شركات النفط الكبرى تحقق أرباحًا قوية مع تعرض عوائد المساهمين للخطر

تواجه شركات الطاقة الأوروبية العملاقة بعض الخيارات الصعبة في موسم الأرباح هذا، مع تعرض مدفوعات المساهمين للخطر بينما تتطلع إلى خفض التكاليف وسط انخفاض أسعار النفط الخام.

لقد حاولت شركات النفط والغاز الغربية منذ فترة طويلة إبقاء المستثمرين سعداء من خلال برامج إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.

لكن الكثير من الرياح المعاكسة في الصناعة، بما في ذلك التوقعات بموسم أرباح ضعيف بشكل خاص، زادت من الضغوط، كما أن التزام المساهمين بتخصيص الأموال النقدية ضعيف.

بريطانيا صدَفَة وفرنسا إجمالي الطاقة ومن المتوقع أن يعلن كلاهما عن أدنى أرباحهما في الربع الرابع منذ ما يقرب من خمس سنوات عندما يعلنان عن أرباحهما هذا الشهر، وفقًا لإجماع المحللين الذي جمعته LSEG.

ووفقاً لأتول آريا، نائب الرئيس وكبير استراتيجيي الطاقة في شركة S&P Global Energy، فإن شركات الطاقة الأوروبية تجد نفسها في بيئة سوق “صعبة للغاية”، حيث من المرجح أن يعلن اللاعبون في الصناعة عن أرباح ربع سنوية أقل وتدفق نقدي حر أقل.

وقالت آريا لشبكة CNBC عبر مكالمة فيديو: “فماذا سيفعلون؟ آخر شيء سيفعلونه هو خفض الأرباح. إذا كان لديهم أي عمليات إعادة شراء، فسيقومون بتخفيض عمليات إعادة الشراء وقد يضطرون إلى تقليل برنامج رأس المال الخاص بهم”.

وقال آريا إن أي تخفيضات في برامج رأس المال من المرجح أن تأتي على حساب المشاريع منخفضة الكربون، مضيفا أن التخفيضات في مشاريع الاستكشاف والتطوير من المرجح أن ترسل رسالة خاطئة إلى المستثمرين.

وأضاف: “إذا كانوا لا يزالون بحاجة إلى النقد، فقد يتحملون المزيد من الديون، على الرغم من أنني أعتقد أن معظمهم لا يريدون ذلك. إنهم جميعاً يتمتعون بالاستدانة العالية إلى حد كبير”.

ويقول المحللون إنه في الوقت الذي تواجه فيه شركات النفط الكبرى قرارات صعبة فيما يتعلق بعوائد المساهمين، فإن خفض عمليات إعادة شراء الأسهم ربما يكون الخيار الأسهل.

وقد فعلت بعض شركات الطاقة الأوروبية الكبرى ذلك بالفعل. في أبريل، ب وأعادت شراء أسهم مقابل 750 مليون دولار، انخفاضا من 1.75 مليار دولار في الربع السابق، بعد أن أعلنت عن أرباح جاءت أقل من توقعات السوق.

إجمالي الطاقة قال في سبتمبر أنها قررت تعديل وتيرة عمليات إعادة شراء أسهمها “لمواجهة الشكوك الاقتصادية والجيوسياسية والبقاء في موقع استراتيجي”.

ووصف ماوريتسيو كارولي، محلل الطاقة والمواد في شركة Quilter Cheviot، توزيعات الأرباح بأنها “مقدسة” بالنسبة لشركات النفط الكبرى لأنها تساعد في الحفاظ على انضباط رأس المال ومنع الإنفاق المفرط.

وقال كارولي إن عمليات إعادة الشراء، بالمقارنة، هي أكثر دورية، والفترة الطويلة من انخفاض أسعار النفط الخام تعني أنه من المرجح أن تميل شركات النفط الكبرى إلى سحب هذه الرافعة أولاً.

وقال كارولي لشبكة CNBC: “هناك بعض عدم اليقين بشأن مقدار ما ستفكر فيه الشركات، لكن من الواضح جدًا أن هذا هو الاتجاه”.

تعكس عمليات إعادة شراء الأسهم ربع السنوية انخفاضًا محتملاً تغيير جذري في المزاج عما كان عليه قبل بضع سنوات فقط.

أرادت شركات من أمثال إكسون موبيل، وشيفرون، وشل، وبي بي، وتوتال إنرجي، المليئة بالأموال، استخدام ما وصفه الأمين العام للأمم المتحدة أنطونيو غوتيريس بـ “مكاسب الوحش“لمكافأة المساهمين بأرباح أعلى وعمليات إعادة شراء الأسهم.”