يقول المحللون إن الذهب والفضة ينتعشان بعد خسارة تاريخية مع بقاء المحركات المواضيعية سليمة

انتعشت أسعار الذهب والفضة يوم الثلاثاء بعد تعرضها لعمليات بيع تاريخية، حيث أشار المحللون إلى أن التصحيحات الأخيرة كانت بمثابة إعادة ضبط للمراكز أكثر من كونها تراجعًا دائمًا.

انتعشت أسعار الذهب بعد انخفاضها يوم الاثنين وانخفضت بنسبة 10٪ تقريبًا يوم الجمعة – وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ عقود. كما تعافت الفضة أيضًا بشكل متواضع بعد انخفاض بنسبة 30٪ تقريبًا، وهو أسوأ أداء لها في يوم واحد منذ عام 1980.

وقفز السعر الفوري للذهب بما يصل إلى 4% يوم الثلاثاء، وتم تداوله مرتفعًا بنسبة 2% عند 4771.76 دولارًا للأوقية. ارتفعت العقود الآجلة للذهب في نيويورك بنسبة 3٪ لتستقر عند حوالي 4791 دولارًا.

وارتفعت الفضة في المعاملات الفورية بما يصل إلى 7.8% وتم تداولها في أحدث تعاملات مرتفعة 2.6% عند 81.3 دولارًا للأوقية يوم الثلاثاء. وارتفعت عقود الفضة الآجلة في نيويورك بنسبة 7% إلى 82.67 دولار للأوقية.

وجاء الانتعاش في الوقت الذي أعاد فيه المستثمرون تقييم ما إذا كان المسار يشير إلى نقطة تحول هيكلية أو رد فعل مبالغ فيه على المحفزات قصيرة الأجل.

وقال الاستراتيجيون في دويتشه بنك إن التاريخ يشير إلى أنه محفز قصير المدى، وحتى حجم عمليات البيع يثير تساؤلات جديدة حول وضع السوق. وقال البنك إن العلامات على تزايد نشاط المضاربة كانت تتزايد منذ أشهر، لكنها لم تكن كافية في حد ذاتها لتفسير حجم التحرك الذي حدث الأسبوع الماضي.

“لقد تجاوزت تعديلات أسعار المعادن الثمينة أهمية محفزاتها الواضحة. علاوة على ذلك، ربما لم تتغير دوافع المستثمرين (الرسميين، والمؤسسات، والخاصة) الثمينة نحو الأسوأ”.

نشأت عمليات البيع بسبب مجموعة من العوامل، بما في ذلك انتعاش الدولار الأمريكي، والتحول في التوقعات حول قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش كرئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وخفض المراكز قبل عطلة نهاية الأسبوع.

وقال دويتشه بنك إن حالة الاستثمار الأوسع للذهب والفضة لا تزال سليمة

“تظل المحركات المواضيعية للذهب إيجابية، ونعتقد أن مبررات المستثمرين لمخصصات الذهب (والثمينة) لن تتغير. ولا تبدو الظروف مواتية لتغير مستدام في أسعار الذهب، ونرسم بعض التناقضات بين الوضع اليوم وسياق ضعف الذهب في عامي 1980 و2013”.

وأبدى بنك باركليز لهجة مماثلة، معترفًا بالعوامل الفنية المحمومة والمواقف الممتدة، لكنه قال إن “العرض” الأوسع على الذهب يمكن أن يظل مرنًا وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي وموضوعات تنوع الاحتياطيات.

وكانت سياط الفضة أكثر دراماتيكية، مما يعكس سوقها الأصغر، وارتفاع التقلبات والمشاركة المكثفة في تجارة التجزئة. ومع ذلك، لا يزال بعض المحللين يحتفظون بحالة صعودية للمعدن الأبيض.

وقال خافيير وونغ، محلل السوق لدى eToro: “لعبت مراكز المضاربة بالتأكيد دورًا على المدى القصير. لقد اجتذبت الفضة مشاركة أكبر من التجزئة مقارنة بالذهب، مما يجعلها أكثر حساسية للمعنويات سريعة الحركة والتداول قصير الأجل”.

ومع ذلك، أضاف وانغ أنه قد يكون من “التبسيط للغاية” أن نعزو هذه الخطوة برمتها إلى المضاربة. تتمتع الفضة بطلب صناعي حقيقي، يرتبط بشكل خاص بالمجالات المرتبطة بمراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

دراسة نشرت في يناير من المتوقع أن يزداد الطلب العالمي على الفضة هذا العقد، مدفوعًا إلى حد كبير بالطاقة الشمسية الكهروضوئية والتحول إلى تقنيات الخلايا الأكثر كثافة في الفضة. ومن المتوقع أن يصل إجمالي الطلب إلى 48 ألف طن إلى 54 ألف طن سنويًا بحلول عام 2030، في حين من المتوقع أن يرتفع العرض إلى 34 ألف طن فقط، مما يعني أنه سيتم تلبية 62٪ -70٪ فقط من الطلب.

ومن المتوقع أن يستخدم قطاع الطاقة الشمسية وحده ما يصل إلى 10.000-14.000 طن سنويًا أو 41٪ من العرض العالمي.

وقال وونج: “هذا الطلب لم يختفي. ما نراه هنا هو أن الفضة تتقدم على نفسها، وهو أمر يحدث دائمًا في مراحل قوية”.