالي، لم يعد معظم المستثمرين يمتلكون أوراقهم المالية بشكل مباشر. وبدلاً من ذلك، يشيرون إلى القانون على أنه “استحقاق أمني”. وهذا النظام تعاقدي بطبيعته. فهو يمنح حقوقًا وحماية معينة، لكنه لا يمنح ملكية مسجلة مباشرة. عندما تشتري أسهمًا في شركة ما، فإنك لا تحصل فعليًا على السهم نفسه. تحصل على مجموعة من حقوق الاستثمار المرتبطة بهذا السهم.
نيكي ميناج تتبرع بالآلاف لبرنامج حسابات ترامب
ويثير هذا الترتيب مخاوف أخلاقية خطيرة. فهو يعطي مزايا هائلة لأقوى المؤسسات المالية من خلال إضعاف حقوق الملكية للمستثمرين العاديين.
تسمح الملكية المركزية بمعالجة معاملات الأوراق المالية بسرعة غير عادية، مما يؤدي إلى زيادة النشاط والتغذية في وول ستريت. يولد هذا النشاط إيرادات رسوم ضخمة للمؤسسات الكبيرة.
وفي السنوات الأخيرة، حققت المؤسسات أيضًا أرباحًا ضخمة من الممارسات المحفوفة بالمخاطر مثل إقراض الأسهم وتداول المشتقات المالية. لم يكن من الممكن أن تحدث هذه الأنشطة على أي مستوى قريب من حجمها الحالي في ظل هيكل الملكية القوي الذي كان قائمًا قبل إنشاء DTC. الملكية المركزية جعلت ذلك ممكنا.
والأسوأ من ذلك أن وول ستريت والمشرعين لم يتوقفوا عند هذا الحد. وفي التسعينيات، اكتسبت ملكية مركزية لتنفيذ المزيد من التغييرات في القواعد التنظيمية والقانونية المصممة لحماية المؤسسات المالية الكبيرة أثناء الأزمات النظامية.
وبموجب المادة 8 من القانون التجاري الموحد، إذا انهارت شركة وساطة خلال أزمة مالية، يمكن للدائنين المضمونين، بما في ذلك البنوك، الاستيلاء على الأوراق المالية المستخدمة كضمان في ترتيبات الإقراض مع تجار الوساطة. وقد يشمل ذلك الأوراق المالية للعميل، مثل الأسهم والسندات، إذا كانت مرهونة كضمان للقرض.
يمكن للمستثمرين المخاطرة بتقاعدهم خلال الانهيار القادم. (إستوك)
ونتيجة لذلك، خلال الانهيار الكبير التالي، يمكن أن يخسر المستثمرون محفظتهم بالكامل إذا تعهد وسيطهم-تاجرهم بأصول العملاء للحصول على التمويل.
تحظر اللوائح الحالية عمومًا على شركات الاستثمار استخدام معظم الأوراق المالية للعملاء كضمان، باستثناء حسابات الهامش. ومع ذلك، تسمح المادة 8 للدائنين المضمونين بالاستيلاء على أصول العملاء المرهونة كضمان إذا تخلفت الشركة عن سداد ديونها، حتى لو تم رهن الأوراق المالية بشكل غير صحيح.
علاوة على ذلك، وكما أوثق في الكتاب، يمكن التذرع بقوانين سلطات الطوارئ الحالية لتغيير أو تعليق القواعد لحماية المستهلكين أثناء الأزمات. قد يسن المشرعون قوانين جديدة تضعف إجراءات حماية المستهلك الحالية.
مشكلة لا يزال من الممكن إصلاحها
انقر هنا لمزيد من رأي فوكس نيوز
والخبر السار هو أن هذه المشكلة ليست لا رجعة فيها.
ونظرًا لأن القانون التجاري الموحد هو قانون الولاية، فإن المجالس التشريعية في الولاية لديها القدرة على استعادة تفضيلات المستثمرين. وقد بدأ عدد صغير من المشرعين في مختلف أنحاء البلاد في إدراك الخطر والرد عليه، ولكن الضغوط الشعبية ستكون ضرورية لتحقيق إصلاح حقيقي.
انقر هنا لتحميل تطبيق فوكس نيوز
قد يأتي الانهيار المالي التالي عاجلاً أو آجلاً، ومن المستحيل التنبؤ بالسبب الدقيق له. وكما هو متوقع، فإن الإطار القانوني ينتظر على الجانب الآخر. إذا لم يطالب الأميركيون بالتغيير الآن، فقد يكتشف كثيرون منهم بعد فوات الأوان أن العديد من القواعد التي تحكم مدخراتهم التقاعدية لم تكن مصممة لحمايتهم.
جاستن هاسكينز هو مؤلف الكتاب الأكثر مبيعًا في صحيفة نيويورك تايمز، ونائب رئيس معهد هارتلاند، وزميل كبير في جمهوريتنا.
